Кумулятивные привилегированные акции

Что такое кумулятивные привилегированные акции?

Кумулятивные привилегированные акции — это тип привилегированных акций с положением, согласно которому, если какие-либо выплаты дивидендов были пропущены в прошлом, причитающиеся дивиденды должны быть выплачены в первую очередь держателям кумулятивных привилегированных акций. Это происходит до того, как другие классы держателей привилегированных и обыкновенных акций смогут получать дивиденды. Кумулятивные привилегированные акции также называют кумулятивными привилегированными акциями.

Понимание кумулятивных привилегированных акций

Кумулятивные привилегированные акции — это один из видов привилегированных акций; привилегированные акции обычно имеют фиксированную дивидендную доходность,. основанную на номинальной стоимости акции. Этот дивиденд выплачивается держателям привилегированных акций через установленные промежутки времени, обычно ежеквартально. Привилегированные акции оцениваются аналогично облигациям. Выручка от облигаций считается обязательством, а выручка от привилегированных акций считается активом. Кроме того, держатели облигаций имеют приоритетное право на активы компании.

Кумулятивные привилегированные акции являются разновидностью привилегированных акций; другие включают некумулятивные привилегированные акции, участвующие привилегированные акции и конвертируемые привилегированные акции.

Пропущенные платежи и совокупные привилегированные акции

Когда компания сталкивается с финансовыми проблемами и не может выполнить все свои обязательства, она может приостановить выплату дивидендов и сосредоточиться на оплате расходов, связанных с бизнесом, и выплате долга. Когда компания преодолевает трудности и снова начинает выплачивать дивиденды, владельцы стандартных привилегированных акций не имеют права на получение упущенных дивидендов. Эти стандартные привилегированные акции иногда называют некумулятивными привилегированными акциями.

Напротив, держатели кумулятивных привилегированных акций получат все просроченные выплаты дивидендов до того, как их получат держатели привилегированных акций. По сути, держатели обыкновенных акций должны дождаться выплаты всех кумулятивных привилегированных дивидендов, прежде чем они снова получат какие-либо выплаты дивидендов. По этой причине кумулятивные привилегированные акции часто имеют более низкую ставку выплат, чем несколько более рискованные некумулятивные привилегированные акции.

Пример работы кумулятивных привилегированных акций

Например, компания выпускает кумулятивные привилегированные акции номинальной стоимостью 10 000 долларов и годовой ставкой платежа 6%. Экономика замедляется; компания может позволить себе выплатить только половину дивидендов и должна держателю кумулятивных привилегированных акций 300 долларов за акцию. В следующем году экономика станет еще хуже, и компания вообще не сможет выплачивать дивиденды; затем он должен акционеру 900 долларов за акцию.

На третий год экономика находится на подъеме, что позволяет компании возобновить выплату дивидендов. Владельцам кумулятивных привилегированных акций должны быть выплачены задолженность в размере 900 долларов в дополнение к текущим дивидендам в размере 600 долларов. Как только все акционеры в совокупности получат по 1500 долларов, причитающихся на акцию, компания может рассмотреть вопрос о выплате дивидендов другим классам акционеров.

Фактор риска кумулятивных привилегированных акций

Поскольку кумулятивная функция снижает риск дивидендов для инвесторов, кумулятивные привилегированные акции обычно могут предлагаться с более низкой ставкой платежа, чем требуется для некумулятивных привилегированных акций. Из-за более низкой стоимости капитала привилегированные акции большинства компаний выпускаются с кумулятивной функцией. Как правило, только компании «голубых фишек» с хорошей историей выплаты дивидендов могут выпускать некумулятивные привилегированные акции без увеличения стоимости капитала.

Особенности

• Этот класс акционеров должен получать выплаты раньше, чем другие классы держателей привилегированных акций и раньше, чем держатели обыкновенных акций.

• Кумулятивные привилегированные акции — это тип привилегированных акций, положение которого обязывает компанию выплачивать все дивиденды, включая те, которые были упущены ранее, держателям кумулятивных привилегированных акций.

• Кумулятивные привилегированные акции отличаются от некумулятивных привилегированных акций, по которым не выплачиваются пропущенные или невыплаченные дивиденды; если в конкретном квартале или году дивиденды не выплачиваются, акционеры просто упускают возможность.