Bon du Trésor à 10 ans

Qu'est-ce qu'un bon du Trésor à 10 ans ?

Le bon du Trésor à 10 ans est un titre de créance émis par le gouvernement des États-Unis avec une échéance de 10 ans lors de l'émission initiale. Un bon du Trésor à 10 ans paie des intérêts à un taux fixe une fois tous les six mois et verse la valeur nominale au détenteur à l'échéance. Le gouvernement américain se finance en partie en émettant des bons du Trésor à 10 ans.

Comprendre les bons du Trésor à 10 ans

Le gouvernement américain émet trois types différents de titres de créance pour financer ses obligations : les bons du Trésor, les bons du Trésor et les obligations du Trésor. Les bons, les obligations et les billets se distinguent par leur durée d'échéance.

Les bons du Trésor (T-bills) ont les échéances les plus courtes, avec des durées allant jusqu'à un an seulement. Le Trésor propose des bons du Trésor avec des échéances de quatre, huit, 13, 26 et 52 semaines. Les bons du Trésor ont des échéances allant d'un an à 10 ans, tandis que les obligations sont des titres du Trésor dont l'échéance est supérieure à 10 ans.

Les bons du Trésor et les obligations rapportent des intérêts à un taux fixe tous les six mois jusqu'à leur échéance, puis sont remboursés à leur valeur nominale,. ce qui signifie que le Trésor rembourse le principal qu'il a emprunté.

En revanche, les bons du Trésor sont émis avec des remises au pair et ne paient aucun paiement de coupon. Les intérêts gagnés sur les bons du Trésor correspondent à la différence entre la valeur nominale remboursée à l'échéance et le prix d'achat payé.

Le rendement des billets à 10 ans comme référence

Le T-note à 10 ans est l'instrument de dette publique le plus suivi dans le domaine financier. Son rendement est souvent utilisé comme référence pour d'autres taux d'intérêt, comme ceux des prêts hypothécaires et de la dette des entreprises, bien que les taux d'intérêt commerciaux ne suivent pas exactement le rendement à 10 ans.

Vous trouverez ci-dessous un graphique du rendement du Trésor à 10 ans de mars 2019 à mars 2020. Au cours de cette période, le rendement a régulièrement diminué avec les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendrait des taux d'intérêt bas ou les réduirait davantage. Fin février 2020, la baisse du rendement s'est accélérée dans un contexte d'inquiétudes croissantes concernant les effets économiques de la pandémie de COVID-19. Alors que la Fed a ordonné une baisse d'urgence des taux de 50 points de base début mars, la baisse du rendement à 10 ans s'est encore accélérée, le rendement chutant à 0,32 %, un plus bas record, avant de rebondir.

Les avantages d'investir dans des bons du Trésor

Les titres à revenu fixe offrent d'importants avantages en matière de diversification du portefeuille,. car leurs rendements ne sont pas corrélés au rendement des actions.

La dette publique et le bon du Trésor à 10 ans en particulier sont considérés comme un investissement relativement sûr, de sorte que son prix évolue souvent (mais pas toujours) à l'inverse de la tendance des principaux indices boursiers. En période de récession, les banques centrales ont tendance à baisser les taux d'intérêt, ce qui abaisse le taux du coupon sur les nouveaux bons du Trésor et, par la suite, rend les titres du Trésor plus anciens avec des taux de coupon plus élevés plus souhaitables.

Un autre avantage d'investir dans des bons du Trésor à 10 ans et d'autres titres du gouvernement fédéral est que les paiements de coupon sont exonérés d' impôts sur le revenu des États et locaux. Cependant, ils sont toujours imposables au niveau fédéral. Le Trésor américain vend des billets à 10 ans et ceux avec des échéances plus courtes, ainsi que des bons du Trésor et des obligations, directement via le site Web de TreasuryDirect via des appels d'offres concurrentiels ou non concurrentiels, avec un achat minimum de 100 $ et par tranches de 100 $. Les titres du Trésor peuvent également être achetés par l'intermédiaire d'une banque ou d'un courtier.

Les investisseurs peuvent choisir de conserver les bons du Trésor jusqu'à leur échéance ou de les vendre par anticipation sur le marché secondaire. Il n'y a pas de durée de détention minimale. Bien que le Trésor émette de nouveaux T-notes d'échéances plus courtes chaque mois, de nouveaux billets à 10 ans ne sont émis qu'en février, mai, août et novembre. Au cours des autres mois, le Trésor vend des billets supplémentaires à 10 ans de l'émission la plus récente dans le cadre de ce que l'on appelle une réouverture. Les billets rouverts ont la même date d'échéance et le même taux d'intérêt du coupon que l'émission initiale, mais une date d'émission différente et un prix d'achat reflétant les variations ultérieures des taux d'intérêt du marché.

Tous les T-notes sont émis par voie électronique, ce qui signifie que les investisseurs ne peuvent pas obtenir de certificats papier. Les obligations d'épargne de série I sont les seuls titres du Trésor actuellement émis sous forme papier, et elles ne peuvent être achetées sous forme papier qu'avec le produit d'un remboursement d'impôt.