Berettigelsestilbud

Hvad er et berettigelsestilbud?

Et rettighedstilbud er et tilbud om at købe et værdipapir eller et andet aktiv, som ikke kan overdrages til en anden part. Et berettigelsestilbud tilbydes til en bestemt pris og skal bruges inden for en fastsat tidsramme. Undladelse af at bruge berettigelsestilbuddet vil føre til tilbagetrækning. Et berettigelsestilbud er også kendt som et åbent tilbud eller et ikke-overdrageligt tilbud.

Sådan fungerer et berettigelsestilbud

Berettigelsestilbud er oftest forbundet med udstedelse af nye aktier af et selskab. Et selskab, der ønsker at rejse ny kapital, kan tilbyde eksisterende aktionærer en aftale - såsom muligheden for at købe en given mængde nye aktier til en fastsat pris over en bestemt tidsperiode. I modsætning til et rettighedstilbud kan den eksisterende aktionær ikke overdrage rettighedstilbuddet til nogen anden.

Begrænsning af, hvem der kan bruge berettigelsestilbuddet øger kompleksiteten forbundet med en transaktion. Fra begyndelsen skal selskabet, der udsteder tilbuddet, muligvis matche den type nye aktier, tilbuddet giver, med den type aktier, aktionæren allerede har. Hvis investor vælger ikke at købe de nye aktier, kan selskabet heller ikke overdrage tilbuddet til en anden aktionær.

En mulighed, som selskabet har i tilfælde af et afslået rettighedstilbud, er at flytte salget af de nye aktier til offentligheden, selvom det ville betyde, at prisen, det ville opnå, måske ikke er den samme som med rettighedstilbuddet, og kan faktisk øge omkostningerne ved at udstede aktier.

Et åbent tilbud er specifikt relateret til et aktieudbud, mens et berettigelsestilbud ikke er begrænset til værdipapirer.

Særlige overvejelser

Berettigelsestilbuddets begrænsede tidsramme er normalt lang nok til at give den eksisterende aktionær tilstrækkelig tid til at undersøge, om tilbuddet er i hans eller hendes bedste interesse. I nogle tilfælde får eksisterende aktionærer med store besiddelser en større andel af de nye udstedelser. For at lokke større eller institutionelle aktionærer kan det udstedende selskab udstede et fremskyndet berettigelsestilbud, hvilket betyder, at den tid, en aktionær har til at beslutte, reduceres.

Højdepunkter

• En virksomhed kan ikke overdrage, hvem berettigelsestilbuddet er afgivet til. Hvis et berettigelsestilbud mislykkes, kan en virksomhed vælge at flytte salget til offentligheden.

• Tilbuddet gælder i en fastsat tidsramme og kan i nogle tilfælde fremskyndes, hvor tiden til at acceptere tilbuddet reduceres.

• Et rettighedstilbud tillader køb af et aktiv eller værdipapir til en bestemt pris, men kan ikke overdrages.