Gen-Saki
Qu'est-ce que Gen-Saki ?
Gen-saki est un marché obligataire secondaire au Japon, également connu sous le nom de marché de pension en raison de sa similitude avec les accords de rachat.
Comprendre Gen-Saki
Gen-saki traduit en anglais signifie « présent » (gen) et « futur » (saki). Le trading Gen-saki implique l'achat ou la vente d'obligations avec un accord pour les vendre ou les racheter après une période spécifiée. Gen-saki est utilisé pour l'achat et la revente d'obligations d'entreprises et d'État à moyen et long terme.
Le marché du gen-saki a évolué dans les années 1950 car il n'y avait pas de marché secondaire au Japon pour les titres du Trésor émis par la Banque du Japon. Gen-saki est ouvert aux entreprises et aux institutions financières et, jusqu'en 1979, il était également ouvert aux investisseurs étrangers. Les transactions Gen-saki sont disponibles pour toutes les dates d'échéance jusqu'à un an, mais la plupart des accords sont dans les trois mois ou moins. Lors de la fixation du taux gen-saki, un taux de référence de référence à court terme est souvent la base, car il reflète avec précision le taux du marché des dépôts.
L'évolution vers le commerce de gen-saki au Japon représente une étape vers la norme internationale en matière d'accords de rachat. Traditionnellement, le Japon utilisait un modèle de rachat « gen-tan », qui utilise des espèces comme garantie de prêt et d'emprunt. L'évolution progressive vers le négoce de gen-saki au Japon améliore l'efficacité du marché et raccourcit le cycle de règlement. Beaucoup pensent que son adoption, alimentée par les avancées technologiques, représente une opportunité de croissance importante et pourrait entraîner de futurs changements structurels sur les marchés monétaires japonais.
Exemples de transactions Gen-Saki
Trois catégories de transactions gen-saki existent :
Pour compte propre - Lorsqu'une maison de titres vend une obligation avec un accord de rachat pour financement, cela s'appelle une transaction pour compte propre. En 1978, des restrictions ont été imposées sur le montant de l'encours total des gen-saki pour compte propre. Ces réglementations ont été mises en place afin de protéger le marché du gen-saki et d'encourager une surveillance appropriée par les sociétés de valeurs mobilières.
Consignation - Les accords de rachat dans lesquels les détenteurs d'obligations qui ne sont pas une société de valeurs mobilières effectuent une transaction gen-saki par l'intermédiaire d'une société de valeurs mobilières sont connus sous le nom de consignation gen-saki. Dans une opération de consignation gen-saki, l'emprunteur vend le titre avec un accord de rachat à une maison de titres. Ensuite, la maison de titres revend le titre à un acheteur extérieur.
Direct - Une transaction gen-saki directe est entre une banque ou une autre institution financière disposant de fonds excédentaires et un acheteur, qui peut être une entreprise.
Points forts
Le trading Gen-saki implique l'achat ou la vente d'obligations avec un accord pour les vendre ou les racheter après une période spécifiée.
Gen-saki est un marché obligataire secondaire au Japon, également connu sous le nom de marché de pension en raison de sa similitude avec les accords de rachat.
Les transactions Gen-saki sont disponibles pour toutes les dates d'échéance jusqu'à un an, mais la plupart des accords sont dans les trois mois ou moins.
