토빈세
ํ ๋น์ธ๋?
Tobin ์ธ๊ธ์ ๊ฒฝ์ ํ์ James Tobin์ ์ด๋ฆ์ ๋ฐ์ ๋ช ๋ช ๋ ๋จ๊ธฐ ํตํ ํฌ๊ธฐ๋ฅผ ์ต๋๋ฅด๋ ค๋ ์๋๋ก ํ๋ฌผ ํตํ ๋ณํ์ ๋ถ๊ณผ๋๋ ์ธ๊ธ์ ๋๋ค.
์ธ๊ธ ์๋น ์ ๋ฌ๋ฆฌ Tobin ์ธ๊ธ์ ํน์ ๊ตญ๊ฐ ํตํ์ ์์ ์ฑ์ ์ ์ดํ๋ ์๋จ์ผ๋ก ๊ธ์ต ๋ถ๋ฌธ ์ฐธ๊ฐ์์๊ฒ ์ ์ฉ๋ฉ๋๋ค. ์ค๋๋ ๊ณต์์ ์ผ๋ก๋ ๊ธ์ต ๊ฑฐ๋์ธ(FTT) ๋๋ ๋ ๊ณต์์ ์ผ๋ก๋ ๋ก๋น ํ๋ ์ธ๊ธ์ผ๋ก ์๋ ค์ ธ ์์ต๋๋ค.
ํ ๋น์ธ ์ดํดํ๊ธฐ
Breton Woods ์ฒด์ ์์ ๊ณ ์ ํ์จ์ด ๋ณ๋ ํ์จ ๋ก ๋์ฒด ๋์์ ๋ ๊ฒฝ์ ๋ฅผ ๋ถ์์ ํ๊ฒ ๋ง๋ค ์ํ์ด ๋๋ ์๋ก ๋ค๋ฅธ ํตํ ๊ฐ์ ๋๊ท๋ชจ ์๊ธ ์ด๋์ด ์์์ต๋๋ค. ๋ํ, ์์ ํตํ์์ฅ์ ํน์ฑ์ ํตํ๋ฅผ ๊ตํํ๋ ๊ตญ๊ฐ์ ๊ฒฝ์ ์ ๋น์ฉ์ด ์ฆ๊ฐํจ์ ๋ฐ๋ผ ๋จ๊ธฐ ํตํ ํฌ๊ธฐ์ ์ฆ๊ฐ๊ฐ ์ด์ง๋์์ต๋๋ค.
1972๋ James Tobin์ด ์ ์ํ Tobin ์ธ๊ธ์ ์ด๋ฌํ ๋ฌธ์ ๋ฅผ ์ํํ๊ฑฐ๋ ์ ๊ฑฐํ๊ธฐ ์ํ ๊ฒ์ ๋๋ค. ์ด ์ธ๊ธ์ ๋จ๊ธฐ ํตํ ํฌ๊ธฐ๋ฅผ ์ต์ ํ๊ณ ํตํ ์์ฅ์ ์์ ์ํค๊ธฐ ์ํด ๋ง์ ์ ๋ฝ ๊ตญ๊ฐ์ ์ ๋ฝ ์์ํ์์ ์ฑํ๋์์ต๋๋ค.
ํตํ ์ธ๊ธ ๊ฑฐ๋๋ ์ฅ๊ธฐ ํฌ์์ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น์ง ์์ต๋๋ค. ๋์ ๋จ๊ธฐ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ ธ๋ฆฌ๋ ํฌ๊ธฐ๊พผ์ ํ๋์ ํตํด ๊ธ์ต์์ฅ ์ฌ์ด๋ฅผ ๊ท์น์ ์ผ๋ก ์ด๋ ํ๋ ๊ณผ๋ํ ์๊ธ์ ํ๋ฆ ์ ๋ํด์๋ง ๋ถ๊ณผ๋๋ค . ์ธ๊ธ์ ํตํ ์์ฅ์์ ๊ณผ๋ํ ๋จ๊ธฐ ํฌ๊ธฐ ํฌ์ง์ ์ ์ทจํ์ฌ ์์ฅ ๋ณ๋์ฑ์์ ์ด์ต์ ์ป๋ ์ํ ๋ฐ ๊ธ์ต ๊ธฐ๊ด์์ ๋ฉ๋ถํฉ๋๋ค.
๋ 1981๋ ๋ ธ๋ฒจ ๊ฒฝ์ ํ์์ ์์ํ ๋ฏธ๊ตญ ๊ฒฝ์ ํ์ ์ ์์ค ํ ๋น (James Tobin, 1918-2002) ์ด ์ฒ์ ๋์ ํ์ต๋๋ค .
Tobin์ ๋ฐ๋ฅด๋ฉด ์ด๋ฌํ ์ธ๊ธ์ด ํจ๊ณผ์ ์ผ๋ก ์๋ํ๋ ค๋ฉด ๊ตญ์ ์ ์ผ๋ก ๊ท ์ผํ๊ฒ ์ฑํ๋์ด์ผ ํ๋ฉฐ ์์ต๊ธ์ ๊ฐ๋ฐ๋์๊ตญ์ ๊ธฐ๋ถ๋์ด์ผ ํฉ๋๋ค. Tobin์ 0.5%์ ๋น์จ์ ์ ์ํ์ง๋ง ๋ค๋ฅธ ๊ฒฝ์ ํ์๋ค์ 0.1%์์ 1% ์ฌ์ด์ ๋น์จ์ ์ ์ํ์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ๋ฎ์ ๋น์จ๋ก๋ ์ ์ธ๊ณ์ ์ผ๋ก ๋ฐ์ํ๋ ๋ชจ๋ ๊ธ์ต ๊ฑฐ๋์ ์ธ๊ธ์ด ๋ถ๊ณผ๋๋ค๋ฉด ์์ญ์ต ๋ฌ๋ฌ์ ์์ต์ ์ฌ๋ฆด ์ ์์ต๋๋ค.
ํ ๋น์ธ๋ฅผ ๋ถ๊ณผํ๋ ค๋ ์๋ ์๋๋ ์ด๋ฅผ ์ํํ๋ ์ฌ๋ฌ ๊ตญ๊ฐ์ ์ํด ์๋ ์ ๊ฑธ์ณ ์๊ณก๋์์ต๋๋ค. Tobin์ด ์ ์ํ ํ์จ์ ๋ํ ์ธ๊ธ์ ๊ตญ๊ฒฝ์ ๋์ด ๋ถ์์ ํ ์๋ณธ ํ๋ฆ์ ์ต์ ํ์ฌ ๊ตญ๊ฐ๊ฐ ๋ค๋ฅธ ์ด์์จ์ ๊ฐ์ง ๊ตญ๊ฐ ๊ฐ์ ๋น ๋ฅด๊ฒ ๋์ ์ด๋ํ์ฌ ๋ ๋ฆฝ์ ์ธ ํตํ ์ ์ฑ ์ ๊ตฌํํ๊ธฐ ์ด๋ ต๊ฒ ๋ง๋๋ ๋ฐ๋ฉด, ์ผ๋ถ ๊ตญ๊ฐ์์๋ ํ์ฌ Tobin ์ธ๊ธ์ ๋ถ๊ณผํฉ๋๋ค. ๊ฒฝ์ ์ , ์ฌํ์ ๋ฐ์ ์ ์ํ ์์ต์ ์ฐฝ์ถํ๋ ์๋จ.
ํ ๋น์ธ์ ์
์๋ฅผ ๋ค์ด, 2013๋ ์ดํ๋ฆฌ์๊ฐ ํ ๋น์ธ๋ฅผ ๋์ ํ ์ด์ ๋ ํ์จ์ด ๋ถ์์ ํด์๊ฐ ์๋๋ผ ๋ถ์ฑ ์๊ธฐ, ๊ฒฝ์๋ ฅ ์๋ ๊ฒฝ์ , ์ทจ์ฝํ ์ํ ๋ถ๋ฌธ์ ์ง๋ฉดํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋๋ค. ํตํ ๊ฑฐ๋์ธ๋ฅผ ๊ณ ์ฃผํ ๊ฑฐ๋ (HFT)๋ก ํ๋ํจ์ผ๋ก์จ ์ดํ๋ฆฌ์ ์ ๋ถ๋ ์์ฅ์ ์์ ์ํค๊ณ ๊ธ์ต ํฌ๊ธฐ๋ฅผ ์ค์ด๋ฉฐ ์์ ์ ๋๋ฆฌ๋ ค๊ณ ํ์ต๋๋ค.
ํ ๋น์ธ๋ ๋์ ์ดํ ๋ ผ๋์ด ๋๊ณ ์๋ค. ์ธ๊ธ ๋ฐ๋๋ก ์๋ค์ ๊ทธ๊ฒ์ด ๊ธ์ต ๊ฑฐ๋๋์ ๊ฐ์์ํค๊ณ ์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ์ธ๊ณ ๊ฒฝ์ ์ฑ์ฅ๊ณผ ๋ฐ์ ์ ๋ํ์ํฌ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ํตํ ์์ฅ์ ์ ์ฌ์ ์ธ ์ด์ต์ ์ ๊ฑฐํ ๊ฒ์ด๋ผ๊ณ ๋ํ๋ ๋๋ค. ์ง์ง์๋ค์ ๋ง์ ๊ตญ๊ฐ์ ์ค์ ์ํ์ด ํตํ ๋งค๋์ ๊ท ํ์ ๋ง์ถ๋ ๋ฐ ํ์ํ ํ๊ธ์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์์ง ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ธ๊ธ์ด ํตํ ๋ฐ ์ด์์จ์ ์์ ์ํค๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋ ๊ฒ์ด๋ผ๊ณ ๋งํฉ๋๋ค.
##ํ์ด๋ผ์ดํธ
ํ ๋น์ธ๋ ์์ฅ์์ ๊ณผ ํฌ๊ธฐ์ต์ ๋ฅผ ์ํด ๋จ๊ธฐํตํ๊ฑฐ๋๋ฅผ ์ฒ๋ฒํ๊ธฐ ์ํด ํ๋ฌผํตํ๊ฑฐ๋์ ๋ถ๊ณผ๋๋ ๊ด์ธ์ด๋ค.
๋ง์ ์ฌ๋๋ค์ด ์ ๋ถ๊ฐ ๋๊ท๋ชจ ๋จ๊ธฐ ํ์ ์ ํ๋ ์ฌ๋๋ค๋ก๋ถํฐ ์์ก์ ๋์ ๊ฐ์ ธ๊ฐ ์ ์๋ ๋ฐฉ๋ฒ์ผ๋ก ์๊ฐํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ํ ๋น์ธ๋ฅผ ๋ก๋น ํ๋ ์ธ๊ธ์ด๋ผ๊ณ ๋ ํฉ๋๋ค.
Tobin ์ธ๊ธ์ ๋จ๊ธฐ ํตํ ์ด๋์ด ๋ง์ ๊ตญ๊ฐ์ ์์ ์์ ์์ฑํ๋ ๋ฐ ์ฌ์ฉํ ์ ์์ต๋๋ค.