Rapporto di riciclaggio
Che cos'è un rapporto di riciclo?
Un rapporto di riciclo è una misura chiave della redditività dell'industria petrolifera e del gas. Il rapporto è calcolato dividendo il profitto per barile di petrolio per il costo di trovare e sviluppare quel barile di petrolio. Il profitto per barile è noto nella terminologia del settore come " netback " e i costi di ricerca e sviluppo sono abbreviati in "F&D". Più alto è il rapporto, meglio è, con un rapporto sostenuto di oltre 1 volte una condizione necessaria affinché un produttore di petrolio e gas rimanga in attività.
Comprendere un rapporto di riciclo
Netback, o netback operativo (per essere più precisi), equivale ai ricavi meno le spese di produzione, le spese di trasporto e le royalties su base per barile di petrolio equivalente (BOE). I costi di ricerca e sviluppo nella loro forma più elementare equivalgono ai costi di esplorazione e sviluppo per BOE delle riserve certe aggiunte durante l'anno. FD&A, un altro numero spesso segnalato insieme a F&D, aggiunge i costi di acquisizione.
Il numero F&D indica se una compagnia petrolifera e del gas sta aggiungendo riserve a un costo basso o ragionevole. Se un'azienda energetica genera un netback operativo di $ 50 al barile e i suoi costi di F&D fossero di $ 25 al barile, il suo rapporto di riciclo sarebbe 2x.
Sia i costi di netback che quelli di F&D sono misure diverse dagli International Financial Reporting Standards (IFRS) e dai principi contabili non generalmente accettati (GAAP) fornite principalmente dai produttori canadesi e da alcuni produttori statunitensi per fornire agli investitori e agli analisti informazioni per valutare la loro redditività al barile rispetto al costo sul campo per la sostituzione di quel barile. I rapporti di riciclo vengono tracciati attraverso cicli e utilizzati per confronti tra pari.
Le compagnie petrolifere e del gas hanno il controllo solo su alcune componenti del rapporto di riciclo. Ad esempio, il prezzo a cui vendono un barile di petrolio è per la maggior parte fuori dalle loro mani poiché non possono controllare i prezzi del petrolio. Una compagnia petrolifera e del gas può controllare i propri costi di ricerca e sviluppo del petrolio, ad esempio fornendo informazioni accurate ai geologi, riducendo le fasi del frack e implementando un posizionamento più coerente da pozzo a pozzo.
Esempio del mondo reale
Il rapporto di riciclo è soggetto a variazioni rispetto alla versione semplificata di cui sopra. Canadian Natural Resources Limited ha riportato rapporti di riciclo nel 2018 di 8,7x e 11,8x per le riserve certe e le riserve certe più probabili. Il denominatore era FD&A, escluse le variazioni dei costi di sviluppo futuri (FDC).
All'insieme dei rapporti di riciclo è stato aggiunto FD&A, inclusa la modifica di FDC. Con le modifiche FDC, i rapporti di riciclo erano 2,9x per le riserve certe e 2,5x per le riserve accertate più probabili.Ciò mostra che potrebbero esserci numerosi rapporti di riciclo nel settore. Per fare confronti delle prestazioni tra queste compagnie petrolifere e del gas, è essenziale che i componenti del rapporto siano identici.
Mette in risalto
Un rapporto di riciclo è un rapporto di redditività che misura il profitto per barile di petrolio rispetto al costo per trovare e sviluppare quel barile di petrolio.
I rapporti di riciclo sono forniti per l'analisi interna ed esterna, ma i costi di netback e FD non sono misure contabili ai sensi degli International Financial Reporting Standards (IFRS) o dei principi contabili generalmente accettati (GAAP).
Il rapporto di riciclo per un'azienda energetica dovrebbe essere pari o superiore a 1x affinché possa rimanere in attività.
Il profitto per barile è noto come "netback" mentre il costo per trovarlo e svilupparlo è noto come "F&D" o "FD&A" quando vengono aggiunti i costi di acquisizione.
