अनुपात फैलाव

अनुपात प्रसार क्या है?

रेशियो स्प्रेड एक तटस्थ विकल्प रणनीति है जिसमें एक निवेशक एक साथ लंबी और छोटी या लिखित विकल्पों की असमान संख्या रखता है। नाम व्यापार की संरचना से आता है जहां शॉर्ट पोजीशन से लेकर लॉन्ग पोजीशन तक की संख्या का एक विशिष्ट अनुपात होता है। सबसे सामान्य अनुपात दो से एक है, जहां लंबे समय से दोगुने छोटे स्थान हैं।

वैचारिक रूप से, यह एक स्प्रेड रणनीति के समान है जिसमें एक ही अंतर्निहित परिसंपत्ति पर समान विकल्प प्रकार (पुट या कॉल) की छोटी और लंबी स्थिति होती है। अंतर यह है कि अनुपात एक-से-एक नहीं है।

अनुपात प्रसार को समझना

व्यापारी एक अनुपात रणनीति का उपयोग करते हैं, जब उनका मानना है कि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत ज्यादा नहीं बढ़ेगी, हालांकि अनुपात के प्रकार के आधार पर ट्रेड का इस्तेमाल किया जाता है, व्यापारी थोड़ा तेज या मंदी हो सकता है ।

यदि व्यापारी थोड़ा मंदी का है तो वे एक पुट अनुपात स्प्रेड का उपयोग करेंगे। यदि वे थोड़ा तेज हैं, तो वे कॉल रेशियो स्प्रेड का उपयोग करेंगे। अनुपात आमतौर पर प्रत्येक लंबे विकल्प के लिए दो लिखित विकल्प होते हैं, हालांकि एक व्यापारी इस अनुपात को बदल सकता है।

कॉल रेशियो स्प्रेड में एक एट-द-मनी (एटीएम) या आउट-ऑफ-द-मनी (ओटीएम) कॉल विकल्प खरीदना शामिल है, जबकि दो कॉल विकल्प बेचना या लिखना भी शामिल है जो आगे ओटीएम (उच्च स्ट्राइक) हैं।

एक पुट अनुपात स्प्रेड एक एटीएम या ओटीएम पुट विकल्प खरीद रहा है, जबकि दो और विकल्प भी लिख रहा है जो आगे ओटीएम (लोअर स्ट्राइक) हैं।

व्यापार के लिए अधिकतम लाभ लंबी और छोटी स्ट्राइक कीमतों के साथ-साथ प्राप्त शुद्ध क्रेडिट (यदि कोई हो) के बीच का अंतर है।

नुकसान यह है कि नुकसान की संभावना सैद्धांतिक रूप से असीमित है। एक नियमित स्प्रेड ट्रेड में ( उदाहरण के लिए बुल कॉल या बियर पुट ), लंबे विकल्प छोटे विकल्पों के साथ मेल खाते हैं ताकि अंतर्निहित की कीमत में एक बड़ा कदम एक बड़ा नुकसान नहीं पैदा कर सके। हालांकि, स्प्रेड के अनुपात में, लॉन्ग पोजीशन की तुलना में दो या अधिक बार शॉर्ट पोजीशन हो सकते हैं। लॉन्ग पोजीशन केवल शॉर्ट पोजीशन के एक हिस्से के साथ मेल खा सकती है, जिससे ट्रेडर को बाकी के लिए नग्न या खुला विकल्प मिल जाता है।

कॉल रेशियो स्प्रेड के लिए, नुकसान तब होता है जब कीमत ऊपर की ओर एक बड़ी चाल चलती है क्योंकि व्यापारी ने लंबे समय से अधिक पदों को बेचा है।

पुट रेशियो स्प्रेड के लिए, एक नुकसान तब होता है जब कीमत नीचे की ओर एक बड़ी चाल चलती है, एक बार फिर क्योंकि व्यापारी ने लंबे समय से अधिक बेचा है।

Apple Inc. में रेशियो स्प्रेड ट्रेड का उदाहरण।

कल्पना कीजिए कि एक व्यापारी ऐप्पल इंक (एएपीएल) पर फैले कॉल अनुपात को रखने में दिलचस्पी रखता है क्योंकि उनका मानना है कि कीमत सपाट रहेगी या केवल मामूली वृद्धि होगी। स्टॉक $ 207 पर कारोबार कर रहा है और वे दो महीने में समाप्त होने वाले विकल्पों का उपयोग करने का निर्णय लेते हैं।

वे $6.25 ($625 कुल = $6.25 x 100 शेयर) के लिए $210 स्ट्राइक मूल्य के साथ एक कॉल खरीदते हैं।
वे $4.35 ($870 कुल = $4.35 x 200 शेयर) के लिए 215 डॉलर के स्ट्राइक मूल्य के साथ दो कॉल बेचते हैं।

इससे ट्रेडर को $245 का शुद्ध क्रेडिट मिलता है। यह उनका लाभ है यदि स्टॉक गिर जाता है या 210 डॉलर से नीचे रहता है, क्योंकि सभी विकल्प बेकार हो जाएंगे।

यदि विकल्प समाप्त होने पर स्टॉक $ 210 और $ 215 के बीच कारोबार कर रहा है, तो व्यापारी को विकल्प की स्थिति और क्रेडिट पर लाभ होगा। उदाहरण के लिए, यदि स्टॉक $213 पर कारोबार कर रहा है, तो 545 डॉलर के कुल लाभ के लिए खरीदी गई कॉल का मूल्य $3 ($300 प्लस $245 क्रेडिट होगा क्योंकि बेची गई कॉल बेकार हो जाती हैं)। अधिकतम लाभ तब होता है जब स्टॉक $ 215 पर बसता है।

यदि स्टॉक $ 215 से ऊपर उठता है, तो व्यापारी को संभावित नुकसान का सामना करना पड़ रहा है। मान लें कि विकल्प की समाप्ति पर Apple की कीमत $225 है।

लॉन्ग कॉल की समय सीमा $15 है, इस लेग पर $8.75 (15-6.25) का लाभ
दो शॉर्ट कॉल्स $10 प्रत्येक पर समाप्त होती हैं, $5.65 x 2 = $11.30 ((10-4.35)x2) के नुकसान के लिए
व्यापारी का शुद्ध घाटा ($11.30-8.75) x 100 = $255 है।

यदि कीमत 250 डॉलर हो जाती है, तो व्यापारी को बड़ा नुकसान हो रहा है:

लंबी कॉल का मूल्य $40 है और दो छोटी कॉलों का मूल्य $35 प्रत्येक = $70-40 = $30, या $300 की हानि है।

हाइलाइट्स

इस संरचना में पुट खरीदने और बेचने को पुट रेशियो स्प्रेड कहा जाता है।
रेशियो स्प्रेड में कॉल या पुट ऑप्शन खरीदना शामिल है जो कि एटीएम या ओटीएम है, और फिर उसी विकल्प के दो (या अधिक) को ओटीएम में बेचना शामिल है।
यदि कीमत बेचे गए विकल्पों के स्ट्राइक मूल्य से बाहर जाती है, तो एक उच्च जोखिम होता है, जबकि अधिकतम लाभ स्ट्राइक और प्राप्त शुद्ध क्रेडिट में अंतर होता है।
इस संरचना में कॉल खरीदना और बेचना कॉल रेशियो स्प्रेड के रूप में जाना जाता है।