West Texas Intermediate (WTI)

Hvad er West Texas Intermediate (WTI)?

West Texas Intermediate (WTI) råolie er en specifik kvalitet af råolie og en af de tre vigtigste benchmarks i olieprisfastsættelse sammen med Brent og Dubai Crude. WTI er kendt som en let sød olie, fordi den indeholder mellem 0,24% og 0,34% svovl, hvilket gør den " sød " og har en lav massefylde (specifik vægtfylde), hvilket gør den "let".

WTI er den underliggende råvare i New York Mercantile Exchanges (NYMEX) oliefutureskontrakt og betragtes som en olie af høj kvalitet, der let kan raffineres.

Forståelse af West Texas Intermediate (WTI)

WTI er det vigtigste oliebenchmark for Nordamerika, da det kommer fra USA, primært fra Perm-bassinet. Olien kommer hovedsageligt fra Texas. Det rejser derefter gennem rørledninger, hvor det raffineres i Midtvesten og Den Mexicanske Golf. Det vigtigste leveringssted for fysisk udveksling og prisafregning for WTI er Cushing, Oklahoma.

Cushing-hubleveringssystemet består af 35 (20 indgående og 15 udgående) rørledninger og 16 lagerterminaler. Navet har 90 millioner tønder lagerkapacitet og tegner sig for 13% af den amerikanske olielagre. Den indgående og udgående kapacitet er 6,5 millioner tønder om dagen. Cushing er kendt som "The Pipeline Crossroads of the World."

West Texas Intermediate som benchmark for oliemarkedet

Betydningen af et benchmark på oliemarkedet er, at benchmarks fungerer som referencepris for købere og sælgere af råolie. Oliebenchmarks citeres ofte i medierne som olieprisen. Selvom Brent crude og WTI crude er de mest populære benchmarks, er deres priser ofte modsat. Forskellen i pris mellem Brent og WTI kaldes Brent-WTI spread.

WTI er ikke det mest brugte benchmark globalt, den ære går til Brent, hvor to tredjedele af oliekontrakterne globalt bruger Brent som benchmark. Begge betragtes dog som olier af høj kvalitet og er derfor de to vigtigste oliebenchmarks i verden. WTI har som nævnt et svovlindhold mellem 0,24% og 0,34%, hvorimod Brent har et svovlindhold mellem 0,35% til 0,40%. Jo lavere svovlindhold en olie er, jo lettere er den at raffinere, hvilket gør den mere attraktiv. Et svovlindhold under 0,5 % betragtes som sødt. WTI er ideel til benzin, mens Brent er ideel til diesel.

Teoretisk set bør WTI-råolie handle til en præmie i forhold til Brent-råolie, givet kvaliteten, men det er ikke altid tilfældet. Mens de to råolievarianter kan handle til lignende prispunkter, har hver enkelt sit eget unikke udbuds- og efterspørgselsmarked, og derfor afspejler dens pris dets individuelle markedsgrundlag.

Siden skiferboomet i USA, som resulterede i en produktionsstigning på WTI, er prisen på WTI faldet og handles normalt med rabat til Brent. Ydermere kan transport af WTI til udlandet til Brent-olies marked have en omkostning, der ville gøre WTI ude af stand til at konkurrere med Brent-råolie med hensyn til prisfastsættelse.

Højdepunkter

• West Texas Intermediate (WTI) er en let, sød råolie, der fungerer som en af de vigtigste globale oliebenchmarks.

• Den kommer primært fra det indre af Texas og er en af de højeste kvalitetsolier i verden, som er nem at raffinere.

• WTI sammenlignes ofte med Brent-råolie, som er et oliebenchmark for to tredjedele af verdens oliekontrakter baseret på olie udvundet i Nordsøen.

• WTI er den underliggende råvare for NYMEX' oliefutureskontrakt.