स्मॉल माइनस बिग (एसएमबी)

स्मॉल माइनस बिग का क्या मतलब है?

फामा/फ्रांसीसी स्टॉक मूल्य निर्धारण मॉडल के तीन कारकों में से एक है । अन्य कारकों के साथ, एसएमबी का उपयोग पोर्टफोलियो रिटर्न की व्याख्या करने के लिए किया जाता है। इस कारक को " छोटे फर्म प्रभाव " या "आकार प्रभाव" के रूप में भी जाना जाता है, जहां आकार कंपनी के बाजार पूंजीकरण पर आधारित होता है।

स्मॉल माइनस बिग (एसएमबी) को समझना

छोटा माइनस बड़ा वह अतिरिक्त रिटर्न है जो छोटी बाजार पूंजीकरण कंपनियां बड़ी कंपनियों की तुलना में लौटाती हैं। फामा/फ्रेंच थ्री-फैक्टर मॉडल कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (सीएपीएम) का विस्तार है। सीएपीएम एक कारक मॉडल है, और वह कारक समग्र रूप से बाजार का प्रदर्शन है। इस कारक को बाजार कारक के रूप में जाना जाता है। सीएपीएम एक पोर्टफोलियो के रिटर्न को बाजार के सापेक्ष जोखिम की मात्रा के संदर्भ में बताता है। दूसरे शब्दों में, सीएपीएम के अनुसार, एक पोर्टफोलियो के प्रदर्शन के लिए प्राथमिक व्याख्या समग्र रूप से बाजार का प्रदर्शन है।

फामा/थ्री-फैक्टर मॉडल सीएपीएम में दो कारक जोड़ता है। मॉडल अनिवार्य रूप से कहता है कि बाजार के प्रदर्शन के अलावा दो अन्य कारक हैं जो लगातार पोर्टफोलियो के प्रदर्शन में योगदान करते हैं। एक एसएमबी है, जहां अगर किसी पोर्टफोलियो में अधिक स्मॉल-कैप कंपनियां हैं, तो उसे लंबे समय में बाजार से बेहतर प्रदर्शन करना चाहिए।

स्मॉल माइनस बिग (SMB) बनाम हाई माइनस लो (HML)

थ्री-फैक्टर मॉडल में तीसरा कारक हाई माइनस लो (HML) है। "हाई" का मतलब उन कंपनियों से है जिनका बुक वैल्यू-टू-मार्केट वैल्यू रेशियो ज्यादा है। "लो'" का मतलब उन कंपनियों से है, जिनका बुक वैल्यू-टू-मार्केट वैल्यू रेशियो कम है। इस कारक को "वैल्यू फैक्टर" या "वैल्यू बनाम ग्रोथ फैक्टर" के रूप में भी जाना जाता है क्योंकि उच्च बुक टू मार्केट अनुपात वाली कंपनियों को आमतौर पर " वैल्यू स्टॉक " माना जाता है ।

कम मार्केट-टू-बुक वैल्यू वाली कंपनियां आमतौर पर "ग्रोथ स्टॉक" होती हैं। और अनुसंधान ने प्रदर्शित किया है कि मूल्य स्टॉक लंबे समय में विकास शेयरों से बेहतर प्रदर्शन करते हैं। इसलिए, लंबे समय में, वैल्यू स्टॉक के बड़े अनुपात वाले पोर्टफोलियो को ग्रोथ स्टॉक के बड़े अनुपात के साथ बेहतर प्रदर्शन करना चाहिए।

विशेष ध्यान

पोर्टफोलियो मैनेजर के रिटर्न का मूल्यांकन करने के लिए फामा/फ्रेंच मॉडल का इस्तेमाल किया जा सकता है। अनिवार्य रूप से, यदि पोर्टफोलियो के प्रदर्शन को तीन कारकों के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है, तो पोर्टफोलियो प्रबंधक ने कोई मूल्य नहीं जोड़ा है या किसी कौशल का प्रदर्शन नहीं किया है।

ऐसा इसलिए है क्योंकि यदि तीन कारक पोर्टफोलियो के प्रदर्शन को पूरी तरह से समझा सकते हैं, तो किसी भी प्रदर्शन को प्रबंधक की क्षमता के लिए जिम्मेदार नहीं ठहराया जा सकता है। एक अच्छे पोर्टफोलियो मैनेजर को अच्छे शेयरों को चुनकर प्रदर्शन में इजाफा करना चाहिए। इस बेहतर प्रदर्शन को " अल्फा " के रूप में भी जाना जाता है ।

शोधकर्ताओं ने हाल के वर्षों में अन्य कारकों को शामिल करने के लिए थ्री-फैक्टर मॉडल का विस्तार किया है। इनमें "गति," "गुणवत्ता," और "कम अस्थिरता" शामिल हैं।

हाइलाइट्स

• फामा/फ्रेंच मॉडल में मूल तीन कारकों से परे- एसएमबी, एचएमएल, और बाजार कारक-मॉडल को गति, गुणवत्ता और कम अस्थिरता जैसे अन्य कारकों को शामिल करने के लिए विस्तारित किया गया है।

• स्मॉल माइनस बिग (एसएमबी) फामा/फ्रांसीसी स्टॉक मूल्य निर्धारण मॉडल का एक कारक है जो कहता है कि छोटी कंपनियां लंबी अवधि में बड़ी कंपनियों से बेहतर प्रदर्शन करती हैं।

• हाई माइनस लो (एचएमएल) मॉडल का एक अन्य कारक है जो कहता है कि वैल्यू स्टॉक ग्रोथ स्टॉक से बेहतर प्रदर्शन करते हैं।