Estoque de empréstimo
O que é estoque de empréstimo?
O estoque de empréstimo refere-se a ações ordinárias ou preferenciais que são usadas como garantia para garantir um empréstimo de outra parte. O empréstimo rende uma taxa de juros fixa, bem como um empréstimo padrão, e pode ser garantido ou não. Um estoque de empréstimo garantido também pode ser chamado de estoque de empréstimo conversível se o estoque de empréstimo puder ser convertido diretamente em ações ordinárias sob condições especificadas e com uma taxa de conversão predeterminada,. como com um estoque de empréstimo não garantido conversível irresgatável (ICULS).
Entendendo o Estoque do Empréstimo
Quando o estoque do empréstimo está sendo usado como garantia, o credor encontrará o valor mais alto em ações de uma empresa que são negociadas publicamente e sem restrições; essas ações são mais fáceis de vender se o mutuário não puder pagar o empréstimo. Os credores podem manter o controle físico das ações até que o mutuário pague o empréstimo. Nesse momento, as ações seriam devolvidas ao mutuário, pois não são mais necessárias como garantia. Esse tipo de financiamento também é conhecido como financiamento de ações de empréstimos em carteira.
Riscos para os credores
Como o preço de uma ação pode flutuar com a demanda do mercado, o valor da ação usada para garantir um empréstimo não é garantido a longo prazo. Em situações em que uma ação perde valor, a garantia associada a um empréstimo pode se tornar insuficiente para cobrir o valor em dívida. Se o mutuário entrar em default naquele momento, o credor poderá sofrer perdas no valor que não é coberto pelo valor atual das ações detidas. Como os preços das ações podem até cair para zero, ou a empresa pode falir, os empréstimos garantidos dessa maneira podem, teoricamente, resultar em um empréstimo completamente descoberto.
Emissão de preocupações comerciais sobre estoque de empréstimo
O negócio emissor de uma ação usada para garantir um empréstimo pode ter dúvidas quanto ao resultado do acordo. Se o mutuário não cumprir o empréstimo, a instituição financeira que emitiu o empréstimo torna-se a proprietária das ações garantidas. Ao tornar-se acionista, a instituição financeira pode obter direitos de voto nos negócios da sociedade e torna-se proprietária parcial do negócio cujas ações detém.
Negócios de ações de empréstimo
Existem negócios de pleno direito que funcionam apenas oferecendo opções para operações de empréstimo de ações, permitindo que um titular de carteira obtenha financiamento com base no valor de seus títulos, além de outros fatores, como a volatilidade implícita de suas participações e a qualidade de crédito. Um índice de empréstimo para valor (LTV) é estabelecido com base no portfólio, semelhante à forma como o valor de uma casa é avaliado ao garantir uma hipoteca de casa, e os fundos são garantidos pelos títulos da carteira do mutuário.
Linha de crédito do revendedor principal
Como medida de emergência, o Federal Reserve expandiu a gama de garantias elegíveis em empréstimos por meio de seu Primary Dealer Credit Facility (PDCF) para incluir algumas ações em setembro de 2008. Este foi um entre muitos movimentos sem precedentes do banco central em face da crise financeira de 2008. Crise,. e o PDFC foi posteriormente encerrado em 2010, à medida que a economia se estabilizou.
Em março de 2020, o Fed reabriu o PDCF para lidar com o crash do mercado de ações e os problemas de liquidez associados à disseminação do vírus COVID-19 e as medidas de contenção resultantes instituídas pelas autoridades de saúde pública. A PDCF reaberta inclui uma ampla gama de ações como garantia elegível.
Isso torna o Fed um detentor de garantias de ações de empréstimos contra os empréstimos overnight que faz por meio do PDCF. Isso potencialmente expõe o Fed a um risco substancial do mercado de ações, durante um período muito volátil, e pode levantar preocupações de que o Fed, como instituição governamental, possa acabar na posição de se tornar um acionista direto de algumas empresas de capital aberto.
Destaques
O Primary Dealer Credit Facility do Federal Reserve aceita ações como garantia para empréstimos overnight a grandes instituições financeiras, levantando os mesmos riscos e preocupações para o Fed.
A empresa que emitiu as ações também pode ser impactada em caso de inadimplência, o que pode tornar o credor um acionista significativo da noite para o dia.
Uma ação de empréstimo é um título de capital usado como garantia para garantir um empréstimo.
Essa prática cria potencialmente o risco para o credor de que o valor da garantia caia se o preço das ações cair.
