Trésorerie

Qu'est-ce qu'une position de trésorerie ?

Une position de trésorerie représente le montant de trésorerie qu'une entreprise, un fonds d'investissement ou une banque a dans ses livres à un moment donné. La position de trésorerie est un signe de solidité financière et de liquidité. En plus de la trésorerie elle-même, cette position prend souvent en considération des actifs très liquides,. tels que des certificats de dépôt, des dettes publiques à court terme et d'autres équivalents de trésorerie.

Pour les commerçants et les investisseurs, la position de trésorerie fait référence à la partie des actifs de leur portefeuille d'investissement qui réside en espèces ou en quasi-espèces.

Bien que les positions en espèces ne rapportent que le taux sans risque, elles ne présentent pas non plus de risque de baisse. Les liquidités peuvent alors être utilisées comme liquidités pour effectuer des investissements ou comme tampon contre les pertes.

Les bases d'une position de trésorerie

Une position de trésorerie fait spécifiquement référence au niveau de trésorerie d'une organisation par rapport à ses dépenses et ses dettes. Les parties prenantes internes examinent la position de trésorerie aussi fréquemment que quotidiennement, tandis que les investisseurs et analystes externes examinent la position de trésorerie d'une organisation sur son état des flux de trésorerie trimestriel. Une position de trésorerie stable est celle qui permet à une entreprise ou à une autre entité de couvrir ses passifs courants avec une combinaison de trésorerie et d'actifs liquides.

Cependant, lorsqu'une entreprise a une position de trésorerie importante au-delà de ses passifs courants, c'est un signal puissant de solidité financière. En effet, des liquidités sont nécessaires pour financer les opérations de croissance et rembourser les obligations. Cependant, une position de trésorerie trop importante peut souvent signaler un gaspillage, car les fonds génèrent très peu de rendement ou l'entreprise n'a pas assez d'idées et de projets dans lesquels investir.

D'autres organisations, telles que les banques commerciales et d'investissement, sont généralement tenues d'avoir une position de trésorerie minimale, qui est basée sur le nombre de fonds qu'elles détiennent. Cela garantit que la banque peut payer ses titulaires de compte s'ils demandent un financement. Lorsqu'un fonds d'investissement dispose d'une trésorerie importante, c'est souvent le signe qu'il voit peu d'investissements intéressants sur le marché et qu'il est à l'aise de rester à l'écart.

Trésorerie et ratios de liquidité

La situation de trésorerie d'une organisation est généralement analysée au moyen de ratios de liquidité. Par exemple, le ratio actuel est dérivé comme les actifs courants d'une entreprise divisés par ses passifs courants. Il mesure la capacité d'une organisation à couvrir ses obligations à court terme. Si le ratio est supérieur à un, cela signifie que l'entreprise dispose de liquidités suffisantes pour continuer à fonctionner.

Une position de trésorerie peut également être trouvée en examinant le flux de trésorerie disponible (FCF) d'une entreprise. Ce FCF peut être trouvé en prenant le flux de trésorerie d'exploitation d'une entreprise et en soustrayant ses dépenses en capital à court et à long terme.

Exemple de position de trésorerie

Les analystes externes regardent souvent le FCF d'une entreprise pour évaluer ses performances. Par exemple, le FCF de Chase Corp. en 2019 était supérieur de 43 % à son résultat net, ce qui représente un rendement FCF de 4,2 % .

Berkshire Hathaway de Warren Buffett avait une position de trésorerie de 146 milliards de dollars au deuxième trimestre 2020, par rapport à sa capitalisation boursière de 481 milliards de dollars .

Inconvénients d'une position de trésorerie

Alors qu'une position de trésorerie fournit une réserve de liquidités et un tampon contre les pertes, la trésorerie en elle-même ne rapporte que le taux de rendement sans risque et une trop grande quantité de liquidités peut représenter un coût d'opportunité. Le "cash drag" est une source courante de ralentissement de la performance dans un portefeuille. Il s'agit de détenir une partie d'un portefeuille en espèces plutôt que d'investir dans cette partie sur le marché.

Étant donné que les liquidités ont généralement des rendements réels très faibles, voire négatifs, compte tenu des effets de l'inflation, la plupart des portefeuilles obtiendraient un meilleur rendement en investissant toutes les liquidités sur le marché. Cependant, certains investisseurs décident de détenir des liquidités pour payer les frais de compte et les commissions, comme fonds d'urgence ou comme diversificateur d'autres investissements de portefeuille.

Points forts

• Trop d'argent en caisse, cependant, peut entraîner un coût d'opportunité appelé cash drag.

• Une position de trésorerie représente le montant de trésorerie qu'un commerçant ou un investisseur, une entreprise, un fonds d'investissement ou une banque a dans ses livres à un moment précis.

• Les positions de trésorerie offrent une réserve de liquidité avec laquelle effectuer des investissements ou comme tampon contre les pertes.