Vandað öryggi

Hvað er vandasamt öryggi?

Vandað verðbréf er fjármálagerningur sem hefur verið verslað opinberlega á eftirmarkaði nógu lengi til að koma í veg fyrir skammtímaáhrif af upphaflegu almennu útboði þess. Það vísar einnig til hvers kyns verðbréfa sem hafa verið gefin út og viðskipti hafa verið með á evrumarkaði í að minnsta kosti 40 daga.

Skilningur á vandaðri öryggi

Þegar ný verðbréf eru fyrst boðin út með frumútboði (IPO) geta þau sýnt verulegan sveiflu strax eftir skráningu þeirra. Vandað verðbréf hafa þegar verið á markaði um hríð, sem gerir þau fyrirsjáanlegri en nýskráð verðbréf vegna stöðugleika í verði og viðskiptamagni.

Vandað öryggistilboð

Vandað verðbréfaútboð er stýrt af sölutryggingafyrirtækjum á svipaðan hátt og frumútboð. Munurinn felst í því að verðlagning nýju hlutabréfanna byggist á markaðsverði núverandi útistandandi hlutabréfa. Fjárfestar geta túlkað vanaða tilkynningu um verðbréfaútboð sem vísbendingu um fjárhagsvanda. Þessar fréttir geta valdið því að verð á útistandandi bréfum og nýju bréfunum lækkar.

Vandað verðbréfaútboð sem skapa ný hlutabréf geta þynnt verulega út eign núverandi hluthafa vegna þess að það eykur heildarmagn hlutabréfa á eftirmarkaði. Reyndar útgáfur frá núverandi hluthöfum þynna ekki út núverandi hluthafa. Þess vegna er mikilvægt að vita hver er seljandi á vanaðri útgáfu.

Vandað öryggistilboð frá núverandi hluthöfum fela í sér að stofnendur eða aðrir stjórnendur (eins og áhættufjárfestar) selja allan eða hluta af hlut sínum í fyrirtæki. Þetta er algengt í þeim aðstæðum þar sem upphafleg útboð fyrirtækisins innihélt „lokunartímabil“ þar sem stofnhluthöfum var meinað að selja hlutabréf sín.

Vandað verðbréfaútboð eru því ákjósanleg leið fyrir stofnfjáreigendur til að afla tekna af stöðu sinni. Reyndar verðbréfaframboð geta einnig bent til þess að fyrirtæki skorti reiðufé, svo það er mikilvægt fyrir fjárfestir að íhuga mörg sjónarhorn á fjárhagslegri hæfni fyrirtækis þegar hann íhugar að kaupa inn í vanaðri verðbréfaútboði. Einnig getur sala á miklu magni hlutabréfa - sérstaklega lítil viðskipti - skapað þrýsting til lækkunar á verð hlutabréfa.

Dæmi um reynd öryggistilboð

Íhuga fyrirtæki ABC, opinbert fyrirtæki sem vill selja fleiri hluti í vanaðri verðbréfaútboði til að safna peningum fyrir nýja verksmiðju. Til að ná markmiðinu ræður fyrirtækið ABC sölutryggingaaðila til að sjá um söluna og skrá útboðið hjá SEC. Þegar salan á sér stað fær fyrirtækið fjármagnið frá sölu verðbréfanna.

Einkafjárfestar geta einnig búið til vandaða öryggisútboð. Í þessari tegund af vandaðri útgáfu mun einkafjárfestirinn fá ágóðann af sölu hlutabréfanna í stað hlutafélagsins - en það mun heldur ekki þynna út útistandandi hlutabréf.

##Hápunktar

• Reyndar verðbréfaútboð frá núverandi hluthöfum þynna ekki út eign annarra núverandi hluthafa, en útboð sem búa til nýja hluti þynna út eign þeirra með því að auka heildarmagn tiltækra hluta.

• Vandað verðbréf er verðbréf sem hefur verið í viðskiptum á eftirmarkaði nógu lengi til að hafa komið á verð- og viðskiptastöðugleika.

• Þó að sölutryggingarfyrirtæki hafi skipulagt og framkvæmt á svipaðan hátt og útboðsútboð, þá eru reynd verðbréfaútboð verðlögð miðað við verð á markaðshlutdeildum sem þegar eru fyrir hendi.

• Reyndar verðbréf eru síður viðkvæm fyrir þeim sveiflum sem ný verðbréf verða oft fyrir eftir að þau eru fyrst boðin út með frumútboði (IPO).