Sushi Bond

Hva er Sushi Bond?

Det dagligdagse uttrykket sushi-obligasjon brukes til å beskrive en obligasjon utstedt av et japansk selskap i et marked utenfor Japan og denominert i en annen valuta enn yen. Den vanligste utstedelsesvalutaen er amerikanske dollar.

Forstå Sushi Bond

En sushi-obligasjon er egentlig en type eurobond. Det vil si at det er en internasjonal obligasjon utstedt i en valuta som ikke er hjemmehørende hos utstederen. I dette tilfellet er utstederen japansk og valutaen er vanligvis amerikanske dollar.

Sushi-obligasjoner har en fast rente og kan være kortsiktig eller langsiktig. De er primært utstedt av japanske selskaper for japanske investorer. De blir mer populære investeringer når verdien av yenen er svak. Derimot er en obligasjon utstedt av et japansk selskap utenfor Japan, men denominert i japanske yen, kjent som en euroyen- obligasjon.

Japanske institusjonelle investorer finner dem attraktive fordi de eksisterer utenfor jurisdiksjonen til Bank of Japan (BoJ) og derfor ikke teller mot forskrifter som begrenser eierskap til utenlandske verdipapirer. Japanske institusjoner, selskaper og forsikringsselskaper som ønsker å legge til en viss valutadiversifisering til obligasjonsporteføljene sine, er logiske kjøpere.

Japanske selskaper kan utstede slike obligasjoner for å kapitalisere på investeringsmuligheter, for å få tilgang til lavkostfinansiering eller for å refinansiere gjeld i utenlandsk valuta. Sushi-obligasjonens attraktivitet hos både kjøpere og selgere stiger og faller med valutakurser.

Et uvanlig kjennetegn ved sushi-obligasjonen er at både kjøperne og selgerne vanligvis er japanske, selv om de er obligasjoner i utenlandsk valuta. Obligasjonene kan kjøpes direkte eller gjennom de sekundære obligasjonsmarkedene.

På et relatert notat kan et utenlandsk selskap utstede obligasjoner i Japan i sin hjemmevaluta. Disse er uunngåelig kjent som shogun-obligasjoner.

Siden de er utenlandske obligasjoner, teller ikke sushi-obligasjoner mot japanske grenser for utenlandsk verdipapireierskap.

Sushi Bond Fordeler

En sushi-obligasjon faller inn under paraplyen av reguleringsarbitrasjepraksis for japanske verdipapirbeholdninger. Regulatorisk arbitrasjepraksis tar sikte på å redusere ugunstig regulering som følge av juridiske standarder og gi gunstigere og mer lønnsomme resultater for investoren eller kjøperen.

Med andre ord er de juridiske smutthull som selskaper, institusjoner og investorer kan bruke til sin fordel. Mange reguleringsarbitrasjepraksiser som sushi-obligasjoner kan bli funnet gjennom offshore- eller utenlandske markedstransaksjoner siden reguleringsreglene er utenfor markedsjurisdiksjoner.

Sushi-obligasjoner nådde sin popularitet blant investorer i 1985, men ble mindre etter hvert som yenen styrket seg i verdi.

Høydepunkter

– Sushi-obligasjonen er en type eurobond eller internasjonal obligasjon og de fleste kjøpere og selgere er japanske.

– Sushi-obligasjoner har en fast rente, kan være kortsiktige eller langsiktige, og er mest ønskelige når yenen er svak.

• En sushi-obligasjon, denominert i en annen valuta enn yen, er utstedt av et japansk selskap i et marked utenfor Japan.