貯蓄貸付（S＆amp; L）危機
##貯蓄貸付危機とは何ですか？
1980年代、米国ではインフレの急増とジャンク債と呼ばれるハイイールド債の台頭に端を発した金融危機が発生し、その結果、国の貯蓄貸付機関の半数以上が破綻しました。 （S＆L）。
貯蓄貸付機関は、倹約とも呼ばれ、コミュニティベースの銀行です。小切手や普通預金、ローンや住宅ローンを消費者に提供します。
S＆Lのコンセプトは1800年代に始まりました。彼らは、家を買う余裕があるように、低コストの住宅ローンで労働者階級を支援するという使命を持って結成されました。倹約の最も有名な例は、映画素晴らしき人生に登場しました。 1980年代の米国には3,200を超えるS＆Lがありました。今日残っているのは700未満であり、S＆L危機は納税者に1,600億ドルもの費用をかけたと推定されています。
##貯蓄貸付危機の原因は何ですか？
インフレ以上に貢献したものはありませんでした。 1980年代初頭は、消費者が価格の上昇、高い失業率、およびエネルギー価格の高騰を引き起こした供給ショック（石油禁輸）の影響に直面したため、米国にとって困難な時期でした。その結果、スタグフレーション、価格の上昇と成長の低下という有毒な環境が生じ、経済は不況に陥りました。
インフレと戦うために、連邦準備制度は積極的な行動を取る必要があったので、それは急激にフェデラルファンド金利を引き上げました。これは他のすべての短期および長期金利に波及効果を引き起こし（1981年に16.63％でピークに達した）、持ち家の「アメリカンドリーム」をほぼ不可能にしました。
つまり、不動産融資の「革命」が導入されるまでは、ロールオーバーまたは変動金利住宅ローンとして知られる、金利の変化を反映した住宅ローン商品です。これらにより、住宅所有者は、金利が再び急上昇した場合にリスクの一部を引き受ける責任を負うことになり、2007年から2008年の金融危機の間に世界市場に出没することになります。
1980年代のS＆Lはインフレの影響を受けましたか？
インフレは1980年代の住宅購入者に影響を与えただけではありませんでした。債券は長い間企業が現金を調達する方法でしたが、不況の間に、以前に投資適格債を発行した多くの企業は信用格下げを受けました。デフォルトの場合は増加していました。しかし、それは1980年代のビッグビジネスを止めませんでした。企業は、合併やレバレッジドバイアウトなどの活動に、ジャンク債を通じて資金を提供し始めただけであり、貯蓄ローン機関も同様でした。
##貯蓄貸付危機の説明
S＆Lの問題は、S＆Lが発行したローンの多くが長期および固定金利であったことでした。したがって、FRBが金利を大幅に引き上げたとき、S＆Lは既存の預金者から負債を相殺するのに十分な資本を生み出すことができませんでした。さらに、1932年の連邦住宅貸付銀行法などの法律による制限により、銀行が口座保有者に請求できる利息の額に制限が設けられ、事実上彼らの手を結びました。 S＆Lは、預金よりもローンの利息が少なかった。 「短く借りて長く貸す」というフレーズが造られました。
新しい消費者口座保有者は、より良い、より高い貯蓄率を持っていたマネーマーケット口座のような手段を提供している他の銀行に誘惑されました。その結果、多くのS＆Lが破産しました。
1981年の雇用凍結などの不況の影響に直面した連邦政府は、可燃性が高まったため、S＆L業界を監督する人材が不足していました。代わりに、当局は、業界が自らを規制することを期待して、業界を規制緩和するという頭を悩ませる決定を下しました。しかし、見落としが少ないと、さらにひどいことが起こりました。
S＆Lはジャンク債にどのように接続されましたか？
規制緩和により、S＆Lは、必要な高利回りを提供するさらにリスクの高い商品に投資できるようになりました。ジャンク債は、固定金利住宅ローンによる損害を相殺することを期待して、S＆Lの背後にある金融機関にとって投機的な手段となりました。驚いたことに、政府はこれらの投資を行っていたS＆Lに預託保険の保険料を請求しませんでした。実際、すべてのS＆Lは同じ保険料を支払いました。
S＆Lはまた、破産を遅らせるのに役立った他の規制の抜け穴を利用し、納税者の負担を何年も何十億も増やしました。たとえば、彼らは特にテキサスで投機的な商業用不動産に多額の投資をしました。彼らはまた、顧客の資金を10万ドル単位で分割する「仲介預金」を作成し、それを最高金利を求めてさまざまなS＆Lに預金し、かなりの紙の証跡を残しました。 S＆Lの金融業者もまた、一般に認められている会計原則に著しく違反しており、貸借対照表の損失を「善意」として数えています。
一例として、投資家のチャールズ・キーティングが関与しました。チャールズ・キーティングは、技術的には1億ドルの純損失をもたらしましたが、S＆L、リンカーン貯蓄貸付組合のために5,100万ドル相当のジャンク債を購入しました。それらのジャンク債はマイケル・ミルケンの会社、ドレクセル・バーナムから来ました。両方の男性は、証券詐欺とゆすりで有罪判決を受け、懲役刑を言い渡されました。
しかし、キーティングの行動はそこで止まりませんでした。さらに信じられないことに、キーティングは5人の米国上院議員に150万ドルの選挙資金を送る責任もありました。事件はキーティングファイブとして知られる政治スキャンダルとなり、ジョン・グレン上院議員（D-オハイオ）、アラン・クランストン（D-カリフォルニア）、ジョン・マケイン（R-アリゾナ）、デニス・デコンチーニ（D-アリゾナ）、とドナルドリーグル（D-ミシガン）。
キーティングの賄賂は、連邦住宅銀行委員会に彼のS＆Lの調査を迫る試みでしたが、1991年に上院倫理委員会は、クランストン、デコンチーニ、リーグルのすべてがリンカーンセービングスの調査に不適切に干渉したと判断し、グレンとマケインはクリアされました。 5人全員が元老院の任期を終えることを許可されたが、グレンとマケインだけが再選された。
##貯蓄貸付危機の結果は何ですか？
1989年、ジョージHWブッシュ大統領は、金融機関改革、回復、執行法（FIRREA）を導入しました。これは、失敗したS＆Lを閉鎖または「救済」し、さらなる損失を食い止めるために500億ドルを提供することにより、S＆L業界を改革しました。 1989年から1995年までの破産。
さらに、FIRREAは、すべてのS＆Lがジャンク債投資を売却し、より厳しい資本維持要件を確立することを義務付けました。また、連邦保険の銀行内での詐欺に対する新たな罰則も作成されました。残りのS＆Lを解決するために、新しい政府機関である整理信託公社が設立されました。 2011年に最終的に解散するまで、連邦預金保険公社（FDIC）の下で運営されていました。
S＆L危機は、8か月間続いた1990年の米国の景気後退の背後にある原因の1つです。この期間中、住宅購入は第二次世界大戦以来の最低水準に落ち込みました。
S＆Lはまだ存在しますか？
はい。ただし、今日のS＆Lは合併するか、銀行持株会社に買収されました。それらははるかに厳しい規制で管理されており、たとえば、資産の60％を住宅ローンやその他の消費者向け商品に投資する必要があります。
##不況下での貯蓄は安全ですか？
景気後退は景気循環の自然な一部かもしれませんが、TheStreet.comのRoger Wohlnerは、いくつかのカテゴリーの債券と債券ファンドがポートフォリオの安定を維持するのに役立つと信じています。
##ハイライト
-S＆L危機の根源は、規制緩和と納税者の救済保証によって引き起こされたモラルハザードによって引き起こされた過度の貸付、投機、およびリスクテイクにありました。
-貯蓄貸付危機は、1980年代初頭から1990年代初頭にかけての米国における不動産貸付バブルの蓄積とデフレの拡大でした。
-S＆L危機の結果、議会は1989年金融機関改革・回復・施行法（FIRREA）を可決しました。これは、S＆L業界規制の大幅な改正に相当します。
-一部のS＆Lは、内部関係者の間で完全な詐欺につながり、これらのS＆Lの一部は、そのような不正な取引が発生することを知っており、許可していました。
-S＆L危機は、何百もの貯蓄貸付機関の崩壊と、納税者に数十億ドルの費用をかけ、1990年から91年の景気後退に貢献した連邦貯蓄貸付保険公社の破産で頂点に達しました。
