Taxe Tobin

Qu'est-ce que la taxe Tobin ?

La taxe Tobin est une taxe prélevée sur les conversions de devises au comptant, dans le but de décourager la spéculation monétaire à court terme, du nom de l'économiste James Tobin.

Contrairement à une taxe à la consommation payée par les consommateurs, la taxe Tobin est censée s'appliquer aux acteurs du secteur financier en tant que moyen de contrôler la stabilité de la monnaie d'un pays donné. Elle est plus formellement connue aujourd'hui sous le nom de taxe sur les transactions financières (TTF), ou moins formellement de taxe Robin des bois.

Comprendre la taxe Tobin

Lorsque les taux de change fixes sous le système de Breton Woods ont été remplacés par des taux de change flexibles en 1971, il y a eu un mouvement massif de fonds entre différentes devises qui a menacé de déstabiliser l'économie. En outre, la montée de la spéculation monétaire à court terme encouragée par la nature du marché des changes libre a augmenté les coûts économiques encourus par les pays échangeant des devises.

La taxe Tobin, proposée par James Tobin en 1972, vise à atténuer ou à éliminer ces problèmes. La taxe a été adoptée par un certain nombre de pays européens et la Commission européenne pour décourager la spéculation monétaire à court terme et stabiliser les marchés des changes.

La taxe sur les transactions en devises n'a pas d'impact sur les investissements à long terme. Elle ne s'impose qu'aux flux excessifs d'argent qui circulent régulièrement entre les marchés financiers par l'action de spéculateurs à la recherche de taux d'intérêt élevés à court terme. La taxe est payée par les banques et les institutions financières qui profitent de la volatilité des marchés en prenant des positions spéculatives excessives à court terme sur les marchés des changes.

La taxe Tobin a été introduite à l'origine par l'économiste américain James Tobin (1918-2002), lauréat du prix Nobel d'économie en 1981.

Selon Tobin, pour fonctionner efficacement, une telle taxe devrait être adoptée au niveau international et être uniforme, et les recettes reversées aux pays en développement. Bien que Tobin ait suggéré un taux de 0,5 %, d'autres économistes ont avancé des taux allant de 0,1 % à 1 %. Mais même à un taux faible, si chaque transaction financière effectuée dans le monde était soumise à la taxe, des milliards de revenus pourraient être générés.

L'intention initiale d'imposer la taxe Tobin a été faussée au fil des ans par différents pays qui l'ont mise en œuvre. Alors que la taxe proposée par Tobin sur les échanges de devises visait à freiner les flux de capitaux déstabilisants à travers les frontières, ce qui rend difficile pour les pays de mettre en œuvre des politiques monétaires indépendantes en transférant rapidement de l'argent entre des pays ayant des taux d'intérêt différents, certains pays imposent désormais la taxe Tobin comme un moyen de générer des revenus pour le développement économique et social.

Exemple de la taxe Tobin

Par exemple, en 2013, l'Italie a adopté la taxe Tobin non pas parce qu'elle était confrontée à l'instabilité des taux de change, mais parce qu'elle faisait face à une crise de la dette, une économie non compétitive et un secteur bancaire faible. En étendant sa taxe sur les transactions monétaires au trading à haute fréquence (HFT), le gouvernement italien a cherché à stabiliser les marchés, à réduire la spéculation financière et à augmenter les revenus.

La taxe Tobin est controversée depuis son introduction. Les opposants à la taxe indiquent qu'elle éliminerait tout potentiel de profit pour les marchés des changes car elle est susceptible de réduire le volume des transactions financières, ralentissant la croissance économique mondiale et le développement à long terme. Les partisans affirment que la taxe aiderait à stabiliser la monnaie et les taux d'intérêt parce que les banques centrales de nombreux pays n'ont pas les liquidités en réserve qui seraient nécessaires pour équilibrer une vente massive de devises.

Points forts

• La taxe Tobin est un droit proposé sur les échanges de devises au comptant pour pénaliser les échanges de devises à court terme afin de stabiliser les marchés et de dissuader la spéculation.

• La taxe Tobin est parfois appelée la taxe Robin des Bois, car beaucoup la voient comme un moyen pour les gouvernements de prélever de petites sommes d'argent sur les personnes qui effectuent d'importants échanges de devises à court terme.

• La taxe Tobin peut être utilisée pour générer des flux de revenus pour les pays qui voient beaucoup de mouvements de devises à court terme.