Taux de recyclage
Qu'est-ce qu'un taux de recyclage ?
Un taux de recyclage est une mesure clé de la rentabilité de l'industrie pétrolière et gazière. Le ratio est calculé en divisant le profit par baril de pétrole par le coût de recherche et de développement de ce baril de pétrole. Le profit par baril est connu dans la terminologie de l'industrie sous le nom de " netback ", et les coûts de découverte et de développement sont abrégés en "F&D". Plus le ratio est élevé, mieux c'est, avec un ratio soutenu supérieur à 1x une condition nécessaire pour qu'un producteur de pétrole et de gaz reste en activité.
Comprendre un taux de recyclage
Le netback, ou le netback d'exploitation (pour être plus précis), équivaut aux revenus moins les dépenses de production, les dépenses de transport et les redevances sur une base par baril d'équivalent pétrole (BOE). Les coûts de découverte et de mise en valeur dans leur forme la plus élémentaire sont équivalents aux coûts d'exploration et de mise en valeur par bep de réserves prouvées ajoutées au cours de l'année. FD&A, un autre nombre souvent rapporté en conjonction avec F&D, ajoute des coûts d'acquisition.
Le nombre F&D indique si une société pétrolière et gazière ajoute des réserves à un coût faible ou raisonnable. Si une entreprise énergétique génère un revenu net d'exploitation de 50 $ par baril et que ses coûts de F&D sont de 25 $ par baril, son taux de recyclage serait de 2x.
Les revenus nets et les coûts de F&D sont des mesures non conformes aux Normes internationales d'information financière (IFRS) et non conformes aux principes comptables généralement reconnus (PCGR) données principalement par les producteurs canadiens et certains producteurs américains pour fournir aux investisseurs et aux analystes des informations leur permettant d'évaluer leur rentabilité par baril par rapport à la coût sur le terrain du remplacement de ce baril. Les taux de recyclage sont suivis à travers les cycles et utilisés pour les comparaisons avec les pairs.
Les sociétés pétrolières et gazières ne contrôlent que certaines composantes du taux de recyclage. Par exemple, le prix auquel ils vendent un baril de pétrole est pour la plupart hors de leur contrôle car ils ne peuvent pas contrôler les prix du pétrole. Une société pétrolière et gazière peut contrôler ses coûts de recherche et de développement du pétrole, par exemple en fournissant des informations précises aux géologues, en réduisant les étapes de fracturation et en mettant en œuvre un placement plus cohérent d'un puits à l'autre.
Exemple concret
Le taux de recyclage est sujet à des variations par rapport à la version simplifiée ci-dessus. Canadian Natural Resources Limited a déclaré pour 2018 des ratios de recyclage de 8,7x et 11,8x pour les réserves prouvées et les réserves prouvées et probables. Le dénominateur était FD&A, hors variations des coûts de développement futurs (FDC).
À l'ensemble des ratios de recyclage s'ajoute le FD&A, y compris le changement de FDC. Avec les changements de FDC, les ratios de recyclage étaient de 2,9x pour les réserves prouvées et de 2,5x pour les réserves prouvées et probables. Cela montre qu'il peut y avoir de nombreux ratios de recyclage dans l'industrie. Pour effectuer des comparaisons de performances entre ces sociétés pétrolières et gazières, il est essentiel que les composants du ratio soient identiques.
Points forts
Un ratio de recyclage est un ratio de rentabilité qui mesure le profit par baril de pétrole par rapport au coût de recherche et de développement de ce baril de pétrole.
Les ratios de recyclage sont fournis pour une analyse interne et externe, mais les coûts netback et FD ne sont pas des mesures comptables selon les normes internationales d'information financière (IFRS) ou les principes comptables généralement reconnus (PCGR).
Le taux de recyclage d'une entreprise énergétique doit être de 1x ou plus pour qu'elle reste en activité.
Le profit par baril est appelé "netback" alors que le coût de sa découverte et de son développement est appelé "F&D" ou "FD&A" lorsque les coûts d'acquisition sont ajoutés.
