Gen-Saki

Was ist Gen-Saki?

Gen-saki ist ein Sekundärmarkt für Anleihen in Japan, der aufgrund seiner Ähnlichkeit mit Pensionsgeschäften auch als Repo-Markt bekannt ist.

Gen-Saki verstehen

Gen-saki bedeutet ins Deutsche übersetzt „Gegenwart“ (gen) und „Zukunft“ (saki). Der Gen-Saki-Handel beinhaltet den Kauf oder Verkauf von Anleihen mit einem Deal, sie nach einem bestimmten Zeitraum zu verkaufen oder zurückzukaufen. Gen-saki wird für den Kauf und Weiterverkauf von mittel- und langfristigen Unternehmens- und Staatsanleihen verwendet.

Der Gen-Saki-Markt entwickelte sich in den 1950er Jahren, weil es in Japan keinen Sekundärmarkt für von der Bank of Japan ausgegebene Staatsanleihen gab. Gen-saki steht Unternehmen und Finanzinstituten offen und stand bis 1979 auch ausländischen Investoren offen. Gen-Saki-Transaktionen sind für beliebige Laufzeiten bis zu einem Jahr verfügbar, aber die meisten Vereinbarungen haben eine Laufzeit von höchstens drei Monaten. Bei der Festlegung des Gen-Saki-Satzes wird häufig ein kurzfristiger Referenzzinssatz zugrunde gelegt, da dieser den Zinssatz am Einlagenmarkt genau widerspiegelt.

Der Übergang zum Gen-Saki-Handel in Japan stellt einen Schritt in Richtung des internationalen Standards bei Pensionsgeschäften dar. Traditionell hatte Japan ein „Gen-Tan“-Repo-Modell verwendet, das Bargeld als Sicherheit für die Kreditvergabe und -aufnahme verwendet. Der allmähliche Übergang zum Gen-Saki-Handel in Japan verbessert die Markteffizienz und verkürzt den Abwicklungszyklus. Viele glauben, dass seine Einführung, angetrieben durch die fortschreitende Technologie, eine bedeutende Wachstumschance darstellt und zu zukünftigen strukturellen Veränderungen auf Japans Geldmärkten führen könnte.

Beispiele für Gen-Saki-Transaktionen

Es gibt drei Kategorien von Gen-Saki-Transaktionen:

1. Eigenkonto – Wenn eine Wertpapierfirma eine Anleihe mit Pensionsgeschäft zur Finanzierung verkauft, spricht man von einem Eigenkontogeschäft. 1978 wurden Beschränkungen für die Höhe des gesamten ausstehenden Gen-Saki für eigene Rechnung eingeführt. Diese Vorschriften wurden erlassen, um den Gen-Saki-Markt zu schützen und eine ordnungsgemäße Aufsicht durch die Wertpapierfirmen zu fördern.

2. Konsignation – Pensionsgeschäfte, bei denen Anleihegläubiger, die keine Wertpapierfirma sind, eine Gen-Saki-Transaktion über eine Wertpapierfirma durchführen, werden als Konsignations-Gen-Saki bezeichnet. Bei einer Konsignations-Gen-Saki-Transaktion verkauft der Kreditnehmer das Wertpapier mit einem Pensionsgeschäft an eine Wertpapierfirma. Anschließend verkauft die Wertpapierfirma das Wertpapier an einen externen Käufer weiter.

3. Direkt - Eine direkte Gen-Saki-Transaktion findet zwischen einer Bank oder einem anderen Finanzinstitut mit überschüssigen Mitteln und einem Käufer statt, bei dem es sich um ein Unternehmen handeln kann.

Höhepunkte

• Der Gen-Saki-Handel beinhaltet den Kauf oder Verkauf von Anleihen mit einem Deal, sie nach einem bestimmten Zeitraum zu verkaufen oder zurückzukaufen.

• Gen-saki ist ein Sekundärmarkt für Anleihen in Japan, der aufgrund seiner Ähnlichkeit mit Pensionsgeschäften auch als Repo-Markt bekannt ist.

• Gen-Saki-Transaktionen sind für beliebige Laufzeiten bis zu einem Jahr verfügbar, aber die meisten Vereinbarungen haben eine Laufzeit von höchstens drei Monaten.