Gullhluti

Hvað er gyllt hlutabréf?

Gullhlutur er tegund hlutabréfa sem veitir hluthöfum neitunarvald gagnvart breytingum á skipulagsskrá félagsins. Það hefur sérstakan atkvæðisrétt, sem gefur handhafa þess möguleika á að koma í veg fyrir að annar hluthafi taki meira en hlutfall af almennum hlutum.

Almennir hlutir eru jafnir öðrum almennum hlutum í hagnaði og atkvæðisrétti. Þessir hlutir hafa einnig möguleika á að hindra yfirtöku eða yfirtöku annars fyrirtækis.

Skilningur á Golden Shares

Gullna hlutabréf geta verið gefin út af opinberum fyrirtækjum eða stjórnvöldum. Annar þessara hluta ræður yfir að minnsta kosti 51% atkvæðisréttar. Þegar um félag er að ræða getur það aðeins gefið út gullna hluta eftir að hafa samþykkt sérstakar ályktanir og breytt stofnsamningi þess og samþykktum. Þetta skjal stjórnar eða fyrirskipar tengsl fyrirtækis við utanaðkomandi fyrirtæki.

Gullna hlutabréfin voru vinsælust á níunda áratugnum þegar bresk stjórnvöld hófu einkavæðingu fyrirtækja og vildu halda yfirráðum yfir þeim. Ríkisstjórnir í öðrum hlutum Evrópu og Sovétríkjunum fylgdu líka í kjölfarið.

Gullna hlutabréf hafa aðallega verið notuð í Bretlandi. Önnur lönd, þar á meðal Brasilía, nota gullna hlutabréf til að halda yfirráðum yfir ríkisreknum aðilum. Evrópusambandið hefur aftur á móti að mestu bannað notkun fyrirtækja og ríkisstjórna á gullnum hlutabréfum. Þó að ESB leyfi ríkisstjórnum að vernda mikilvæga þjónustu, leyfir það ekki gullna hlutabréf og kallar þær óréttmætar og í óhófi við hagsmuni fyrirtækisins og hagkerfisins.

Kostir og gallar Golden Shares

Bresk stjórnvöld töldu að það væri góð rök að baki því að nota gullna hlutabréfastefnu með ný einkavæddum fyrirtækjum sínum. Gullna hlutabréf myndu vernda fyrirtæki fyrir fjandsamlegum yfirtökum, sérstaklega frá alþjóðlegum tilboðsgjöfum. Þessi stefna á einnig við um opinber fyrirtæki, sem gerir þeim kleift að halda stjórn á hagsmunum sínum andspænis keppinautum.

Gullna hlutabréf voru einnig mikilvæg fyrir fyrirtæki sem gegndu lykilhlutverki í efnahagslífi þjóðar og höfðu áhrif á almenna stefnu sem og þjóðaröryggi.

Hins vegar eru líka gildrur við gullna hlutabréf. Gagnrýnendur halda því fram að gyllt hlutabréf veiti handhafanum allt of mikið vald, sérstaklega ef það eftirlit fer umfram óskir annarra hluthafa.

Dæmi um Golden Shares

Brasilíska fyrirtækið Embraer SA (ERJ) er dæmi um fyrirtæki með gullna hluta. Fyrirtækið veitir flugþjónustu og framleiðir atvinnu-, her- og landbúnaðarflugvélar. Embraer var einkarekið og ríkisrekið fyrirtæki frá stofnun þess og árið 2000 byrjaði það að gera almennt útboð eða gefa út hlutabréf. Brasilísk stjórnvöld hafa hins vegar neitunarvald þar sem þau eiga gullna hlut í fyrirtækinu.

Árið 2019 samþykkti ríkisstjórnin sölu á atvinnuflugvéladeild félagsins til Boeing Corporation (BA). Hins vegar, í apríl 2020, mistókst viðræðurnar og Boeing dró sig út úr 4,2 milljarða dollara samningnum samkvæmt MSN. Jair Bolsonaro, forseti Brasilíu, minntist á gullna hlutinn þegar hann tjáði sig um misheppnaða sameininguna: "Það er gullinn hlutur ... kannski hefjast nýjar samningaviðræður við annað fyrirtæki."

Annað gullhlutadæmi er British Airports Authority (BAA), sem átti Heathrow og Gatwick flugvelli. Breska ríkið hélt eftir gullnum hlut í fyrirtækinu sem var einkavætt árið 1987. Árið 2003 úrskurðaði dómstóll Evrópusambandsins að hlutur ríkisins í flugvallarvaldinu braut lög.

Hápunktar

• Einn gullinn hlutur ræður yfir að minnsta kosti 51% atkvæðisréttar og getur verið gefinn út af einkafyrirtækjum eða ríkisfyrirtækjum.

• Gullhlutur er tegund hlutabréfa sem veitir hluthöfum neitunarvald gagnvart breytingum á skipulagsskrá félagsins.

• Gullhlutir hafa aðallega verið notaðir í Bretlandi sem og Brasilíu til að halda yfirráðum yfir ríkisreknum aðilum.