नाममात्र उपज स्प्रेड

नोमिनल यील्ड स्प्रेड क्या है?

एक नाममात्र उपज प्रसार अंतर है, जो समान परिपक्वता के ट्रेजरी और गैर-ट्रेजरी सुरक्षा के बीच, आधार बिंदुओं में व्यक्त किया जाता है। यह वह राशि है, जब ट्रेजरी यील्ड कर्व पर एक बिंदु पर यील्ड में जोड़ा जाता है तो डिस्काउंट फैक्टर का प्रतिनिधित्व करता है जो सिक्योरिटी के कैश फ्लो को उसके मौजूदा बाजार मूल्य के बराबर बना देगा।

नॉमिनल यील्ड स्प्रेड को समझना

नाममात्र की उपज स्प्रेड एक सम्मेलन है जिसका उपयोग कुछ प्रकार की बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) के मूल्य निर्धारण में अक्सर किया जाता है। एमबीएस के कई अलग-अलग प्रकार हैं, लेकिन उनमें से अधिकतर मामूली उपज पर व्यापार करते हैं। इन एमबीएस की कीमत उनके भारित औसत जीवन (डब्ल्यूएएल) के बराबर बिंदु पर प्रक्षेपित ट्रेजरी वक्र पर फैली हुई है ।

यील्ड स्प्रेड विभिन्न डेट इंस्ट्रूमेंट्स पर रिटर्न की उद्धृत दर के बीच का अंतर है, जिसमें अक्सर अलग-अलग परिपक्वता, क्रेडिट रेटिंग और जोखिम होता है। प्रसार की गणना करना आसान है क्योंकि आप एक की उपज को दूसरे से घटाते हैं।

नॉमिनल यील्ड स्प्रेड को समझना आसान माना जाता है क्योंकि इसमें कॉरपोरेट बॉन्ड यील्ड से मैच्योरिटी और समान टाइमलाइन वाले समकक्ष ट्रेजरी बॉन्ड के मूल्य के बीच अंतर का आकलन करना शामिल है। आप समान परिपक्वता शर्तों के साथ समान बांड के सरकारी और कॉर्पोरेट संस्करणों की तुलना कर रहे हैं।

एक नाममात्र उपज फैलाव पूरे ट्रेजरी उपज वक्र के साथ एक बिंदु को परिभाषित करता है, उस विशेष एकल बिंदु पर, जहां सुरक्षा की कीमत और सुरक्षा के नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य बराबर होता है।

मामूली उपज स्प्रेड के लिए उपयोग में आसानी के साथ कुछ कमियां जुड़ी हुई हैं। उदाहरण के लिए, स्प्रेड अंतर्निहित विकल्प या डेरिवेटिव और उनके संबंधित जोखिमों को प्रकट नहीं करता है। यह स्पॉट मैच्योरिटी पर भी विचार नहीं करता है, जो बॉन्ड के लिए समग्र मांग में अंतर ला सकता है।

अन्य प्रकार के यील्ड स्प्रेड

एक शून्य-अस्थिरता फैलाव (जेड-स्प्रेड) पूरे ट्रेजरी स्पॉट-रेट वक्र पर निवेशक द्वारा महसूस किए गए फैलाव को मापता है,. यह मानते हुए कि बांड परिपक्वता तक आयोजित किया जाएगा। यह विधि एक समय लेने वाली प्रक्रिया हो सकती है, क्योंकि इसमें परीक्षण और त्रुटि के आधार पर बहुत सारी गणनाओं की आवश्यकता होती है। आप मूल रूप से एक स्प्रेड फिगर की कोशिश करके शुरू करेंगे और यह देखने के लिए गणना करेंगे कि क्या नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य बांड की कीमत के बराबर है। यदि नहीं, तो आपको फिर से शुरू करना होगा और तब तक प्रयास करते रहना होगा जब तक कि दोनों मान बराबर न हो जाएं।

एक विकल्प-समायोजित स्प्रेड (OAS) उचित मूल्य और बाजार मूल्य के बीच अंतर को डॉलर मूल्य के रूप में व्यक्त करता है, और उस मूल्य को उपज माप में परिवर्तित करता है। ब्याज दर में उतार-चढ़ाव OAS फॉर्मूले में एक अनिवार्य भूमिका निभाता है। सुरक्षा में अंतर्निहित विकल्प नकदी प्रवाह को प्रभावित कर सकता है, जो कि कुछ ऐसा है जिसे सुरक्षा के मूल्य की गणना करते समय विचार किया जाना चाहिए।

नाममात्र यील्ड स्प्रेड का उदाहरण

मान लीजिए कि एक ट्रेजरी बांड के लिए परिपक्वता की उपज 5% है और एक ही समय में समाप्त होने वाले तुलनीय कॉरपोरेट बॉन्ड के लिए संबंधित आंकड़ा 7% है। फिर दोनों बांडों के बीच नाममात्र की उपज 2% है।

नॉमिनल यील्ड स्प्रेड के उपयोग का एक उदाहरण गवर्नमेंट नेशनल मॉर्गेज एसोसिएशन (जीएनएमए) द्वारा गारंटीकृत डेरिवेटिव के लिए एमबीएस मूल्य निर्धारण में उनका उपयोग है, जो एक सरकारी संगठन है जो पहली बार कम से मध्यम आय वाले घर मालिकों को ऋण प्रदान करता है। जीएनएमए द्वारा समर्थित एमबीएस मूलधन के पूर्ण और समय पर पुनर्भुगतान की गारंटी देता है।

##हाइलाइट

• स्प्रेड का उपयोग अक्सर कुछ प्रकार की बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के मूल्य निर्धारण में किया जाता है।

• नॉमिनल यील्ड स्प्रेड एक ही मैच्योरिटी वाली ट्रेजरी और नॉन-ट्रेजरी सिक्योरिटी के बीच का अंतर है।