Préstamo de valores
¿Qué son las acciones de préstamo?
Las acciones de préstamo se refieren a acciones ordinarias o preferentes que se utilizan como garantÃa para garantizar un préstamo de otra parte. El préstamo gana una tasa de interés fija, muy parecida a un préstamo estándar, y puede ser garantizado o no garantizado. Una acción de préstamo garantizada también puede llamarse acción de préstamo convertible si la acción de préstamo se puede convertir directamente en acciones comunes bajo condiciones especÃficas y con una tasa de conversión predeterminada,. como con una acción de préstamo no garantizada convertible irredimible (ICULS).
Comprender el stock de préstamo
Cuando las acciones de préstamo se utilizan como garantÃa, el prestamista encontrará el valor más alto en acciones de una empresa que cotizan en bolsa y no están restringidas; estas acciones son más fáciles de vender si el prestatario no puede pagar el préstamo. Los prestamistas pueden mantener el control fÃsico de las acciones hasta que el prestatario pague el préstamo. En ese momento, las acciones serÃan devueltas al prestatario, ya que ya no son necesarias como garantÃa. Este tipo de financiamiento también se conoce como financiamiento de acciones de préstamos de cartera.
Riesgos para los prestamistas
Dado que el precio de una acción puede fluctuar con la demanda del mercado, el valor de las acciones utilizadas para garantizar un préstamo no está garantizado a largo plazo. En situaciones en las que una acción pierde valor, la garantÃa asociada con un préstamo puede volverse insuficiente para cubrir el monto pendiente. Si el prestatario incumple en ese momento, el prestamista puede experimentar pérdidas por un monto que no está cubierto por el valor actual de las acciones que se poseen. Debido a que los precios de las acciones pueden incluso caer a cero, o la empresa puede declararse en quiebra, los préstamos garantizados de esta manera teóricamente pueden resultar en un préstamo completamente descubierto.
Emisión de preocupaciones comerciales sobre acciones de préstamos
El negocio de emisión de una acción utilizada para garantizar un préstamo puede tener dudas sobre el resultado del acuerdo. Si el prestatario no paga el préstamo, la institución financiera que emitió el préstamo se convierte en propietaria de las acciones garantizadas. Al convertirse en accionista, la institución financiera puede obtener derechos de voto en relación con los asuntos de la empresa y se convierte en propietario parcial del negocio cuyas acciones posee.
Empresas de préstamo de acciones
Hay negocios completos que funcionan únicamente brindando opciones para transacciones de préstamo de acciones, lo que permite que un tenedor de cartera obtenga financiamiento en función del valor de sus valores, asà como de otros factores, como la volatilidad implÃcita de sus tenencias y la solvencia. Se establece una relación préstamo-valor (LTV) en función de la cartera, de forma similar a cómo se evalúa el valor de una vivienda al garantizar una hipoteca, y los fondos están respaldados por las tenencias de valores en la cartera del prestatario.
Facilidad de crédito del distribuidor principal
Como medida de emergencia, la Reserva Federal amplió la gama de garantÃas elegibles sobre préstamos a través de su Facilidad de Crédito para Distribuidores Primarios (PDCF, por sus siglas en inglés) para incluir algunas acciones en septiembre de 2008. Esta fue una de las muchas medidas sin precedentes del banco central frente a la crisis financiera de 2008. Crisis,. y el PDFC se liquidó más tarde en 2010 cuando la economÃa se estabilizó.
En marzo de 2020, la Fed reabrió el PDCF para abordar la caÃda del mercado de valores y los problemas de liquidez asociados con la propagación del virus COVID-19 y las medidas de contención resultantes instituidas por los funcionarios de salud pública. El PDCF reabierto incluye una amplia gama de acciones como garantÃa elegible.
Esto convierte a la Reserva Federal en titular de garantÃa de acciones de préstamos contra los préstamos a un dÃa que realiza a través del PDCF. Esto expone potencialmente a la Reserva Federal a un riesgo sustancial del mercado de valores, durante un perÃodo muy volátil, y podrÃa generar preocupaciones de que la Reserva Federal, como institución gubernamental, podrÃa terminar en la posición de convertirse en accionista directo de algunas empresas que cotizan en bolsa.
Reflejos
La Facilidad de Crédito para Distribuidores Primarios de la Reserva Federal acepta acciones como garantÃa para préstamos de un dÃa para otro a las principales instituciones financieras, lo que plantea los mismos riesgos y preocupaciones para la Reserva Federal.
La empresa que emitió las acciones también puede verse afectada en caso de incumplimiento, lo que puede convertir al prestamista en un accionista importante de la noche a la mañana.
Una acción de préstamo es un valor de capital utilizado como garantÃa para garantizar un préstamo.
Esta práctica potencialmente crea el riesgo para el prestamista de que el valor de la garantÃa caiga si el precio de las acciones baja.
