Tout ou rien (AON)

Un ordre All or None, souvent abrégé en AON, est un ordre passé sur une bourse financière pour acheter ou vendre un volume d'actifs à un prix défini. Cependant, contrairement à d'autres types d'ordres tels qu'un ordre au marché ou un ordre à cours limité, un ordre Tout ou Aucun est placé avec une instruction spécifique quant à la manière dont cet ordre doit être exécuté.

Comme son nom l'indique, une commande AON, une fois passée, doit être remplie dans son intégralité ou pas du tout. Cela empêche toute exécution partielle des ordres et donne à l'acheteur ou au vendeur la confiance du prix d'exécution fixe pour l'ensemble du volume.

Ce type d'ordres peut être utilisé, par exemple, dans le trading algorithmique comme moyen d'évaluer la tendance directionnelle d'un marché et d'éviter les situations de remplissage partiel, qui peuvent se produire lorsqu'un marché présente des niveaux élevés de volatilité avec de faibles volumes, comme pendant un événement de type crash flash.

Points forts

• Empêcher les remplissages partiels est particulièrement utile lors de transactions avec des titres peu négociés ou lorsqu'une couverture nécessite une taille d'ordre spécifique.

• Les commandes AON prennent généralement plus de temps à s'exécuter que les commandes normales, en particulier pour les commandes de plus grande taille.

• Tout ou rien (AON) est un type de commande avec l'instruction de remplir complètement la commande ou de l'annuler ; les remplissages partiels ne sont pas autorisés.