Aktieopdeling
Hvad er en aktieopdeling?
En aktiesplit sker, når en virksomhed øger antallet af sine aktier for at øge aktiens likviditet. Selvom antallet af udestående aktier stiger med et bestemt multiplum, forbliver den samlede dollarværdi af alle udestående aktier den samme, fordi en opdeling ikke fundamentalt ændrer virksomhedens værdi.
De mest almindelige splitforhold er 2-til-1 eller 3-til-1 (nogle gange betegnet som 2:1 eller 3:1). Det betyder, at for hver aktie, der holdes før spaltningen, vil hver aktionær have henholdsvis to eller tre aktier efter spaltningen.
Hvordan en aktieopdeling fungerer
En aktiesplit er en virksomhedshandling, hvor en virksomhed udsteder yderligere aktier til aktionærerne, hvilket øger totalen med det specificerede forhold baseret på de aktier, de tidligere havde. Virksomheder vælger ofte at opdele deres aktie for at sænke dens handelspris til et mere behageligt interval for de fleste investorer og for at øge likviditeten af handel med deres aktier.
De fleste investorer er mere komfortable med at købe for eksempel 100 aktier af en aktie på $10 i modsætning til 1 aktie af en aktie på $1.000. Så når aktiekursen er steget væsentligt, ender mange offentlige virksomheder med at erklære en aktiesplit for at reducere den. Selvom antallet af udestående aktier stiger i en aktiesplit, forbliver den samlede dollarværdi af aktierne den samme sammenlignet med præ-splittede beløb, fordi opdelingen ikke gør virksomheden mere værdifuld.
En virksomheds bestyrelse kan vælge at opdele aktien efter et hvilket som helst forhold. Et aktiesplit kan f.eks. være 2-til-1, 3-til-1, 5-til-1, 10-til-1, 100-til-1 osv. Et 3-til-1 aktiesplit betyder, at for hver aktie, som en investor ejer, vil der nu være tre. Med andre ord vil antallet af udestående aktier på markedet tredobles.
På den anden side vil prisen pr. aktie efter 3-til-1 aktiesplit blive reduceret ved at dividere den gamle aktiekurs med 3. Det skyldes, at en aktiesplit ikke ændrer virksomhedens værdi målt ved markedsværdi.
Særlige overvejelser
Markedsværdien beregnes ved at gange det samlede antal udestående aktier med prisen pr. Antag for eksempel, at XYZ Corp. har 20 millioner udestående aktier, og aktierne handles til $100. Dens markedsværdi vil være 20 millioner aktier x 100 USD = 2 milliarder USD.
Lad os sige, at virksomhedens bestyrelse beslutter at dele aktien 2-til-1. Lige efter opdelingen træder i kraft, vil antallet af udestående aktier fordobles til 40 millioner, mens aktiekursen vil blive halveret til $50. Selvom både antallet af udestående aktier og markedsprisen har ændret sig, forbliver selskabets markedsværdi uændret på (40 millioner aktier x 50 USD) 2 milliarder USD.
I Det Forenede Kongerige omtales en aktiesplit som en scrip-emission, bonusemission, kapitaliserings-emission eller gratis udstedelse.
Fordele ved en aktieopdeling
Hvorfor går virksomheder igennem besværet og omkostningerne ved en aktieopdeling? For det første beslutter et selskab ofte en opdeling, når aktiekursen er ret høj, hvilket gør det dyrt for investorer at erhverve et standardbestyrelsesparti på 100 aktier.
For det andet kan det højere antal udestående aktier resultere i større likviditet for aktien, hvilket letter handelen og kan indsnævre bid-ask-spændet. Forøgelse af en akties likviditet gør handel med aktien lettere for købere og sælgere. Dette kan hjælpe virksomheder med at tilbagekøbe deres aktier til en lavere pris, da deres ordrer vil have mindre indflydelse på en mere likvid sikkerhed.
Mens en opdeling i teorien ikke burde have nogen effekt på en akties pris, resulterer det ofte i fornyet investorinteresse, hvilket kan have en positiv effekt på aktiekursen. Selvom denne effekt kan aftage over tid, er aktieopdelinger fra blue-chip- selskaber et bullish signal for investorer. En aktieopdeling kan af nogle ses som en virksomhed, der ønsker en større fremtidig bane for vækst; af denne grund indikerer en aktiesplit generelt, at ledelsen har tillid til en virksomheds udsigter.
Mange af de bedste virksomheder ser rutinemæssigt, at deres aktiekurs vender tilbage til niveauer, hvor de tidligere delte aktien, hvilket fører til endnu en aktiesplit. Walmart delte for eksempel sin aktie 11 gange på 2-til-1-basis mellem detailhandlerens debut på aktiemarkedet i oktober 1970 og marts 1999. En investor, der købte 100 aktier i Walmarts børsintroduktion (IPO), ville have set, at andel vokse til 204.800 aktier i løbet af de næste 30 år uden yderligere køb.
Ulemper ved en aktieopdeling
Ikke alle facetter af en aktieopdeling gavner en virksomhed. Processen med en aktiesplit er dyr, kræver juridisk tilsyn og skal udføres i overensstemmelse med regulatoriske love. Virksomheden, der ønsker at opdele deres aktie, skal betale en hel del for ikke at have nogen bevægelse i dens over markedsværdi.
En aktieopdeling er ikke værdiløs, men den påvirker ikke en virksomheds grundlæggende position og skaber derfor ikke yderligere værdi. Nogle sammenligner en aktieopdeling med at skære et stykke kage. Hvis desserten smager forfærdeligt, er det lige meget om den er skåret i 10 stykker eller 20 stykker.
Nogle modstandere af aktiesplit ser handlingen som havende potentialet til at tiltrække den forkerte skare af investorer. Overvej Berkshire Hathaways klasse A-aktier, der handles for hundredtusindvis af dollars. Hvis Warren Buffet havde splittet aktien, ville mange handlende i den brede offentlighed have råd til hans selskabs aktier. I stedet vil et selskab, for at opretholde aktieejerskabet som eksklusivt, med vilje ikke opdele sine aktier.
Endelig er der implikationer for bevidst at reducere selskabets aktiekurs. Offentlige børser såsom NASDAQ kræver, at aktier handles til eller over $1. Skulle en aktiekurs falde til under $1 i tredive på hinanden følgende dage, vil virksomheden blive udstedt en overholdelsesadvarsel og vil have 180 dage til at genvinde overholdelse. Skulle selskabets aktiekurs stadig ikke opfylde minimumskravene til prisfastsættelse, risikerer selskabet at blive afnoteret.
Eksempel på en aktieopdeling
I august 2020 delte Apple (AAPL) sine aktier 4-til-1. Lige før splittet handlede hver aktie til omkring $540. Efter splittet var prisen pr. aktie på det åbne marked $135 (ca. $540 ÷ 4).
En investor, der ejede 1.000 aktier af aktien før opdelingen, ville have ejet 4.000 aktier efter opdelingen. Apples udestående aktier steg fra 3,4 milliarder til cirka 13,6 milliarder, mens markedsværdien stort set forblev uændret på 2 billioner USD.
En virksomhed kan vælge at opdele sin aktie så mange gange, den ønsker. For eksempel delte Apple også sin aktie 7-til-1 i 2014, 2-til-1 i 2005, 2-til-1 i 2000 og 2-til-1 i 1987.
For at konvertere et antal præ-split-aktier til post-split-aktier på tværs af flere opdelinger skal du multiplicere forholdsværdien af hver opdeling. For eksempel ville en enkelt præ-split-aktie i 1987 i sidste ende være blevet opdelt i 224 aktier efter 2020-splitningen. Dette bestemmes ved at gange 4, 7, 2, 2 og 2.
Aktieopdelinger vs. Omvendte aktieopdelinger
En traditionel aktiesplit er også kendt som en forward aktiesplit. En omvendt aktiesplit er det modsatte af en forward aktiesplit. Et selskab, der udfører en omvendt aktiesplit, reducerer antallet af udestående aktier og øger aktiekursen forholdsmæssigt. Som med en forward aktiesplit forbliver markedsværdien af virksomheden efter en omvendt aktiesplit den samme.
Et selskab, der tager denne virksomhedshandling, kan gøre det, hvis dets aktiekurs var faldet til et niveau, hvor det risikerer at blive afnoteret fra en børs, fordi det ikke opfylder minimumskursen for en notering. Visse investeringsforeninger må ikke investere i aktier under et forudbestemt minimum pr. aktie. En virksomhed kan også vælge en omvendt opdeling for at gøre sin aktie mere tiltalende for investorer, der kan opfatte højere priser på aktier som mere værdifulde.
En omvendt/forlæns aktiesplit er en speciel aktiesplitstrategi, der bruges af virksomheder til at eliminere aktionærer, der besidder mindre end et vist antal aktier. En omvendt/forward aktiesplit består af en omvendt aktiesplit efterfulgt af en forward aktiesplit. Omvendt split reducerer det samlede antal aktier, en aktionær ejer, hvilket bevirker, at nogle aktionærer, der har mindre end det minimum, der kræves af splittet, bliver udbetalt. Forward aktiesplit øger derefter antallet af aktier, der ejes af de resterende aktionærer.
Højdepunkter
Et selskab vælger at udføre en aktieopdeling for bevidst at sænke prisen på en enkelt aktie, hvilket gør selskabets aktie mere overkommelig uden at miste værdi.
En aktiesplit er, når en virksomhed øger antallet af sine udestående aktier for at øge aktiens likviditet.
Selvom antallet af udestående aktier stiger, er der ingen ændring i selskabets samlede markedsværdi, da kursen på hver aktie også vil splitte.
Omvendt aktiesplit er den modsatte transaktion, hvor en virksomhed sænker, i stedet for at øge, antallet af udestående aktier, og hæver aktiekursen tilsvarende.
De mest almindelige split-forhold er 2-til-1 eller 3-til-1, hvilket betyder, at hver enkelt aktie før splittet bliver til flere aktier efter splittet.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad sker der, hvis jeg ejer aktier, der gennemgår en aktieopdeling?
Når en aktie opdeles, krediterer den aktionærer af rekord med yderligere aktier, som er reduceret i pris på en sammenlignelig måde. For eksempel, i en typisk 2:1 aktiesplit, hvis du ejede 100 aktier, der handlede til $50 lige før opdelingen, ville du så eje 200 aktier til $25 hver. Din mægler ville håndtere dette automatisk, så du behøver ikke at gøre noget.
Gør aktieopdelingen virksomheden mere eller mindre værdifuld?
Aktieopdelinger hverken tilføjer eller trækker fundamental værdi. Splittelsen øger antallet af udestående aktier, men selskabets samlede værdi ændres ikke. Umiddelbart efter splittet vil aktiekursen forholdsmæssigt justeres nedad for at afspejle selskabets markedsværdi. Hvis et selskab udbetaler udbytte, justeres udbyttet pr. Splitninger er også ikke-udvandende, hvilket betyder, at aktionærerne vil beholde de samme stemmerettigheder, som de havde før.
Er aktieopdelinger gode eller dårlige?
Aktieopdelinger udføres generelt, når aktiekursen på en virksomhed er steget så højt, at det kan blive en hindring for nye investorer. Derfor er en split ofte resultatet af vækst eller udsigterne til fremtidig vækst, og det er et positivt signal. Desuden kan prisen på en aktie, der lige er splittet, se en stigning, hvis den lavere nominelle aktiekurs tiltrækker nye investorer.
Kan en aktieopdeling være noget andet end 2-til-1?
Mens en aktiesplit på 2:1 er den mest almindelige, kan ethvert andet forhold bruges, så længe det er godkendt af selskabets bestyrelse og i nogle tilfælde af aktionærer. Split-forhold kan f.eks. være 3:1, 10:1, 3:2 osv. I det sidste tilfælde, hvis du ejede 100 aktier, ville du modtage 50 yderligere aktier efter opdelingen.
Vil en aktieopdeling påvirke mine skatter?
Nej. Modtagelsen af de yderligere aktier vil ikke resultere i skattepligtig indkomst i henhold til gældende amerikansk lovgivning. Beskatningsgrundlaget for hver aktie, der ejes efter aktiesplitningen, vil være halvdelen af, hvad det var før spaltningen.
