ए+/ए1
A+/A1 рдХреНрдпрд╛ рд╣реИ?
рд╕реНрдЯреИрдВрдбрд░реНрдб рдПрдВрдб рдкреВрдЕрд░реНрд╕ (S&P) рдФрд░ рдореВрдбреАрдЬ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдХреНрд░рдорд╢рдГ рд▓рдВрдмреА рдЕрд╡рдзрд┐ рдХреЗ рдмреЙрдиреНрдб рдФрд░ рдмреЙрдиреНрдб рдЬрд╛рд░реАрдХрд░реНрддрд╛рдУрдВ рдХреЛ рдЬрд╛рд░реА рдХреА рдЧрдИ рджреЛ рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рд╕реЗ рд╣реИред рдПрд╕ рдПрдВрдб рдкреА рдП + рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ, рдФрд░ рдореВрдбреА рдП 1 рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ, рд▓реЗрдХрд┐рди рджреЛрдиреЛрдВ рдПрдХ рд╣реА рдЪреАрдЬрд╝ рдХреЛ рдХрд╛рдлреА рд╣рдж рддрдХ рдЗрдВрдЧрд┐рдд рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВред
A+ рдФрд░ A1 рджреЛрдиреЛрдВ рдЕрдкрдиреЗ рдХреНрд░реЗрдбрд┐рдЯ рд░реИрдВрдХрд┐рдВрдЧ рд╕рд┐рд╕реНрдЯрдо рдХреА рдирд┐рд╡реЗрд╢-рдЧреНрд░реЗрдб рд╢реНрд░реЗрдгреА рдХреЗ рдмреАрдЪ рдореЗрдВ рд╡рд░реНрдЧрд╛рдХрд╛рд░ рд░реВрдк рд╕реЗ рдмреИрдарддреЗ рд╣реИрдВред рд╡реЗ рд╕рдВрдХреЗрдд рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВ рдХрд┐ рдмрд╛рдВрдб рдЙрдЪреНрдЪ рдЧреБрдгрд╡рддреНрддрд╛ рд╡рд╛рд▓реЗ рд╣реИрдВ рдФрд░ рдЙрдирдореЗрдВ рдХрдИ рд╕рдХрд╛рд░рд╛рддреНрдордХ рдЧреБрдг рд╣реИрдВ, рд▓реЗрдХрд┐рди рд▓рдВрдмреА рдЕрд╡рдзрд┐ рдХреЗ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдЬреЛрдЦрд┐рдо рдХрд╛ рдереЛрдбрд╝рд╛ рдЕрдзрд┐рдХ рд╣рд┐рд╕реНрд╕рд╛ рд▓реЗрддреЗ рд╣реИрдВред
A+/A1 рдХреЛ рд╕рдордЭрдирд╛
A+ рдФрд░ A1 рджреЛрдиреЛрдВ рд╣реА рдкрд╛рдВрдЪрд╡реАрдВ-рдЙрдЪреНрдЪрддрдо рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рдХрд╛ рдкреНрд░рддрд┐рдирд┐рдзрд┐рддреНрд╡ рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВ рдЬреЛ рдПрдХ рдЛрдг рдЬрд╛рд░реАрдХрд░реНрддрд╛ рдпрд╛ рдПрдХ рдЛрдг рд╕рд╛рдзрди рдкреНрд░рд╛рдкреНрдд рдХрд░ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред
рдореВрдбреАрдЬ рдореЗрдВ, A1 рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ Aaa, Aa1, Aa2 рдФрд░ Aa3 рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рдХреЗ рдмрд╛рдж рдЖрддреА рд╣реИред рдП рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рд╣реА рджрд░реНрд╢рд╛рддреА рд╣реИ рдХрд┐ рдмрд╛рдВрдб (рдпрд╛ рдЬреЛ рднреА рд╕реБрд░рдХреНрд╖рд╛ рдХрд╛ рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд░рд╣рд╛ рд╣реИ) "рдЙрдЪреНрдЪ-рдордзреНрдпрдо рдЧреНрд░реЗрдб рдФрд░ рдХрдо рдХреНрд░реЗрдбрд┐рдЯ рдЬреЛрдЦрд┐рдо рдХреЗ рдЕрдзреАрди рд╣реИред" рд╕рдВрд╢реЛрдзрдХ 1 рдЗрдВрдЧрд┐рдд рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ "рджрд╛рдпрд┐рддреНрд╡ рдЕрдкрдиреА рд╕рд╛рдорд╛рдиреНрдп рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рд╢реНрд░реЗрдгреА рдХреЗ рдЙрдЪреНрдЪ рдЕрдВрдд рдореЗрдВ рд░реИрдВрдХ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред"
рд╕реНрдЯреИрдВрдбрд░реНрдб рдПрдВрдб рдкреВрдЕрд░реНрд╕ рдореЗрдВ, A рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ AAA, AA+, AA рдФрд░ AA- рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рдХреЗ рдмрд╛рдж рдЖрддреА рд╣реИред рдП рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рд╕реНрд╡рдпрдВ "рд╡рд┐рддреНрддреАрдп рдкреНрд░рддрд┐рдмрджреНрдзрддрд╛рдУрдВ рдХреЛ рдкреВрд░рд╛ рдХрд░рдиреЗ рдХреА рдордЬрдмреВрдд рдХреНрд╖рдорддрд╛ рдХреЛ рджрд░реНрд╢рд╛рддреА рд╣реИ, рд▓реЗрдХрд┐рди рдХреБрдЫ рд╣рдж рддрдХ рдкреНрд░рддрд┐рдХреВрд▓ рдЖрд░реНрдерд┐рдХ рдкрд░рд┐рд╕реНрдерд┐рддрд┐рдпреЛрдВ рдФрд░ рдкрд░рд┐рд╕реНрдерд┐рддрд┐рдпреЛрдВ рдореЗрдВ рдмрджрд▓рд╛рд╡ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЕрддрд┐рд╕рдВрд╡реЗрджрдирд╢реАрд▓ рд╣реИред" S&P рдЕрдХреНрд╖рд░ рдореЗрдВ + рдпрд╛ тАУ рдЬреЛрдбрд╝рдХрд░ рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди рдХреЛ рдФрд░ рдмреЗрд╣рддрд░ рдмрдирд╛рддрд╛ рд╣реИред
A+ рдФрд░ A1 рджреЛрдиреЛрдВ рд╣реА рдХрдЯрдСрдл рд╕реЗ рдЫрд╣ рд░реИрдВрдХрд┐рдВрдЧ рдКрдкрд░ рд╣реИрдВ рдЬреЛ рдирд┐рд╡реЗрд╢-рдЧреНрд░реЗрдб рдЛрдг рдХреЛ рдЙрдЪреНрдЪ-рдЙрдкрдЬ, рдпрд╛ рдЧреИрд░-рдирд┐рд╡реЗрд╢-рдЧреНрд░реЗрдб, рдЛрдг рд╕реЗ рдЕрд▓рдЧ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ, рдЬреЛ Baa1/BBB+, Baa2/BBB, Baa3/BBB-, рдпрд╛ рдЙрд╕рд╕реЗ рднреА рдХрдо рдХреА рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рд░рдЦрддрд╛ рд╣реИред . A+/A1 рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рдпрд╣ рджрд░реНрд╢рд╛рддреА рд╣реИ рдХрд┐ рдЬрд╛рд░реАрдХрд░реНрддрд╛ рдпрд╛ рд╡рд╛рд╣рдХ рдХреЗ рдкрд╛рд╕ рд╕реНрдерд┐рд░ рд╡рд┐рддреНрддреАрдп рд╕рдорд░реНрдерди рдФрд░ рдкрд░реНрдпрд╛рдкреНрдд рдирдХрджреА рднрдВрдбрд╛рд░ рд╣реИ ред рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдпрд╛ рдкреЙрд▓рд┐рд╕реАрдзрд╛рд░рдХреЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдбрд┐рдлрд╝реЙрд▓реНрдЯ рдХрд╛ рдЬреЛрдЦрд┐рдо рдмрд╣реБрдд рдХрдо рд╣реИред
рдЧрдП рдХреНрд░реЗрдбрд┐рдЯ рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рдореБрдЦреНрдп рд░реВрдк рд╕реЗ рдмреАрдорд╛рдХрд░реНрддрд╛ рдпрд╛ рдЬрд╛рд░реАрдХрд░реНрддрд╛ рдХреА рд╕рд╛рдЦ рдкрд░ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд рд╣реЛрддреЗ рд╣реИрдВ; рдПрдХ рдЕрд░реНрде рдореЗрдВ, рд╡реЗ рдПрдХ рдЙрдзрд╛рд░рдХрд░реНрддрд╛ рдХреА рд╕рд╛рдЦ рдХрд╛ рдорд╛рддреНрд░рд╛рддреНрдордХ рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди рд╣реИрдВред A+ рдФрд░ A1, рд╕рднреА рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рдХреА рддрд░рд╣, рдбрд┐рдлрд╝реЙрд▓реНрдЯ рдХреА рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рдХреЗ рдкреНрд░рддреНрдпрдХреНрд╖ рдЙрдкрд╛рдп рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ рд╡реНрдпрд╛рдЦреНрдпрд╛ рдХреА рдЬрд╛ рд╕рдХрддреА рд╣реИред рд╣рд╛рд▓рд╛рдВрдХрд┐, рдХреНрд░реЗрдбрд┐рдЯ рд╕реНрдерд┐рд░рддрд╛ рдФрд░ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХреА рдкреНрд░рд╛рдердорд┐рдХрддрд╛ рдХреЛ рднреА рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рдореЗрдВ рд╢рд╛рдорд┐рд▓ рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред
A+/A1 . рдХрд╛ рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг
рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП, рдПрдХреНрд╕рд╡рд╛рдИрдЬреЗрдб рдХреЙрд░реНрдкред рдПрдХ рдХрдВрдкрдиреА рд╣реИ рдЬреЛ рд▓рдВрдмреА рдЕрд╡рдзрд┐ рдХреЗ рдЛрдг рдЬрд╛рд░реА рдХрд░рдХреЗ рдкреВрдВрдЬреА рдЬреБрдЯрд╛рдиреЗ рдХреА рддрд▓рд╛рд╢ рдореЗрдВ рд╣реИред рдпрд╣ рдПрдХ рдРрд╕реА рдХрдВрдкрдиреА рд╣реИ рдЬреЛ рдПрдХ рд▓реЛрдХрдкреНрд░рд┐рдп рдЙрдкрднреЛрдХреНрддрд╛ рдЙрддреНрдкрд╛рдж рдХрд╛ рдЙрддреНрдкрд╛рджрди рдХрд░рддреА рд╣реИ рдФрд░ рдЗрд╕рдореЗрдВ рдмрд╣реБрдд рд╕рд╛рд░реЗ рдореБрдлреНрдд рдирдХрджреА рдкреНрд░рд╡рд╛рд╣ рдХреЗ рд╕рд╛рде рдПрдХ рдордЬрдмреВрдд рдмреИрд▓реЗрдВрд╕ рд╢реАрдЯ рд╣реИред рдпрд╣ рдЛрдг рдХреА рдПрдХ рдЬрд┐рдореНрдореЗрджрд╛рд░ рд░рд╛рд╢рд┐ рдЬрд╛рд░реА рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ рдФрд░ рдкрд░рд┐рдкрдХреНрд╡ рд╣реЛрдиреЗ рддрдХ рдЕрдкрдиреЗ рдмрд╛рдВрдбреЛрдВ рдкрд░ рдмреНрдпрд╛рдЬ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХрд░рдиреЗ рдореЗрдВ рдЖрд╕рд╛рдиреА рд╕реЗ рд╕рдХреНрд╖рдо рд╣реИ - рдЕрднреА рдХреЗ рд▓рд┐рдПред
рд╣рд╛рд▓рд╛рдБрдХрд┐, рдХреНрд╖рд┐рддрд┐рдЬ рдкрд░ рдХреБрдЫ рдмрджрд▓рд╛рд╡ рд╣реИрдВ рдЬреЛ рдХрдВрдкрдиреА рдХреА рд╡рд┐рддреНрддреАрдп рд╕реНрдерд┐рддрд┐ рдХреЛ рдкреНрд░рднрд╛рд╡рд┐рдд рдХрд░ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВред рдРрд╕реЗ рд╕рдВрдХреЗрдд рд╣реИрдВ рдХрд┐ рдЗрд╕рдХреЗ рдкреНрд░рдореБрдЦ рдЙрддреНрдкрд╛рдж рдХреА рдмрд┐рдХреНрд░реА рдзреАрдореА рд╣реЛ рд░рд╣реА рд╣реИ, рдФрд░ рдирдП рдкрд░реНрдпрд╛рд╡рд░рдгреАрдп рдирд┐рдпрдореЛрдВ рдХреЗ рдХрд╛рд░рдг рдЗрд╕реЗ рдЕрдкрдиреЗ рдХрд╛рд░рдЦрд╛рдиреЛрдВ рдФрд░ рдЙрддреНрдкрд╛рджрди рд╡рд┐рдзрд┐рдпреЛрдВ рдореЗрдВ рдХреБрдЫ рдорд╣рдВрдЧрд╛ рдЙрдиреНрдирдпрди рдХрд░рдиреЗ рдХреА рдЖрд╡рд╢реНрдпрдХрддрд╛ рд╣реЛ рд╕рдХрддреА рд╣реИред
рдкрд░рд┐рдгрд╛рдорд╕реНрд╡рд░реВрдк, рдореВрдбреАрдЬ рдФрд░ S&P рдиреЗ XYZ рдХреЗ рдЛрдг рдХреЛ A+/A1 рд╢реНрд░реЗрдгреА рдореЗрдВ рд░рдЦрд╛ рд╣реИред рдРрд╕рд╛ рдХрд░рдиреЗ рдореЗрдВ, рд╡реЗ рдХрд╣ рд░рд╣реЗ рд╣реИрдВ рдХрд┐ рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рдкрд╛рд╕ рдХрдИ рд╕рдХрд╛рд░рд╛рддреНрдордХ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рд╡рд┐рд╢реЗрд╖рддрд╛рдУрдВ рдХреЗ рд╕рд╛рде-рд╕рд╛рде рд╡рд┐рддреНрддреАрдп рдкреНрд░рддрд┐рдмрджреНрдзрддрд╛рдУрдВ рдХреЛ рдкреВрд░рд╛ рдХрд░рдиреЗ рдХреА рдкрд░реНрдпрд╛рдкреНрдд рдХреНрд╖рдорддрд╛ рд╣реИ; рд▓реЗрдХрд┐рди рдЗрд╕рдореЗрдВ рдЖрд░реНрдерд┐рдХ рдкрд░рд┐рд╕реНрдерд┐рддрд┐рдпреЛрдВ рдореЗрдВ рдмрджрд▓рд╛рд╡ рдХреЗ рдкреНрд░рддрд┐рдХреВрд▓ рдкреНрд░рднрд╛рд╡реЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЕрддрд┐рд╕рдВрд╡реЗрджрдирд╢реАрд▓ рддрддреНрд╡ рднреА рд╣реИрдВред
##рд╣рд╛рдЗрд▓рд╛рдЗрдЯ
рдХрдо рдмреНрдпрд╛рдЬ рджрд░реЛрдВ рдХреЗ рдЕрдиреБрд░реВрдк рдмреЗрд╣рддрд░ рдХреНрд░реЗрдбрд┐рдЯ рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рдХреЗ рд╕рд╛рде, рдЬрд╛рд░реАрдХрд░реНрддрд╛рдУрдВ рдХреА рд╕рд╛рдЦ рдХрд╛ рдЖрдХрд▓рди рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдХреНрд░реЗрдбрд┐рдЯ рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред
A+ рдФрд░ A1 рджреЛрдиреЛрдВ рд╣реА рдирд┐рд╡реЗрд╢-рд╢реНрд░реЗрдгреА рдХреА рд╢реНрд░реЗрдгреА рдореЗрдВ рдЖрддреЗ рд╣реИрдВ, рдЬреЛ рдХреБрдЫ рд▓реЗрдХрд┐рди рдХрдо рдХреНрд░реЗрдбрд┐рдЯ рдЬреЛрдЦрд┐рдо рдХрд╛ рд╕рдВрдХреЗрдд рджреЗрддреЗ рд╣реИрдВред
A+/A1 рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рдПрдЬреЗрдВрд╕рд┐рдпреЛрдВ S&P рдФрд░ рдореВрдбреАрдЬ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдирд┐рд░реНрдорд┐рдд рдХреНрд░реЗрдбрд┐рдЯ рд░реЗрдЯрд┐рдВрдЧ рд╣реИрдВред