L'allocation du capital
Qu'est-ce que l'allocation de capital ?
L'allocation du capital concerne où et comment le PDG d'une société décide de dépenser l'argent que la société a gagné. L'allocation de capital signifie distribuer et investir les ressources financières d'une entreprise de manière à accroître son efficacité et à maximiser ses profits.
La direction d'une entreprise cherche à allouer son capital de manière à générer le plus de richesse possible pour ses actionnaires. L'allocation du capital est compliquée, et le succès ou l'échec d'une entreprise dépend souvent des décisions d'allocation du capital du PDG. La direction doit tenir compte de la viabilité des options d'investissement disponibles, évaluer les effets potentiels de chacune sur l'entreprise et allouer les fonds supplémentaires de manière appropriée et de manière à produire les meilleurs résultats globaux pour l'entreprise.
Comprendre l'allocation de capital
Des bénéfices supérieurs aux attentes et des flux de trésorerie positifs, aussi souhaitables soient-ils, présentent souvent un dilemme pour un PDG, car il peut y avoir un grand nombre d'options d'investissement à peser. Certaines options d'allocation du capital pourraient inclure le remboursement de liquidités aux actionnaires sous forme de dividendes, le rachat d'actions, l'émission d'un dividende spécial ou l'augmentation d'un budget de recherche et développement (R&D). Alternativement, la société peut choisir d'investir dans des initiatives de croissance, qui pourraient inclure des acquisitions et des dépenses de croissance organique.
Quelle que soit la manière dont un PDG choisit d'allouer le capital, l'objectif primordial est de maximiser les capitaux propres (SE), et le défi consiste toujours à déterminer quelles allocations produiront les avantages les plus significatifs.
Exemples d'allocation de capital
Les lauréats du prix Nobel Franco Modigliani et Merton Miller ont identifié le retour sur investissement (ROI) comme un contributeur important à la valeur actionnariale. Une entreprise peut augmenter son retour sur investissement en améliorant sa rentabilité et en choisissant d'investir ses fonds avec prudence. Pour mesurer dans quelle mesure l'entreprise transforme le capital en profit, on examinerait le rendement du capital investi (ROIC).
Newell Brands Inc. (NASDAQ : NWL) a tenu sa conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre avec les investisseurs en avril 2016.Deux semaines plus tôt, la société avait finalisé sa fusion avec Jarden dans le cadre d'une transaction en actions et en espèces évaluée à plus de 15 $. milliard. Lors de l'appel, la direction de Newell a décrit ses priorités en matière d'allocation de capital, qui comprenaient la poursuite du versement de dividendes, suivie du remboursement de la dette. L'objectif de la direction était d'atteindre son ratio d'endettement cible d'ici deux à trois ans. Une fois cet objectif atteint, la direction a prévu d'investir dans des initiatives de croissance .
En décembre 2015, Neil Williams, ancien directeur financier (CFO) chez Intuit Inc. (NASDAQ : INTU), a souligné l'importance d'une approche disciplinée d'allocation du capital pour l'entreprise. Cette approche comprenait la gestion des dépenses internes telles que la R&D, l'investissement dans des acquisitions et la restitution de l'argent aux actionnaires. Williams a également révélé que le rendement de référence d'Intuit était de 15 % sur une période de cinq ans .
