Sushi Bond

Hvad er Sushi Bond?

Det mundrette udtryk sushi-obligation bruges til at beskrive en obligation udstedt af et japansk selskab på et marked uden for Japan og denomineret i en anden valuta end yen. Den mest almindelige udstedelsesvaluta er den amerikanske dollar.

Forstå Sushi Bond

En sushi-obligation er i bund og grund en type eurobond. Det vil sige, at det er en international obligation udstedt i en valuta, der ikke er hjemmehørende i dens udsteder. I dette tilfælde er udstederen japansk, og valutaen er normalt den amerikanske dollar.

Sushi-obligationer har en fast rente og kan være kort- eller langsigtet. De er primært udstedt af japanske selskaber til japanske investorer. De bliver mere populære investeringer, når værdien af yenen er svag. Derimod er en obligation udstedt af et japansk selskab uden for Japan, men denomineret i japanske yen, kendt som en euroyen -obligation.

Japanske institutionelle investorer finder dem attraktive, fordi de eksisterer uden for Bank of Japans (BoJ) jurisdiktion og derfor ikke tæller med i regler, der begrænser ejerskab af udenlandske værdipapirer. Japanske institutioner, selskaber og forsikringsselskaber, der ønsker at tilføje en vis valutaspredning til deres obligationsporteføljer, er logiske købere.

Japanske virksomheder kan udstede sådanne obligationer for at udnytte investeringsmuligheder, for at få adgang til billig finansiering eller for at refinansiere forpligtelser i fremmed valuta. Sushi-obligationens tiltrækningskraft hos både købere og sælgere stiger og falder med valutakurser.

Et usædvanligt kendetegn ved sushi-obligationen er, at både købere og sælgere normalt er japanske, selvom de er udenlandsk valuta-obligationer. Obligationerne kan købes direkte eller gennem de sekundære obligationsmarkeder.

På en relateret note kan et udenlandsk selskab udstede obligationer i Japan i sin hjemmevaluta. Disse er uundgåeligt kendt som shogun-obligationer.

Da de er udenlandske obligationer, tæller sushi-obligationer ikke med i japanske grænser for udenlandsk værdipapirejerskab.

Sushi Bond Fordele

En sushi-obligation falder ind under paraplyen af reguleringsarbitrage for japanske værdipapirbeholdninger. Regulatorisk arbitrage-praksis har til formål at reducere ugunstig regulering foranlediget af juridiske standarder og producere mere gunstige og mere rentable resultater for investoren eller køberen.

Med andre ord er de juridiske smuthuller, som virksomheder, institutioner og investorer kan bruge til deres fordel. Mange reguleringsarbitrage-praksis såsom sushi-obligationer kan findes gennem offshore- eller udenlandske markedstransaktioner, da reguleringsreglerne ligger uden for markedsjurisdiktioner.

Sushi-obligationer nåede deres højdepunkt af popularitet blandt investorer i 1985, men blev mindre, da yenen blev styrket i værdi.

Højdepunkter

• Sushi-obligationen er en type eurobond eller international obligation, og de fleste købere og sælgere er japanske.

• Sushi-obligationer har en fast rente, kan være kort- eller langfristet og er mest ønskværdige, når yenen er svag.

• En sushi-obligation, denomineret i en anden valuta end yen, er udstedt af et japansk selskab på et marked uden for Japan.