Offre intra-étatique

Qu'est-ce qu'une offre intra-étatique ?

Aux États-Unis, une offre intra-étatique est une offre de titres qui ne peut être achetée que dans l'État dans lequel elle est émise. Étant donné que l'offre ne comprend qu'un seul État, elle ne relève pas de la compétence de la Securities and Exchange Commission (SEC). Par conséquent, il n'a pas besoin d'être enregistré auprès de la SEC. L'offre relève toutefois de la compétence des autorités de réglementation de l'État. Par conséquent, la société doit se conformer aux lois et réglementations étatiques sur les valeurs mobilières dans les États dans lesquels les valeurs mobilières sont offertes ou vendues.

Cette exonération est en place afin de faciliter le financement des activités des entreprises locales.

Comment fonctionne une offre intra-étatique

Exigences des offres intra-étatiques

Afin d'être exemptées des réglementations de la SEC, les offres intra-étatiques doivent répondre aux exigences suivantes :

• Il doit être vendu et offert uniquement aux résidents de l'État dans lequel il est émis ;

• La société émettrice doit être enregistrée dans cet État ;

• L'entreprise doit faire une quantité importante d'affaires dans l'état ; et

• La revente de titres dans d'autres États ne peut avoir lieu dans les six mois suivant leur vente initiale.

Avantages des offres intra-étatiques

Certaines entreprises choisissent ce type d'émission car cela coûte moins cher que d'enregistrer une offre auprès de la SEC. Il n'y a pas de limite au montant d'argent qu'une entreprise peut collecter via des offres intra-étatiques. Il n'y a pas non plus de limite à la taille de l'offre ou au nombre d'acheteurs, tant qu'ils sont tous résidents de l'État dans lequel la société émettrice est enregistrée. Afin de bénéficier de l'exemption, la société doit déposer le formulaire D, Avis d'offre exonérée de titres,. auprès de la SEC avant de pouvoir offrir des titres intra-étatiques.

Considérations particulières

Exigence de résidence des offres intra-étatiques

Les émetteurs d'offres intra-étatiques doivent s'assurer que les acheteurs de leurs titres sont des résidents de l'État dans lequel ils offrent les titres afin d'être exemptés des exigences de dépôt auprès de la SEC. Si un résident hors de l'État achète un titre dans le cadre d'une offre intra-État, la société émettrice peut perdre son statut d'exonération.

Une révision de 2016 des règles régissant les exemptions d'offre intra-étatique a laissé le moyen de déterminer les exigences de résidence en grande partie aux sociétés émettrices. Auparavant , les sociétés pouvaient s'appuyer sur une déclaration écrite d'un acheteur concernant le statut de résidence de cet acheteur, et de nombreuses sociétés utilisent encore la représentation écrite. règle pour déterminer le statut de résidence des acheteurs. Cependant, la représentation écrite du statut de résidence peut ne plus être suffisante pour qu'une entreprise détermine si un acheteur est éligible ou non à participer à une offre intra-étatique. Certaines entreprises peuvent choisir d'invoquer des méthodes supplémentaires pour vérifier le statut de résidence d'un acheteur.

Points forts

• Aux États-Unis, une offre intra-étatique est une offre de titres qui ne peut être achetée que dans l'État dans lequel elle est émise.

• Étant donné que l'offre ne comprend qu'un seul État, elle ne relève pas de la compétence de la Securities and Exchange Commission (SEC).

• Bien que l'offre n'ait pas besoin d'être enregistrée auprès de la SEC, elle doit se conformer aux lois et réglementations des États sur les valeurs mobilières dans les États dans lesquels les valeurs mobilières sont offertes ou vendues.