Dividenden-Clawback

Was ist ein Dividenden-Clawback?

Ein Dividenden-Clawback ist eine vertragliche Bestimmung, wonach Investoren in ein Projekt ihre zuvor erhaltenen Dividenden zurückzahlen müssen. Diese Regelung tritt in Kraft, wenn das betreffende Projekt in Zahlungsschwierigkeiten gerät, beispielsweise durch Budgetüberschreitung.

Im Allgemeinen werden Dividendenrückforderungen dadurch umgesetzt, dass Aktionäre mehr Aktien des Unternehmens kaufen und ihre vergangenen Dividenden zur Finanzierung des Kaufs verwenden.

Dividendenrückforderungen verstehen

Der Zweck einer Rückforderungsregelung für Dividenden ist zweierlei. Erstens helfen sie bei der Projektfinanzierung, indem sie dazu beitragen, dass Projekte in Zeiten finanzieller Not überleben. Da sich die Aktionäre verpflichtet haben, bei Bedarf zusätzliches Eigenkapital bereitzustellen, können Unternehmen die Aufnahme von Fremdfinanzierungen vermeiden, die mit Auflagen und anderen Beschränkungen verbunden sein könnten.

Zweitens bieten Dividendenrückforderungen einen zusätzlichen Anreiz für Projekte, innerhalb ihres Budgets zu bleiben. Wenn die Aktionäre wissen, dass sie im Falle einer Kostenüberschreitung für die Einbringung von neuem Kapital verantwortlich sind, werden sie wahrscheinlich mehr Kontrolle ausüben, um sicherzustellen, dass es nicht zu Überschreitungen kommt.

Das allgemeine Konzept des Dividenden-Clawback wird auch in anderen Branchen verwendet. Clawbacks werden beispielsweise häufig in Mitarbeiterverträgen oder bei der Aushandlung von Gehaltserhöhungen und Prämien verwendet. Ein Chief Executive Officer (CEO) kann in Erwartung des Abschlusses eines wichtigen Projekts eine Gehaltserhöhung erhalten, aber diese Gehaltserhöhung kann von einer Rückforderungsbestimmung abhängig gemacht werden, wonach die Mittel zurückgezahlt werden, wenn das Projekt nicht gemäß den vereinbarten Standards abgeschlossen wird.

Auftragnehmer könnten verpflichtet werden, eine Rückforderungsklausel zu akzeptieren, wonach ein Teil ihrer Rechnung einbehalten wird, wenn die erbrachte Leistung nicht den vertraglichen Verpflichtungen entspricht.

Ebenso könnten Auftragnehmer aufgefordert werden, eine Rückforderungsklausel zu akzeptieren, wonach ein Teil ihrer Rechnung einbehalten wird, wenn die von ihnen erbrachte Leistung ihren vertraglichen Verpflichtungen nicht entspricht.

Beispiel aus der Praxis für einen Dividenden-Clawback

Martin ist einer von drei Partnern, die an einer Infrastrukturpartnerschaft beteiligt sind. Als Teil ihres Gesellschaftsvertrags unterliegen Martin und seine Partner einer Dividendenrückforderungsklausel.

Insgesamt sammelt die Partnerschaft 3 Millionen US-Dollar zu gleichen Teilen von den drei Investoren, die sie in den nächsten drei Jahren in gleichen Raten ausgeben will.

Im ersten Jahr gibt die Partnerschaft 1 Million US-Dollar aus und ist mit ihrem Bauprojekt auf Kurs, so dass sie mit 2 Millionen US-Dollar auf der Bank verbleibt. Im folgenden Jahr erreicht es seine Baumeilensteine, obwohl es nur 500.000 US-Dollar ausgibt. Dementsprechend beschließen die Partner, eine Dividende von 500.000 US-Dollar zu zahlen. Dadurch reduziert sich das verbleibende Barguthaben der Partnerschaft auf 1 Million US-Dollar.

Im dritten Jahr stellt die Partnerschaft jedoch fest, dass sie zwischen 500.000 und 1,5 Millionen US-Dollar mehr benötigt als ursprünglich erwartet. Aufgrund ihrer Dividendenrückforderungsklausel müssen die Partner die zuvor als Dividende erhaltenen 500.000 US-Dollar zurückzahlen.

Durch die Kombination des Barguthabens von 1 Million US-Dollar mit den 500.000 US-Dollar, die von den Partnern zurückgefordert wurden, kann die Partnerschaft ihren Aufbau bis Ende des dritten Jahres abschließen.

Höhepunkte

• Das allgemeine Konzept des Dividenden-Clawback wird auch in anderen Sektoren verwendet – zum Beispiel werden Clawbacks häufig in Mitarbeiterverträgen oder bei der Aushandlung von Gehaltserhöhungen und Boni verwendet.

• Rückforderungsbestimmungen für Dividenden unterstützen die Projektfinanzierung, indem sie dazu beitragen, dass Projekte finanzielle Notlagen überstehen.

• Ein Dividenden-Clawback ist eine vertragliche Bestimmung, wonach Investoren in ein Projekt verpflichtet sind, ihre zuvor erhaltenen Dividenden zurückzuzahlen.

• Eine Dividendenrückforderung kann dazu beitragen, Eigentümer dazu anzuregen, sicherzustellen, dass Projekte im Rahmen des Budgets und pünktlich durchgeführt werden.