Recycling-Verhältnis

Was ist eine Recyclingquote?

Eine Recyclingquote ist eine wichtige Rentabilitätskennzahl der Öl- und Gasindustrie. Das Verhältnis wird berechnet, indem der Gewinn pro Barrel Öl durch die Kosten für die Suche und Entwicklung dieses Barrels Öl dividiert wird. Der Gewinn pro Barrel wird in der Fachsprache als „ Netback “ bezeichnet, und Finding and Development Costs werden mit „F&D“ abgekürzt. Je höher das Verhältnis, desto besser, wobei ein nachhaltiges Verhältnis über 1x eine notwendige Bedingung für einen Öl- und Gasproduzenten ist, um im Geschäft zu bleiben.

Recyclingverhältnis verstehen

Netback oder operativer Netback (genauer gesagt) entspricht den Einnahmen abzüglich Produktionskosten, Transportkosten und Lizenzgebühren pro Barrel Öläquivalent (BOE). Die Kosten für die Suche und Erschließung in ihrer einfachsten Form entsprechen den Explorations- und Erschließungskosten pro BOE der im Laufe des Jahres hinzugefügten nachgewiesenen Reserven. FD&A, eine andere Zahl, die oft in Verbindung mit F&D genannt wird, fügt Anschaffungskosten hinzu.

Die F&D-Zahl gibt an, ob ein Öl- und Gasunternehmen Reserven zu geringen oder angemessenen Kosten hinzufügt. Wenn ein Energieunternehmen einen operativen Netback von 50 USD pro Barrel generiert und seine F&E-Kosten 25 USD pro Barrel betragen, wäre seine Recyclingquote 2x.

Sowohl Netback- als auch F&D-Kosten sind nicht den International Financial Reporting Standards (IFRS) und den nicht allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) entsprechende Kennzahlen, die hauptsächlich von kanadischen Herstellern und einigen US-Herstellern angegeben werden, um Investoren und Analysten Informationen zur Verfügung zu stellen, mit denen sie ihre Rentabilität pro Barrel im Verhältnis zu bewerten können Feldkosten für den Austausch dieses Fasses. Die Recyclingquoten werden durch Zyklen verfolgt und für Peer-Vergleiche verwendet.

Öl- und Gasunternehmen haben nur die Kontrolle über bestimmte Komponenten des Recyclingverhältnisses. Zum Beispiel liegt der Preis, zu dem sie ein Barrel Öl verkaufen, größtenteils außerhalb ihrer Kontrolle, da sie die Ölpreise nicht kontrollieren können. Ein Öl- und Gasunternehmen kann seine Kosten für die Suche und Erschließung von Öl kontrollieren, z. B. durch die Bereitstellung genauer Informationen für Geologen, die Reduzierung von Frack-Phasen und die Implementierung einer konsistenteren Platzierung von Bohrloch zu Bohrloch.

Beispiel aus der Praxis

Das Rückführungsverhältnis unterliegt Abweichungen von der obigen vereinfachten Version. Canadian Natural Resources Limited meldete für 2018 Recyclingquoten von 8,7x und 11,8x für nachgewiesene Reserven und nachgewiesene plus wahrscheinliche Reserven. Der Nenner war FD&A, ohne Änderungen der zukünftigen Entwicklungskosten (FDC).

Zu dem Satz von Recyclingverhältnissen wurde FD&A hinzugefügt, einschließlich der Änderung von FDC. Mit FDC-Änderungen betrugen die Recyclingquoten 2,9x für nachgewiesene Reserven und 2,5x für nachgewiesene plus wahrscheinliche Reserven. Dies zeigt, dass es in der Branche möglicherweise zahlreiche Recyclingquoten gibt. Um Leistungsvergleiche zwischen diesen Öl- und Gasunternehmen anzustellen, ist es wichtig, dass die Komponenten für das Verhältnis identisch sind.

Höhepunkte

• Ein Recyclingverhältnis ist ein Rentabilitätsverhältnis, das den Gewinn pro Barrel Öl zu den Kosten für die Suche und Entwicklung dieses Barrels Öl misst.

• Recyclingquoten werden für interne und externe Analysen bereitgestellt, aber Netback- und FD-Kosten sind keine Bilanzierungskennzahlen nach International Financial Reporting Standards (IFRS) oder allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP).

• Das Recyclingverhältnis für ein Energieunternehmen sollte mindestens 1x betragen, damit es im Geschäft bleibt.

• Der Gewinn pro Barrel wird als "Netback" bezeichnet, während die Kosten für die Suche und Entwicklung als "F&D" oder "FD&A" bezeichnet werden, wenn die Anschaffungskosten hinzukommen.