Привилегированные акции

Что такое привилегированные акции и чем они отличаются от обыкновенных акций?

Привилегированные акции — это уникальный тип акций,. который дает акционерам приоритет перед владельцами обыкновенных акций с точки зрения распределения дивидендов и — в случае банкротства компании — распределения активов.

Кроме того, по большинству привилегированных акций выплачиваются фиксированные регулярные дивиденды,. в отличие от обыкновенных акций,. по которым дивиденды могут выплачиваться или не выплачиваться через любой заданный интервал по усмотрению компании. Однако компании могут снизить или прекратить выплату дивидендов по привилегированным акциям, если прибыль упадет, но только после прекращения выплаты дивидендов по обыкновенным акциям.

В отличие от обыкновенных акций, привилегированные акции обычно не дают акционерам права голоса (а если и дают, то эти права обычно ограничены). Кроме того, из-за выплаты фиксированного дохода привилегированные акции обычно менее изменчивы в цене, чем обыкновенные акции, поскольку меньшая часть их стоимости зависит от результатов деятельности компании.

Срок погашения привилегированных акций не такой, как у корпоративных облигаций,. но обычно у них есть дата, после которой они могут быть отозваны. Это означает, что они могут быть возвращены компании инвесторами по их номинальной стоимости. Как и обыкновенные акции, привилегированные акции имеют рыночную стоимость, но обычно она не сильно отличается от номинальной стоимости, которая представляет собой первоначальную стоимость акции, на основе которой рассчитывается дивидендная доходность.

В целом, привилегированные акции можно рассматривать как нечто среднее между обыкновенными акциями и корпоративными облигациями, поскольку они обладают характеристиками как долевого инструмента (например, владения компанией), так и долгового инструмента (например, выплаты с фиксированным доходом).

Каковы преимущества владения привилегированными акциями?

Поскольку их стоимость в основном определяется фиксированными выплатами дивидендов, привилегированные акции обычно более стабильны в цене, чем обыкновенные акции, и эта стабильность может быть выгодна во времена экономической неопределенности. Кроме того, дивиденды, выплачиваемые держателям привилегированных акций, обычно выше, чем дивиденды, выплачиваемые (если таковые имеются) держателям обыкновенных акций.

В некоторых случаях привилегированные акции конвертируются, то есть их можно обменять на заранее определенное количество обыкновенных акций. Это может позволить инвесторам, так сказать, переключиться с выплат с фиксированным доходом на потенциальный прирост капитала.

В случае, если компания не может позволить себе выплатить дивиденды всем акционерам, акционеры привилегированных акций имеют приоритет над владельцами обыкновенных акций. Точно так же, если компания становится банкротом и должна ликвидировать свои активы,. чтобы расплатиться с кредиторами, привилегированные акционеры получают выплаты раньше, чем обычные акционеры.

Каковы недостатки владения привилегированными акциями?

Привилегированные акции обычно не дают права голоса (а если и дают, то обычно ограничены), поэтому держатели привилегированных акций обычно не имеют большого влияния на выборы компании и важные деловые решения.

Кроме того, поскольку привилегированные акции не очень волатильны, маловероятно, что они значительно вырастут в цене в ответ на успех компании. Конечно, если инвестор владеет конвертируемыми привилегированными акциями, он может обменять их на обыкновенные акции, чтобы получить прибыль, если цена акций значительно вырастет, но не все привилегированные акции конвертируются.

Почему компании выпускают привилегированные акции?

Компании выпускают привилегированные акции по той же общей причине, по которой они берут кредиты, выпускают корпоративные облигации или обыкновенные акции — для привлечения капитала. При этом у привилегированных акций есть некоторые преимущества по сравнению с другими видами деятельности, приносящими денежные средства.

первых, привилегированные акции, несмотря на их сходство с корпоративными облигациями, считаются капиталом, поэтому их выпуск снижает отношение долга к собственному капиталу компании,. наиболее популярное соотношение левериджа , которое инвесторы и аналитики используют для оценки состояния компании, связанного с долгом. Выпуск корпоративных облигаций, с другой стороны, повышает коэффициент D/E компании, что не является хорошим сигналом для общественности.

Кроме того, привилегированные акции не дают права голоса, поэтому их выпуск не лишает руководство права принимать решения.

Плюсы и минусы привилегированных акций

ТТТ

В чем разница между привилегированными акциями и корпоративными облигациями?

Корпоративные облигации и привилегированные акции имеют много общих характеристик, но не полностью одинаковы. Оба платят держателям на регулярной основе — облигации через выплату процентов и привилегированные акции через выплату дивидендов — и оба выпускаются компаниями для привлечения капитала для операций.

Однако корпоративные облигации и привилегированные акции различаются по нескольким важным параметрам. Сначала наступает срок погашения облигаций, после чего основная сумма долга должна быть возвращена держателю. Привилегированные акции, с другой стороны, не имеют срока погашения, хотя они могут быть перепроданы на открытом рынке в любое время или, если они подлежат отзыву, могут быть возвращены компании по их номинальной стоимости после определенной даты.

Кроме того, держатели облигаций имеют более высокий приоритет, чем держатели привилегированных акций, когда речь идет как о выплате дохода, так и о распределении активов. Если компания борется с прибылью, она будет выплачивать проценты держателям облигаций, прежде чем выплачивать какие-либо дивиденды держателям привилегированных акций. Если компания станет неплатежеспособной и обанкротится, доходы от ликвидации ее активов также будут распределены между держателями облигаций, а не держателями привилегированных акций.

Кроме того, облигации представляют собой ссуды, поэтому они не предоставляют своим держателям права собственности на базовую компанию. Привилегированные акции, с другой стороны, являются долевыми инструментами и действительно представляют собственность компании, хотя обычно без права голоса.

Какие типы инвесторов покупают привилегированные акции?

Привилегированные акции чаще всего покупаются оптом институциональными инвесторами из-за их налоговых преимуществ, но когда дело доходит до индивидуальных («розничных») инвесторов, те, кто покупает много привилегированных акций, как правило, относительно не склонны к риску инвесторы, стремящиеся к регулярному пассивному доходу. платежи (например, дивидендные инвесторы).

Во время рыночных спадов, медвежьих рынков и рецессий привилегированные акции часто становятся популярными среди более широкого круга инвесторов из-за их относительной стабильности по сравнению с обыкновенными акциями и фиксированных выплат дивидендов.

Являются ли привилегированные акции долговыми или долевыми инструментами?

Привилегированные акции технически являются долевыми инструментами, поскольку они представляют собой право собственности на компанию, но они имеют много общих характеристик с долговыми инструментами, такими как корпоративные облигации. Например, их рыночная стоимость менее изменчива, чем обыкновенные акции, они обеспечивают выплаты с фиксированным доходом, и многие из них подлежат отзыву, что означает, что они могут быть возвращены базовой компании после определенной даты по номинальной стоимости.

Поскольку они имеют много общего с облигациями, многие инвесторы считают привилегированные акции своего рода гибридной ценной бумагой.

Особенности

Привилегированные акции имеют характеристики как облигаций, так и обыкновенных акций, что повышает их привлекательность для определенных инвесторов.
В случае ликвидации права владельцев привилегированных акций на активы больше, чем у владельцев обыкновенных акций, но меньше, чем у владельцев облигаций.
Привилегированные акционеры обычно не имеют или имеют ограниченное право голоса в корпоративном управлении.
Владельцы привилегированных акций имеют более высокие права на выплаты (например, дивиденды), чем держатели обыкновенных акций.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

В чем разница между привилегированными и обыкновенными акциями?

Хотя привилегированные акции и обыкновенные акции являются долевыми инструментами, они имеют важные различия. Во-первых, привилегированные акции получают фиксированный дивиденд, поскольку в первую очередь должны быть выполнены обязательства по дивидендам перед держателями привилегированных акций. С другой стороны, обычные акционеры не всегда могут получать дивиденды. Во-вторых, привилегированные акции обычно не участвуют в повышении (или обесценивании) цены в той же степени, что и обыкновенные акции. Наконец, привилегированные обычно не имеют права голоса, в то время как обычные акционеры имеют право голоса.

Что является примером привилегированной акции?

Предположим, что компания выпускает 7% привилегированных акций по номинальной стоимости 1000 долларов. В свою очередь, инвестор будет получать 70 долларов годовых дивидендов или 17,50 долларов ежеквартально. Как правило, эти привилегированные акции торгуются около своей номинальной стоимости, что больше похоже на облигацию. Инвесторы, которые хотят получать доход, могут инвестировать в эту ценную бумагу. Наиболее распространенным сектором, выпускающим привилегированные акции, является финансовый сектор, где привилегированные акции могут быть выпущены как средство привлечения капитала.

Каковы преимущества привилегированных акций?

Привилегированные акции — это класс акций, которым предоставляются определенные права, отличные от обыкновенных акций. А именно, привилегированные акции часто имеют более высокие выплаты дивидендов и более высокие требования к активам в случае ликвидации. Кроме того, привилегированные акции могут иметь право отзыва, что означает, что эмитент имеет право выкупить акции по заранее установленной цене и в установленную дату, как указано в проспекте эмиссии. Во многих отношениях привилегированные акции имеют схожие характеристики с облигациями, и из-за этого их иногда называют гибридными ценными бумагами.