Takeunter

Was ist ein Takeunder?

Ein Takeunder ist ein Angebot zum Kauf oder Erwerb einer Aktiengesellschaft zu einem Preis pro Aktie, der unter dem aktuellen Marktpreis liegt. Eine Übernahme erfolgt fast immer unaufgefordert und erfolgt im Allgemeinen, wenn sich das Zielunternehmen in einer ernsthaften finanziellen Notlage befindet – oder ein anderes großes Problem hat, das seine langfristige Rentabilität bedroht.

Typischerweise kommt es nur dann zu einem Takeunder, wenn die Aktien eines Unternehmens unter Abwärtsdruck geraten. Wenn sich der Trend fortsetzt, könnte der Takeunder-Preis bald höher sein, als das Unternehmen wert ist; daher können Aktionäre das Angebot annehmen (auch wenn es unter dem Marktwert liegt).

Einen Takeunder verstehen

Ein Takeunder ist ein Unternehmenskauf, der in vielerlei Hinsicht einer Übernahme ähnelt, mit Ausnahme des potenziellen Kaufpreises, da ein herkömmliches Übernahmeziel normalerweise von einem potenziellen Bieter eine Prämie auf seinen Marktpreis erhalten würde. Beispielsweise würde ein Unternehmen, das ein Übernahmeangebot für 20 USD pro Aktie erhält – wenn seine Aktien zu 22 USD gehandelt werden – als Gegenstand eines Übernahmeangebots betrachtet werden. Beachten Sie, dass das Angebot in einer Takeunder-Situation wahrscheinlich keinen sehr großen Abschlag auf den aktuellen Marktpreis haben wird, da die Aktionäre der Zielgesellschaft ihre Aktien wahrscheinlich nicht anbieten würden, wenn das Angebot wesentlich unter dem aktuellen Marktpreis liegt. Dem erwerbenden Unternehmen können jedoch negative Umstände bekannt sein, die möglicherweise Auswirkungen auf das Zielunternehmen haben (oder bereits im Gange sind), die dem Markt nicht bekannt sind.

Bestehende Aktionäre können ihre Aktien zum (höheren) Marktpreis statt zum Übernahmepreis verkaufen.

Die Zielgesellschaft kann einen Takeunder-Versuch als Low-Ball- Angebot rundweg ablehnen, aber bei unüberwindbaren Herausforderungen das Angebot gebührend in Betracht ziehen. Dazu können finanzielle Engpässe, starke Erosion des Marktanteils, rechtliche Herausforderungen und so weiter gehören. Wenn die Gesellschaft in solchen Fällen glaubt, dass ihre Überlebenschancen wesentlich besser sind, wenn sie erworben wird, anstatt als eigenständige Einheit fortzubestehen, kann sie ihren Aktionären empfehlen, das Übernahmeangebot anzunehmen.

In den meisten Fällen entsteht das Potenzial für ein Takeunder-Szenario, wenn ein Unternehmen als nicht mehr lebensfähig erachtet wird. Obwohl ein Managementteam ein gutes Gesicht machen und sogar eine spekulative Finanzierung sichern kann, ist eine Übernahme in jeder Hinsicht die letzte beste Option.

Höhepunkte

• Ein Takeunder ist ein Angebot zum Kauf oder Erwerb einer Aktiengesellschaft zu einem Preis pro Aktie, der unter dem aktuellen Marktpreis liegt.

• Typischerweise kommt es nur dann zu einem Takeunder, wenn die Aktien eines Unternehmens unter Abwärtsdruck geraten; Setzt sich der Trend fort, könnte der Takeunder-Preis bald höher sein, als das Unternehmen wert ist.

• Eine Übernahme erfolgt fast immer unaufgefordert und erfolgt im Allgemeinen, wenn sich das Zielunternehmen in einer ernsthaften finanziellen Notlage befindet.