Réserves de change
Que sont les réserves de change ?
Les réserves de change sont des actifs détenus en réserve par une banque centrale en devises étrangères. Ces réserves sont utilisées pour soutenir les passifs et influencer la politique monétaire. Il comprend tout argent étranger détenu par une banque centrale, telle que la Réserve fédérale américaine.
Comment fonctionnent les réserves de change
Les réserves de change peuvent comprendre des billets de banque,. des dépôts, des obligations, des bons du Trésor et d'autres titres d'État. Ces actifs servent à de nombreuses fins, mais sont principalement détenus pour s'assurer qu'un organisme gouvernemental central dispose de fonds de secours si sa monnaie nationale se dévalue rapidement ou devient totalement insolvable.
C'est une pratique courante dans les pays du monde entier pour une banque centrale de détenir une quantité importante de réserves dans ses devises. La plupart de ces réserves sont détenues en dollars américains, car il s'agit de la devise la plus échangée au monde. Il n'est pas rare que les réserves de change soient également constituées de livre sterling (GBP), d'euro (EUR), de yuan chinois (CNY) ou de yen japonais (JPY).
Les économistes théorisent qu'il est préférable de détenir les réserves de change dans une devise qui n'est pas directement liée à la devise du pays afin de fournir une barrière en cas de choc sur le marché. Cependant, cette pratique est devenue plus difficile car les devises sont devenues de plus en plus entrelacées à mesure que le commerce mondial est devenu plus facile.
Les réserves de change ne sont pas seulement utilisées pour garantir les engagements, mais influencent également la politique monétaire.
Exemple de réserves de change
Le plus grand détenteur actuel de réserves de change au monde est la Chine, un pays détenant plus de 3 billions de dollars de ses actifs dans une devise étrangère. La plupart de leurs réserves sont détenues en dollars américains. L'une des raisons en est que cela facilite l'exécution du commerce international puisque la plupart des échanges se font en utilisant le dollar américain.
L'Arabie saoudite détient également des réserves de change considérables, car le pays dépend principalement de l'exportation de ses vastes réserves de pétrole. Si les prix du pétrole commencent à chuter rapidement, l'économie du pays pourrait en souffrir. Il conserve de grandes quantités de fonds étrangers dans des réserves pour servir de coussin si cela devait arriver, même s'il ne s'agit que d'une solution temporaire.
Les réserves de change des États-Unis s'élevaient à 247 milliards de dollars au 25 mars 2022, contre plus de 3 000 milliards de dollars en Chine.
Les réserves de change de la Russie sont détenues principalement en dollars américains, tout comme le reste du monde, mais le pays conserve également une partie de ses réserves en or. Étant donné que l'or est une matière première avec une valeur sous-jacente, le risque de dépendre de l'or en cas de déclin économique russe est que la valeur de l'or ne sera pas suffisamment importante pour répondre aux besoins du pays. En février 2022, les réserves de change de la Russie s'élevaient à quelque 630 milliards de dollars. Cependant, les sanctions imposées par l'Union européenne (UE), les États-Unis et d'autres pays en réponse à l'invasion russe de l'Ukraine en février 2022 ont rendu la plupart de ces réserves inaccessibles à la banque centrale.
Un autre danger lié à l'utilisation de l'or comme réserve est que l'actif ne vaut que ce que quelqu'un d'autre est prêt à payer pour cela. Lors d'un krach économique, cela mettrait le pouvoir de déterminer la valeur de la réserve d'or, et donc le repli financier de la Russie, entre les mains de l'entité désireuse de l'acheter.
Points forts
Les économistes suggèrent qu'il est préférable de détenir des réserves de change dans une devise qui n'est pas directement liée à la devise du pays.
La plupart des réserves de change sont détenues en dollars américains, la Chine étant le plus grand détenteur de réserves de change au monde.
Les réserves de change sont des actifs libellés dans une devise étrangère qui sont détenus par la banque centrale d'un pays.
Il peut s'agir de devises étrangères, d'obligations, de bons du Trésor et d'autres titres d'État.
