Klasse A-aktier

Hvad er klasse A-aktier?

Klasse A-aktier henviser til en klassificering af almindelige aktier, der traditionelt var ledsaget af flere stemmerettigheder end klasse B-aktier. Der er dog ikke noget lovkrav om, at virksomheder skal strukturere deres aktieklasser på denne måde. For eksempel tildeler Meta (tidligere Facebook) flere stemmerettigheder til B-aktier. Under alle omstændigheder er den aktieklasse med flest stemmeret typisk forbeholdt selskabets ledelsesteam.

Antag, at klasse A har de højeste stemmerettigheder, som det traditionelt var tilfældet. Derefter kan en A-aktie være ledsaget af fem stemmerettigheder, mens en B-aktie kun kan have én stemmeret. En detaljeret beskrivelse af en virksomheds forskellige aktieklasser er inkluderet i selskabets vedtægter og charter.

Forstå klasse A-aktier

Klasse A-aktier kan bruges til at give en virksomheds ledelsesteam stemmestyrke på et volatilt offentligt marked. Antag, at disse aktier har et højere antal stemmer pr. aktie. Det hjælper med at holde kontrollen over virksomheden i hænderne på den øverste ledelse, direktører på C-niveau og bestyrelsen. Hvis der ikke eksisterede flere aktieklasser, ville det være lettere for en ekstern investor at skaffe nok aktier til at tage kontrol over et selskab. Eksistensen af A-aktier med ekstra stemmestyrke sikrer, at en sådan fjendtlig situation ikke kan ske.

Derudover giver traditionelle A-aktier ofte forbedrede fordele for indehaveren af aktierne. Disse fordele omfatter udbytteprioritet og likvidationspræferencer, foruden øgede stemmerettigheder. Det betyder, at folk, der ejer traditionelle A-aktier i et selskab, først bliver betalt, når selskabet udlodder udbytte. De betales også først i tilfælde af en exit.

Antag, at en offentlig virksomhed med gæld sælges til en større offentlig enhed. Først modtager alle indehavere af gæld betaling. Derefter betales indehavere af traditionelle A-aktier. Herefter kan andre aktionærer modtage betaling, hvis der er noget tilbage. Nogle gange kan klasse A-aktier konverteres til mere end én aktie i almindelige aktier, hvilket yderligere gavner disse aktionærer. Antag, at de sælger virksomheden for 50,00 USD pr. aktie. Endvidere ejer selskabets administrerende direktør 100.000 A-aktier, der kan konverteres til 500.000 ordinære aktier. Derefter tjener den administrerende direktør $25.000.000 ved konvertering og salg.

Traditionelle A-aktier sælges ikke til offentligheden og kan heller ikke handles af indehaverne af aktierne. I teorien giver det ledelsesteamet og andre nøgleledere mulighed for at fokusere på virksomhedens langsigtede mål. På den måde bliver de ikke generet af bureauproblemer, der kan opstå, hvis A-aktierne var salgbare eller omsættelige. Agenturproblemer opstår, når en person prioriterer personlige mål frem for deres virksomheds interesser.

Typer af klasse A-aktier

Traditionelle A-aktier

Insidere ejer disse aktier, og de har generelt forbedrede stemmerettigheder og andre privilegier. Traditionelle A-aktier er, hvad mange mennesker stadig tænker på som A-aktier.

Teknologi klasse A-aktier

Disse aktier ejes af offentligheden, handles på offentlige markeder og har typisk én stemme. I denne ordning kontrollerer insidere normalt klasse B-aktier, som har ti gange så meget stemmestyrke og ikke handler på offentlige børser. Endelig er klasse C-aktier offentligt ejet og handlet, men har ingen stemmeret. Denne Google-aktieklassestruktur er populær blandt teknologivirksomheder.

I dette system er A-aktier stadig præmieaktier med flere stemmeret, i hvert fald sammenlignet med C-aktier. B-aktier har dog den magt, der traditionelt var forbundet med A-aktier.

Investorer bør ikke antage, at køb af A-aktier gør dem til insidere eller maksimerer deres stemmestyrke.

Højprisklasse A-aktier

Disse aktier er offentligt ejet og handles i teorien. De er dog ofte uden for rækkevidde for individuelle investorer i praksis på grund af deres høje priser. I stedet for en aktieopdeling skaber disse virksomheder klasse B-aktier, der kun sælges til en brøkdel af prisen på klasse A-aktier. På minussiden har B-aktier også kun en brøkdel af stemmestyrken. Pris og stemmestyrke behøver ikke at være proportional. For eksempel kan klasse A-aktier koste $3.000 og få 100 stemmer, mens klasse B-aktier koster $120 og kun få én stemme. Berkshire Hathaways aktieklassestruktur følger dette generelle mønster.

Højdepunkter

• Traditionelle A-aktier er kun én type A-aktier, og virksomheder kan frit strukturere sig anderledes.

• Klasse A-aktier henviser til en klassificering af almindelige aktier, der traditionelt var ledsaget af flere stemmerettigheder end klasse B-aktier.

• Traditionelle A-aktier sælges ikke til offentligheden og kan heller ikke handles af indehaverne af aktierne.