Riskipainotettu tuotto
Mikä on riskipainotettu tuotto?
Riskikorjattu tuotto on laskelma sijoituksen tuotosta tai mahdollisesta tuotosta, jossa otetaan huomioon riskiaste, joka on hyväksyttävä sijoituksen saavuttamiseksi. Riskiä mitataan verrattuna käytännöllisesti katsoen riskittömään sijoitukseen – yleensä Yhdysvaltain valtiovarainrahastoihin.
Käytetystä menetelmästä riippuen riskilaskenta ilmaistaan numerona tai luokituksena. Riskisopeutettua tuottoa sovelletaan yksittäisiin osakkeisiin, sijoitusrahastoihin ja kokonaisiin salkkuihin.
Riskipainotetun tuoton ymmärtäminen
Riskikorjattu tuotto mittaa sijoituksesi tuottoa suhteessa riskiin, jonka sijoitus on edustanut tietyn ajanjakson aikana. Jos kahdella tai useammalla sijoituksella on sama tuotto tietyllä ajanjaksolla, pienimmän riskin omaava tuotto on parempi riskisopeutettu.
Joitakin yleisiä sijoittamisessa käytettyjä riskimittareita ovat alfa,. beta,. R-neliö,. keskihajonta ja Sharpen suhde. Kun vertailet kahta tai useampaa potentiaalista sijoitusta, sijoittajan tulee soveltaa samaa riskimittausta jokaiseen harkittavaan sijoitukseen saadakseen suhteellisen tuottonäkökulman.
Erilaiset riskimittaukset antavat sijoittajalle hyvin erilaisia analyyttisiä tuloksia, joten on tärkeää tietää, minkälaista riskikorjattua tuottoa harkitaan.
Esimerkkejä riskipainotetuista tuottomenetelmistä
Sharpen suhde
Sharpen suhdeluku mittaa riskittömän koron ylittävän sijoituksen tuottoa keskihajonnan yksikköä kohti. Se lasketaan ottamalla sijoituksen tuotto, vähentämällä riskitön korko ja jakamalla tämä tulos sijoituksen keskihajonnalla.
Kaikki muu on sama, korkeampi Sharpen suhde on parempi. Keskihajonta osoittaa sijoituksen tuoton volatiliteetin suhteessa sen keskimääräiseen tuottoon, jolloin suuremmat keskihajonnat heijastelevat laajempaa tuottoa ja kapeammat keskihajonnat tarkoittavat keskittyneempää tuottoa. Riskittömänä korkona käytetään riskittömän sijoituksen, kuten valtion joukkovelkakirjalainan (T-bond), tuottoa kyseiseltä ajanjaksolta.
Oletetaan esimerkiksi, että sijoitusrahasto A tuotti 12 % viimeisen vuoden aikana ja sen keskihajonta oli 10 %, sijoitusrahasto B tuotti 10 % ja sen keskihajonta oli 7 % ja riskitön korko ajanjaksolla oli 3 %. Sharpen suhdeluvut lasketaan seuraavasti:
Sijoitusrahasto A: (12 % - 3 %) / 10 % = 0,9
Sijoitusrahasto B: (10 % - 3 %) / 7 % = 1
Vaikka sijoitusrahastolla A oli korkeampi tuotto, sijoitusrahastolla B oli korkeampi riskikorjattu tuotto, mikä tarkoittaa, että se sai enemmän kokonaisriskin yksikköä kohden kuin sijoitusrahasto A.
Treynor Ratio
Treynorin suhdeluku lasketaan samalla tavalla kuin Sharpen suhdeluku, mutta nimittäjänä käytetään sijoituksen betaa . Kuten Sharpen tapauksessa, korkeampi Treynor-suhde on parempi.
Käyttämällä edellistä rahastoesimerkkiä ja olettaen, että kunkin rahaston beta on 0,75, laskelmat ovat seuraavat:
Sijoitusrahasto A: (12 % - 3 %) / 0,75 = 0,12
Sijoitusrahasto B: (10 % - 3 %) / 0,75 = 0,09
Tässä sijoitusrahastolla A on korkeampi Treynor-suhde, mikä tarkoittaa, että rahasto ansaitsee enemmän tuottoa systemaattisen riskin yksikköä kohden kuin rahasto B.
Erityisiä huomioita
Riskien välttäminen ei aina ole hyvä asia sijoittamisessa, joten ole varovainen ylireagoimasta näihin lukuihin, varsinkin jos mitattava aikajana on lyhyt. Vahvilla markkinoilla vertailuindeksiään alhaisemman riskin omaava sijoitusrahasto voi rajoittaa sijoittajan haluamaa todellista tuottoa.
Varo ylireagointia näihin lukuihin, varsinkin jos mitattava aikajana on lyhyt. Suuremmat riskit voivat tarkoittaa suurempia palkintoja pitkällä aikavälillä.
Rahasto, joka sisältää enemmän riskiä kuin sen vertailuindeksi, voi saada paremman tuoton. Itse asiassa useaan otteeseen on osoitettu, että korkeamman riskin sijoitusrahastot voivat kerätä suurempia tappioita epävakaina aikoina, mutta ne myös ylittävät vertailuindeksinsä koko markkinasyklin aikana.
Kohokohdat
Riskikorjatun tuoton tarkoitus on joka tapauksessa auttaa sijoittajia arvioimaan, oliko otettu riski odotetun tuoton arvoinen.
On olemassa useita menetelmiä riskien säätämiseen, kuten Sharpe-suhde ja Treynor-suhde, joista jokainen tuottaa hieman erilaisen tuloksen.
Riskikorjattu tuotto mittaa sijoituksen tuottoa sen jälkeen, kun on otettu huomioon sen saavuttamiseen otetun riskin aste.
