Fondo di stabilizzazione dei cambi (FSE)
Che cos'è il Fondo di stabilizzazione dei cambi (FSE)?
L'Exchange Stabilization Fund (ESF) è un conto di riserva di emergenza che può essere utilizzato dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti per mitigare l'instabilità in vari settori finanziari, inclusi credito,. titoli e mercati dei cambi.
Capire il Fondo di stabilizzazione dei cambi (FSE)
L'FSE è composto principalmente da tre tipi di strumenti finanziari, vale a dire il dollaro USA ( USD ), valute estere e diritti speciali di prelievo (DSP). Ad esempio, se il Tesoro statunitense avesse bisogno di intervenire sul mercato dei cambi per influenzare i tassi di cambio e promuovere la stabilità delle valute estere e nazionali, allora potrebbe farlo utilizzando l'FSE.
Ad esempio, a causa della natura interconnessa del mercato valutario globale, la volatilità in una valuta può diffondersi rapidamente e l'FSE può essere utilizzato per sedare queste turbolenze. Di solito, gli interventi sono il baliato delle banche centrali, ma l'FSE consente al Tesoro statunitense di, a tutti gli effetti, impegnarsi in quello che equivale a un intervento senza dover chiedere l'approvazione del Congresso degli Stati Uniti.
Una delle caratteristiche principali dell'FSE è che include i DSP, che è una pseudo-valuta di riserva monetaria internazionale creata dal Fondo Monetario Internazionale (FMI) nel 1969 da un paniere di principali valute nazionali e sostenuta dalla piena fede e credito di i governi degli Stati membri. Ciò offre al Tesoro degli Stati Uniti un modo per coordinarsi con il FMI se dovesse sorgere la necessità di stabilizzare i tassi di cambio.
Il Tesoro può convertire i fondi DSP in dollari scambiandoli con la Federal Reserve (FED), la banca centrale dei DSP statunitensi può essere scambiata con USD, oro o altre riserve internazionali detenute dalla FED. La maggior parte delle banche centrali manterrà un'offerta di riserve internazionali, che sono fondi che le banche possono scambiare tra loro per soddisfare i requisiti globali.
Creazione del FSE
L'FSE statunitense è stato creato e finanziato dal Gold Reserve Act del 1934. La legge ha svalutato il dollaro rispetto all'oro e ha portato gli Stati Uniti fuori dal gold standard. Poiché la mossa destabilizzerebbe senza dubbio i mercati valutari internazionali, la legge autorizzava anche il segretario del Tesoro a utilizzare il fondo di stabilizzazione per scambiare oro, valute estere o debito pubblico estero per influenzare i tassi di cambio.
Sotto l'autorizzazione diretta del segretario del Tesoro e con l'approvazione del presidente degli Stati Uniti, l'FSE può acquistare o vendere valute estere e aiutare a finanziare i governi esteri attraverso prestiti a breve termine. Gli interventi sul mercato FX iniziarono nel 1934 e nel 1935 e l'FSE ha fornito prestiti a molti governi e banche centrali sin dalla sua creazione.
ESF in azione
Il governo degli Stati Uniti ha utilizzato il fondo in seguito alla crisi economica messicana del 1994 per aiutare a stabilizzare il valore del peso messicano. L'amministrazione Clinton voleva contribuire con 20 miliardi di dollari a un piano da 50 miliardi di dollari per emettere garanzie sui prestiti al governo messicano per prevenire il collasso dell'economia messicana. Un Congresso repubblicano, tuttavia, non accetterebbe di appropriarsi dei fondi, quindi il segretario al Tesoro Robert Rubin ha deciso di sfruttare l'FSE. La mossa è stata controversa e esaminata dalla Commissione per i servizi finanziari della Camera degli Stati Uniti.
Nel 2008, il Dipartimento del Tesoro ha impegnato fondi dell'FSE per assicurare il mercato dei fondi comuni di investimento del mercato monetario, che aveva subito una corsa al fondo a seguito del crollo della banca d'investimento Bear-Stearns. I fondi comuni di investimento del mercato monetario partecipanti hanno dovuto pagare una quota per partecipare al programma di investimento, il che ha contribuito a rafforzare la fiducia degli investitori e stabilizzare il mercato dei fondi comuni di investimento del mercato monetario.
Nel 2020, l'FSE ha fornito capitale iniziale che la Federal Reserve ha sfruttato per molti dei suoi programmi di prestito durante la pandemia di COVID-19. La Main Street Lending Facility, la Municipal Liquidity Facility, la Primary and Secondary Market Corporate Credit Facilities e la Term Asset-Backed Securities Lending Facility hanno ricevuto $ 454 miliardi di capitale iniziale dall'FSE che la Federal Reserve ha sfruttato per circa $ 4 trilioni in capacità di prestito.
Sebbene la Federal Reserve possa prestare da sola, evita prestiti rischiosi poiché perdere denaro sarebbe politicamente negativo per la Fed. Avere il Tesoro in campo anche in una piccola parte dei fondi mostra che c'è il consenso del governo e dei funzionari eletti, il che è importante quando la Federal Reserve sta facendo mosse più grandi e potenzialmente più rischiose.
Mette in risalto
L'FSE è stato utilizzato durante la crisi finanziaria del 2008 e la pandemia di COVID-19 del 2020 per aiutare a stabilizzare i mercati finanziari.
L'FSE è stato creato e finanziato dal Gold Reserve Act del 1934.
L'Exchange Stabilization Fund (ESF) è un conto di riserva di emergenza che può essere utilizzato dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti per mitigare l'instabilità in vari settori finanziari, inclusi credito, titoli e mercati dei cambi.
L'FSE è composto principalmente da tre tipi di strumenti finanziari, vale a dire il dollaro USA (USD), valute estere e diritti speciali di prelievo (DSP).
