Laissez-passer fédéral

Qu'est-ce qu'un Fed Pass ?

Un laissez-passer de la Fed est un terme familier pour une mesure prise par le Réserve fédérale américaine pour accroître la disponibilité du crédit en créant des réserves supplémentaires dans le système bancaire. La Fed « passe » plus d'argent aux banques dans l'espoir qu'elles le prêteront.

Le plus souvent, l'offre de réserves bancaires est augmentée par le biais d'opérations d'open market lorsque la Fed achète la dette du Trésor auprès de négociants principaux, dans le but de permettre aux prêteurs de créer davantage de prêts hypothécaires et autres prêts à des taux d'intérêt plus bas.

Comprendre un Fed Pass

Un laissez-passer de la Fed fait référence à une politique monétaire expansionniste menée par la Réserve fédérale pour influencer l'économie. Il pourrait être pris pour lutter contre les difficultés économiques, comme un resserrement du crédit. Mais comme toutes les actions de la Fed, elle n'a qu'un effet indirect sur l'économie. Lorsque les taux d'intérêt sont élevés ou que les conditions de crédit sont tendues, soit en raison d'un choc économique réel,. de l'éclatement de bulles des prix des actifs ou d'anticipations pessimistes concernant l'économie,. la Fed intervient souvent pour assouplir le crédit et augmenter les prêts et les emprunts dans l'économie.

La Fed ne peut pas forcer les gens à acheter plus de choses, ni même forcer les banques à prêter plus d'argent. Mais en injectant plus de liquidités dans le système bancaire, il espère que les banques seront encouragées à prêter davantage, et à des taux d'intérêt plus bas qui sont plus attrayants pour les consommateurs et les entreprises. L'objectif est de compenser les facteurs négatifs qui pèsent sur l'économie en gonflant l'offre de crédit bancaire.

Pour injecter plus d'argent dans le système bancaire, la Fed achète des bons du Trésor américain sur le marché secondaire auprès d'une liste de banques agréées et d'autres détenteurs institutionnels connus sous le nom de primary dealers. Celles-ci sont parfois appelées « opérations d'open market » (OMO). La Fed paie ces obligations en créant de nouveaux crédits sur les comptes de la Réserve fédérale des vendeurs, ce qui est le véritable «pass». La Fed transmet l'argent nouvellement créé aux banques qui, à leur tour, peuvent détenir cet argent sous forme de réserves excédentaires, l'utiliser pour acheter d'autres actifs ou générer davantage de prêts.

L'effet multiplicateur d'un Fed Pass

Rien ne garantit qu'un laissez-passer de la Fed stimulera les prêts ou les emprunts, qui sont également influencés par des facteurs économiques externes et le sentiment des consommateurs. Les bénéficiaires de l'argent frais pouvaient toujours choisir d'acheter d'autres actifs, tels que des actions, ou de détenir l'argent frais sous forme de réserves excédentaires pour maintenir leur propre liquidité par rapport à leurs engagements.

S'ils prêtent de l'argent, cela se traduit par un effet multiplicateur dans l'ensemble de l'économie en raison de la nature des banques à réserves fractionnaires. Les banques accorderont alors davantage de prêts aux entreprises et aux consommateurs, qui, à leur tour, dépenseront l'argent en biens et services ; le vendeur de ces biens et services redéposera alors l'argent dans les banques, qui ensuite re-prêteront l'argent.

Alors que l'économie se réchauffe à cause de toute cette activité, la Fed pourrait éventuellement devenir nerveuse à propos des effets inflationnistes alors que l'argent ruisselle des banques vers les consommateurs et les entreprises. À ce stade, la Fed pourrait inverser sa passe et commencer à vendre des obligations, ce qui resserrera le crédit et, espérons-le, ralentira la croissance économique.

Points forts

• La Fed achète normalement la dette du Trésor par le biais de ses opérations d'open market et transmet de l'argent frais aux banques pour payer les achats sous forme de crédits de réserve sur leurs comptes de la Fed.

• Un laissez-passer de la Fed est un exemple de politique monétaire expansionniste.

• Un laissez-passer de la Fed, c'est lorsque la Fed envoie de l'argent nouvellement créé directement au système bancaire commercial.