Til en præmie
Hvad betyder ved en præmie?
"Til en præmie" er en sætning knyttet til situationer, hvor en nutidsværdi eller transaktionsværdi af et aktiv handler over dets fundamentale eller iboende værdi. F.eks. "Virksomhed X handler til en præmie til virksomhed Y." Eller "En kommerciel bygning blev solgt til en præmie til dens underliggende værdi."
Der er en række forskellige situationer, hvor et aktiv handles til en præmie i forhold til dets fundamentale værdi i en periode, men sætningen kan også afsløre talerens egen personlige vurdering af aktivets iboende værdi – hvilket kan være resultatet af en kognitiv eller følelsesmæssig skævhed.
En præmie kan sammenlignes med en aktiv handel med rabat.
Forståelse til en præmie
I store træk er en præmie en pris, der betales for ud over en grundlæggende eller iboende værdi. Ordet "præmie" er afledt af det latinske praemium, hvor det betød "belønning" eller "præmie". "Til en præmie" er således ment at beskrive, at et aktiv er prissat højere, end det faktisk er værd.
I tilfælde af en overtagelse køber det overtagende selskab ofte aktien i et målselskab til en overkurs i forhold til markedsværdien. Dette er kendt som overtagelsespræmien og indregnes faktisk som goodwill på erhververens balance efter overtagelsen. Ethvert tilbud eller foreslået fusion, der diskuteres til et prispunkt over den aktuelle markedspris for det pågældende aktiv, kan også siges at være til en præmie.
På samme måde vil nogle aktiver handles til en præmie i forhold til en eller anden nøgleindikator, der normalt er tættere på linje med markedsprisen. For eksempel kan en lukket fond handle til en præmie i forhold til dens nettoaktivværdi (NAV) pr. aktie, hvor dette tal normalt udtrykkes som en procentdel. For eksempel kan en fond have en NAV på $10 pr. aktie, men handle til $11. Det handles til en præmie på 10%.
En risikopræmie indebærer afkast på et aktiv, der forventes at være over det risikofrie afkast. Et aktivs risikopræmie er en form for kompensation til investorer. Det repræsenterer betaling til investorer for at tolerere den ekstra risiko i en given investering i forhold til risikofrit aktiv. På samme måde refererer aktierisikopræmien til et merafkast, som investering på aktiemarkedet giver over en risikofri rente. Dette merafkast kompenserer investorer for at påtage sig den relativt højere risiko ved aktieinvestering. Præmiens størrelse varierer og afhænger af risikoniveauet i en bestemt portefølje. Det ændrer sig også over tid, efterhånden som markedsrisikoen svinger.
Ordet "præmie" bruges alternativt i finansiering til at beskrive den pris, der betales for beskyttelse mod tab, fare eller skade (f.eks. som forsikring eller en optionskontrakt).
Til en præmie- og aktiesammenligning
"Til en præmie" bruges også, når man sammenligner to aktier, der vurderes at ligne hinanden. For eksempel, hvis Apple handler til 185 USD pr. aktie, og Microsoft handler til 123 USD pr. aktie, kan Apple siges at handle til en overkurs i forhold til Microsoft. Selv da er der det faktum, at antallet af udestående aktier er forskelligt, hvilket gør det til en mangelfuld sammenligning, før vi overhovedet behandler spørgsmålet om, hvor ens Apple og Microsoft egentlig er.
Denne type præmiesammenligning er dog mere almindeligt anvendt på specifikke forhold, såsom pris-indtjening (P/E) forholdet mellem de to aktier. Brug af et ratio eller en anden nøglepræstationsindikator omgås nogle sammenligningsproblemer, men denne praksis kan stadig være vildledende.
Aktie A kan handle med en præmie til aktie B, men der er mange situationer, hvor aktie A stadig er den overlegne investering uanset præmien. Måske har aktie A en bedre forretningsmodel, eller har en bedre omkostningsstruktur, eller er en stabil performer på udfordrende markeder, eller er virkelig slet ikke overvurderet i betragtning af dens omsætningsvækst.
Mens udtalelserne i finansielle medier kan være oplysende, er det vigtigt for investorer at gøre deres research, før de beslutter, at en aktie handles til en præmie sammenlignet med en anden aktie eller dens egen iboende værdi. Markedsprisen lige nu er markedsprisen. At finde ud af den iboende eller dagsværdi, som en aktie skal handle til, er meget mindre klar.
##Højdepunkter
Ved en overtagelse erhverves målaktien ofte til en præmie i forhold til markedsværdien - dette er en faktuel brug af udtrykket.
Aktievurdering er kompleks, så det er svært endeligt at sige, at en bestemt aktie koster mere, end den burde. Derfor er markedet det sidste ord i prisopdagelsen.
Udtrykket "til en præmie" bruges i både faktuelle og meningsfulde udsagn til at beskrive situationer, hvor et aktiv eller værdipapir er prissat højere end dets grundlæggende værdi.
Når finansielle eksperter siger, at en aktie handler "til en præmie" i forhold til en anden aktie eller dens egen fundamentale værdi, er der ofte en mening eller subjektiv bedømmelse blandet ind i vurderingen.
