Obligation au porteur
Qu'est-ce qu'une obligation au porteur ?
Une obligation au porteur est un titre à revenu fixe détenu par le détenteur, ou au porteur, plutôt que par un propriétaire enregistré. Les coupons de paiement d'intérêts sont physiquement attachés au titre. Le détenteur d'obligations est tenu de soumettre les coupons à une banque pour paiement, puis de rembourser le certificat physique lorsque l'obligation atteint la date d'échéance.
Comme les obligations nominatives, les obligations au porteur sont des instruments négociables avec une date d'échéance déterminée et un taux d'intérêt de coupon.
Les obligations au porteur sont pratiquement éteintes aux États-Unis et dans certains autres pays, car le manque d'enregistrement les rend idéales pour une utilisation dans le blanchiment d'argent, l'évasion fiscale et un certain nombre d'autres transactions sournoises. Ils sont également vulnérables au vol.
Néanmoins, des obligations au porteur sont toujours émises dans de nombreux pays.
Comprendre l'obligation au porteur
Aux États-Unis, des obligations au porteur ont été émises par le gouvernement américain et par des sociétés de la fin du XIXe siècle à la seconde moitié du XXe siècle. Ils sont progressivement tombés en disgrâce, car ils étaient dépassés par la technologie moderne, rejetés par les investisseurs préoccupés par leur vulnérabilité à la perte ou au vol, et, enfin, interdits par le gouvernement pour contrecarrer le blanchiment d'argent.
Le système moderne
Presque tous les titres sont désormais émis sous forme d'inscription en compte, ce qui signifie qu'ils sont enregistrés au nom de l'investisseur par voie électronique. Aucun certificat physique n'est délivré.
Un agent d'enregistrement ou de transfert est responsable du suivi du nom de chaque propriétaire enregistré d'une action ou d'une obligation. Cela garantit que les détenteurs d'obligations reçoivent tous les paiements d'intérêts dus et que les actionnaires reçoivent leurs dividendes en espèces ou en actions.
Chaque fois qu'un titre inscrit en compte est vendu, un agent des transferts ou un agent chargé de la tenue des registres change le nom du propriétaire inscrit. De toute évidence, ce système est hautement automatisé ou il s'effondrerait.
Politique américaine sur les obligations au porteur
Le Tax Equity and Fiscal Responsibility Act de 1982 a effectivement mis fin à la pratique de l'émission d'obligations au porteur aux États-Unis.
Les obligations au porteur ne sont plus émises par le Trésor américain, et celles émises dans le passé ont depuis longtemps dépassé leur date d'échéance.
Problèmes juridiques concernant les obligations au porteur
Un individu peut acheter n'importe quel montant d'obligations au porteur, soumettre les coupons pour paiement et rester anonyme puisque les obligations ne sont pas enregistrées au nom du propriétaire.
En 2009, la société multinationale de services financiers UBS a payé 780 millions de dollars et a accepté un accord de poursuite différée avec le ministère américain de la Justice après que l'entreprise a été accusée d'aider les citoyens américains à échapper à l'impôt en utilisant des obligations au porteur.
Aux États-Unis, les obligations au porteur ont été pratiquement supprimées en 1982.
L'absence d'enregistrement des obligations offre peu de protection ou de recours aux investisseurs en cas de vol du certificat physique puisque les dépositaires n'ont pas le nom du véritable propriétaire au dossier.
Les obligations au porteur peuvent avoir une valeur nominale
Les anciennes obligations au porteur émises par des sociétés peuvent ou non avoir conservé leur valeur nominale, même si les dates d'échéance ont expiré depuis longtemps.
Une loi américaine adoptée en 2010 a relevé les banques et les maisons de courtage de la responsabilité de rembourser les anciennes obligations au porteur.
La personne qui trouve une obligation au porteur d'entreprise peut vérifier le nom de la société qui l'a émise et contacter cette société, si elle existe toujours, ou la société qui l'a rachetée, si elle a été reprise. Le bon au porteur peut être honoré.
Exemples d'émissions de titres obligataires au porteur
La plupart des propriétaires d'obligations au porteur conservent les certificats physiques dans un coffre-fort dans une banque ou dans un coffre-fort à la maison. Pour racheter l'obligation à l'échéance, l'obligation doit être remise à une banque en personne ou par coursier.
Obtenir les paiements d'intérêts est également problématique car les coupons peuvent se perdre dans le courrier.
Les obligations au porteur peuvent causer des problèmes aux héritiers de leurs propriétaires. Cela peut être évité en joignant la documentation appropriée au testament du propriétaire.
Points forts
L'obligation au porteur est un certificat physique avec des coupons attachés qui sont utilisés pour rembourser les paiements d'intérêts.
Leur propriété n'étant pas enregistrée, le propriétaire d'une obligation au porteur est la personne qui la détient.
Les obligations au porteur sont aussi vulnérables que les espèces au vol ou à la perte.
