Åbent tilbud

Et åbent tilbud er et sekundært markedsudbud,. der ligner en fortegningsemission. I et åbent tilbud har en aktionær lov til at købe aktier til en pris, der er lavere end den aktuelle markedspris. Formålet med et sådant tilbud er at rejse kontanter til virksomheden effektivt.

Forståelse af åbent tilbud

Et åbent tilbud adskiller sig fra en fortegningsemission (udbud) ved, at investorer ikke er i stand til at sælge de rettigheder, der følger med deres køb, til andre parter. I en traditionel fortegningsemission foregår handelen med omsættelige rettigheder, forbundet med aktier, på den børs, der i øjeblikket noterer udsteders almindelige aktier (f.eks. NYSE eller Nasdaq). Disse kan også oplistes i håndkøb (OTC). Nogle investorer ser et tilbud på det sekundære marked som en varsel om dårlige nyheder, da det forårsager aktieudvanding. Det åbne tilbud kunne også signalere, at selskabets aktie i øjeblikket er overvurderet.

I både en fortegningsemission og et åbent tilbud tillader et selskab eksisterende aktionærer at købe yderligere aktier direkte fra selskabet i forhold til, hvad de i øjeblikket ejer. Dette er for at forhindre udvanding til eksisterende aktionærer. I lyset af den manglende udvanding kræver en sådan udstedelse i modsætning til traditionelle aktieemissioner og sekundære udbud ikke aktionærernes godkendelse. Dette er, hvis udstedelsen er mindre end 20 % af de samlede udestående aktier.

Ligheder mellem en fortegningsemission og et åbent tilbud

Både en fortegningsemission og en åben tilbudsmulighed varer generelt i en fast periode, ofte 16-30 dage. Dette begynder den dag, udsteders registreringserklæring for fortegningsemissionen træder i kraft. Ingen føderale værdipapirlove kræver dog en bestemt tidsperiode for en rettighedsemission. Med både fortegningsemissioner og åbne tilbud, hvis en investor lader fristen for muligheden udløbe, vil hun ikke modtage nogen kontanter.

Mens fortegningsemissioner ofte også prissættes til en tegning under den aktuelle markedskurs – som ved et åbent tilbud – er disse rettigheder overdragelige til eksterne investorer. Andre typer traditionelle fortegningsemissioner omfatter en direkte fortegningsemission og forsikrede fortegningsemissioner (også kaldet en standby fortegningsemission). For at forberede sig på enhver rettighedsudbud skal en udsteder levere officiel dokumentation til aktionærerne sammen med markedsføringsmateriale. Udstederen skal indhente udnyttelsesbeviserne og betalingen fra aktionærerne og indsende den nødvendige Securities and Exchange Commission (SEC) og udveksle dokumentation. (Dette er nøgletrin, men ikke et omfattende sæt, da alle problemer er forskellige.)