Kommunale inflationsrelaterede værdipapirer

Hvad er kommunale inflationsrelaterede værdipapirer?

Kommunale inflationsindekserede værdipapirer er investeringsinstrumenter, udstedt af lokale kommuner, hvor de variable kuponbetalinger er indekseret til inflationen målt ved forbrugerprisindekset (CPI).

Forstå kommunale inflationsrelaterede værdipapirer

Kommunale inflationsindekserede værdipapirer er værdipapirer svarende til kommunale obligationer, som sælges til investorer. De købes med en hovedinvestering, og de betaler en konstant kuponrente eller rentesats på denne hovedstol. De har en bestemt udløbsdato og bruges til at rejse penge til en form for kommunal forbedring eller infrastrukturprojekt.

Kommunale inflationsbundne værdipapirer varierer den antagne hovedstol ved at binde den til forbrugerprisindekset (CPI), et accepteret mål for den faktiske inflationsrate. Ved at variere den antagne hovedstol sammen med CPI, beskytter værdipapiret indehaveren mod inflationsrisiko. De stiger heller ikke i pris, hvis inflationen falder. Fordi færre investorer køber kommunale inflationssikrede værdipapirer end kommunale obligationer, kan de være svære at handle, så de betragtes ikke som særligt likvide.

Kommunale inflationsrelaterede værdipapirer vs. kommunale obligationer

Kommunale inflationsindekserede værdipapirer minder på de fleste måder meget om kommunale obligationer. De er begge udstedt af kommuner for at skaffe penge til infrastrukturprojekter, såsom veje, parker, skoler og lufthavne. De er begge opbygget på samme måde, med en hovedstol, som investor betaler, og en kuponrente, som kommunen betaler indehaveren i renter for at holde værdipapiret.

Den store forskel mellem de to er, at en kommuneobligation betaler én kuponrente for obligationens varighed indtil udløb, mens et kommunalt inflationsindeks justerer den antagne hovedstol for at holde styr på inflationen. Ved at justere hovedstolen for inflation, når kuponrenten beregnes, justeres denne betaling også for inflation. Dette holder satsen for et kommunalt inflationsbundet værdipapir, der udbetaler, over inflationsraten.

I perioder med inflation, hvis inflationsraten var større end kuponrenten, ville det være muligt at tabe penge ved at investere i en kommunal obligation, fordi den optjente rente på obligationen ville være mindre end den værdi, pengene mistede gennem inflationen. Ved at binde den til CPI og justere hovedstolen til inflationsraten, periodiseres kuponrenten oven i inflationen. Sådan kan kommunale inflationssikrede værdipapirer beskytte investorerne mod at tabe penge i perioder med inflation. Det er også derfor, at kommunale realpapirer giver lavere kuponrenter end sammenlignelige kommunale obligationer.

Højdepunkter

• Kommunale inflationsindekserede værdipapirer giver lavere kuponrenter end sammenlignelige kommuneobligationer.

• Kommunale inflationsindekserede værdipapirer er investeringsinstrumenter, udstedt af lokale kommuner, hvor den variable kuponbetaling er indekseret til inflationen målt ved forbrugerprisindekset.

• Kommunale inflationsindekserede værdipapirer beskytter indehaveren mod inflationsrisiko ved at variere den antagne hovedstol sammen med CPI.