Certificado de endeudamiento
¿Qué era un certificado de deuda?
Los certificados de deuda eran valores gubernamentales a corto plazo con cupones emitidos una vez por el Tesoro de los EE. UU., que fueron reemplazados por letras del Tesoro (T-bills) en 1934.
Un certificado de endeudamiento era una especie de " pagaré " del gobierno de los EE. UU., que prometía a los titulares de certificados una devolución de sus fondos con un cupón fijo, como cualquier otro tipo de valor del Tesoro de los EE. UU.
Entendiendo los Certificados de Endeudamiento
Para aliviar las fluctuaciones en los saldos del gobierno en los bancos de la Reserva Federal, el Tesoro de los EE. UU. recaudó dinero en cantidades más pequeñas (varios cientos de millones de dólares a la vez) mediante la emisión de certificados de deuda que podrían usarse más tarde para cumplir con las obligaciones fiscales o para financiar los pagos de suscripción de bonos.
Los certificados de deuda se introdujeron por primera vez alrededor de la Guerra Civil. La Ley del 1 de marzo de 1862 permitió la creación de certificados que pagaban un interés del 6%, no eran menos de $1,000 y pagaderos en un año o menos. Estos se denominaron "Pagarés del Tesoro", pero también "certificados de endeudamiento" para marcar la diferencia entre estos y los pagarés a la vista. Posteriormente, se emitieron certificados de endeudamiento durante el Pánico de 1907, en denominaciones de $50. Estos sirvieron de respaldo para el aumento de los billetes en circulación.
Los certificados a corto plazo se utilizaron para financiar la Primera Guerra Mundial y se emitieron mensualmente y, a veces, quincenalmente. Los funcionarios del Tesoro establecieron la tasa de cupón de una nueva emisión y luego la ofrecieron a los inversionistas a un precio a la par. Un inversionista que quisiera liquidar su certificado regresaría al banco donde los compró y le pediría al banco que recomprara los valores.
Los certificados de endeudamiento se utilizaron para cerrar períodos de brechas presupuestarias, incluida la financiación de la Primera Guerra Mundial.
Consideraciones Especiales
En términos modernos, un certificado de deuda generalmente se usa para referirse a una promesa escrita de pagar la deuda. Los valores de renta fija, como los certificados de depósito (CD), los pagarés, los certificados de bonos, los valores flotantes,. etc., se denominan certificados de deuda, ya que son formas de obligación emitidas por un gobierno o una entidad corporativa, lo que otorga al tenedor un derecho a los activos no pignorados del emisor.
Certificados de endeudamiento vs. T-Bills
Cuando los funcionarios del Tesoro ampliaron la emisión de letras del Tesoro en 1934, simultáneamente dejaron de ofrecer certificados de deuda. A fines de 1934, las letras del Tesoro eran los instrumentos a corto plazo de la gestión de la deuda del Tesoro. A diferencia de las letras del Tesoro, que se venden con descuento y vencen al valor nominal sin pago de cupón, los certificados de deuda ofrecían pagos de cupón fijos. Los certificados de endeudamiento generalmente vencían en un año o menos, al igual que las letras del Tesoro y las notas que sucedieron a los certificados ahora desaparecidos.
Todavía hay certificados de endeudamiento de cero por ciento, que son valores que no devengan intereses. Estos valores tienen un vencimiento de un día y se renuevan automáticamente hasta que se solicita el rescate. Estos valores tienen un propósito: están destinados a servir como una forma de generar fondos para comprar otro valor del Tesoro.
Reflejos
Los Certificados de Endeudamiento precedieron a los T-Bills, actuando como “IOUs” emitidos por el gobierno de los Estados Unidos.
Los certificados se vendieron a la par y pagaron cupones fijos, mientras que las letras del Tesoro se vendieron con un descuento a la par y devolvieron el valor a la par a los inversores.
CD, certificados de bonos, pagarés, etc. son todas formas modernas de certificados de deuda.
Los inversionistas en los certificados podrían regresar al banco donde fueron comprados y liquidar los valores en efectivo.
