整理信託公社（RTC）

##整理信託公社とは？

整理信託公社（RTC）は、現在は廃止された一時的な連邦機関です。 1989年から1995年にかけて、1980年代の貯蓄貸付（S＆L）危機をほぼ解決し、その結果、このような米国の金融機関の約3分の1が10年以内に破綻しました。 RTCは大規模な不動産管理会社になり、当時、大恐慌以来最大の米国の金融機関の崩壊を一掃しました。

連邦預金保険公社（FDIC）に折り返すことにより、保護下に置かれた破綻した金融機関を閉鎖しました。 RTCは、最初はゆっくりと約6年で作業を完了しましたが、その後、資産のプールを個人投資家に大幅な割引価格で販売することで、RTCはそれらのプールからの将来の市場利益に参加できるようになりました。

RTCは、合計747の破綻した金融機関を閉鎖し、総資産は3,940億ドルでした。また、これらの機関の資産を清算しました。

##整理信託公社（RTC）を理解する

整理信託公社（RTC）は、失敗したS＆Lからの資産の売却による価値を最大化すると同時に、不動産および金融市場への影響を最小限に抑えることを目指しました。

RTCの創設につながった財政問題は1970年代に始まりました。 S＆L危機は、1970年代と1980年代の両方で、多くの小規模でおそらく安全なS＆Lによって行われたリスクの高い投資から生じました。投資家の通帳の貯蓄を使って固定金利の住宅ローンを購入した後、何千人もの人々が失敗しましたが、これはあまり流動的ではありませんでした。多くの金融機関は、基礎となる資産のリスクに関係なく、すべてのS＆Lが同じレートの連邦預金保険を支払うという貧弱な連邦政策を利用するためにこれらの投資を行いました。これにより、最終的に連邦貯蓄貸付保険公社は破綻し、その時点でFDICがその責任を引き継ぎました。

##整理信託公社の長所と短所

RTCは、プログラムの費用を含め、当時、1億3000万ドルと見積もられる多くの批判に直面していました。多くの批評家は、民間金融機関を救済するために使われている税金に呆然としました。

しかし、おそらくより鋭い批判は、失敗したS＆Lが世界経済、世界市場、あるいは間違いなく米国経済にさえほとんど脅威を与えなかったということです。今日のほとんどのエコノミストは、たとえば1990-91年の景気後退の主な原因としてS＆L危機を指摘していません。振り返ってみると、2008年のリーマン・ブラザーズの破綻などと比較すると、多くの小規模貯蓄機関の破綻によってもたらされる脅威は薄いものです。

しかし、RTCの経験、特に資産のプールとパッケージ化、および政府がベイルアウト以外の市場に参加できるようにすることは、将来の政府のベイルアウトに関する決定を下すのに役立ったと主張する人もいるかもしれません。