Part d'or

Qu'est-ce qu'une action privilégiée ?

Une action privilégiée est un type d'action qui donne à son actionnaire un droit de veto sur les modifications de la charte de l'entreprise. Il détient des droits de vote spéciaux, donnant à son titulaire la possibilité d'empêcher un autre actionnaire de prendre plus qu'un ratio d'actions ordinaires.

Les actions ordinaires sont égales aux autres actions ordinaires dans les bénéfices et les droits de vote. Ces actions ont également la capacité de bloquer une prise de contrôle ou une acquisition par une autre société.

Comprendre les actions privilégiées

Les actions privilégiées peuvent être émises par des entreprises publiques ou des gouvernements. L'une de ces actions contrôle au moins 51 % des droits de vote. Dans le cas d'une société, elle ne peut émettre des actions privilégiées qu'après avoir adopté des résolutions spéciales et modifié son mémorandum et ses statuts. Ce document régit ou dicte les relations d'une entreprise avec des entreprises extérieures.

Les actions privilégiées étaient les plus populaires dans les années 1980, lorsque le gouvernement britannique a commencé à privatiser les entreprises et souhaitait en conserver le contrôle. Les gouvernements d'autres parties de l'Europe et de l'Union soviétique ont également emboîté le pas.

Les actions privilégiées ont été principalement utilisées au Royaume-Uni. D'autres pays, dont le Brésil, utilisent des actions privilégiées pour garder le contrôle sur les entités gérées par l'État. L' Union européenne,. en revanche, a pour la plupart interdit l'utilisation d'actions privilégiées par les entreprises et les gouvernements. Alors que l'UE permet aux gouvernements de protéger les services vitaux, elle n'autorise pas les actions privilégiées, les qualifiant d'injustifiées et de disproportionnées aux intérêts de l'entreprise et de l'économie.

Avantages et inconvénients des actions privilégiées

Le gouvernement britannique pensait qu'il y avait une bonne raison d'utiliser une stratégie d'actions privilégiées avec ses entreprises nouvellement privatisées. Les actions privilégiées protégeraient les entreprises des OPA hostiles, en particulier des soumissionnaires internationaux. Cette stratégie vaut également pour les entreprises publiques, leur permettant de garder le contrôle de leurs intérêts face à la concurrence.

Les actions privilégiées étaient également importantes pour les entreprises qui jouaient un rôle clé dans l'économie d'un pays et avaient un effet sur la politique publique ainsi que sur la sécurité nationale.

Cependant, il y a aussi des pièges aux actions privilégiées. Les critiques soutiennent que les actions privilégiées donnent au détenteur beaucoup trop de contrôle, surtout si ce contrôle va au-delà des souhaits des autres actionnaires.

Exemples d'actions privilégiées

La société brésilienne Embraer SA (ERJ) est un exemple d'entreprise avec une action privilégiée. L'entreprise fournit des services aéronautiques et fabrique des avions commerciaux, militaires et agricoles. Embraer était une société privée et publique depuis sa création et en 2000, a commencé à faire des offres publiques ou à émettre des actions. Cependant, le gouvernement brésilien dispose d'un droit de veto puisqu'il détient une action privilégiée dans l'entreprise.

En 2019, le gouvernement a accepté la vente de la division des avions commerciaux de la société à Boeing Corporation (BA). Cependant, en avril 2020, les pourparlers ont échoué et Boeing s'est retiré de l'accord de 4,2 milliards de dollars selon MSN. Le président brésilien Jair Bolsonaro a mentionné l'action privilégiée lorsqu'il a commenté l'échec de la fusion : "Il y a une action privilégiée... peut-être qu'une nouvelle négociation commencera avec une autre entreprise."

Un autre exemple de golden share est la British Airports Authority (BAA), qui possédait les aéroports d'Heathrow et de Gatwick. Le gouvernement britannique a conservé une action privilégiée dans la société, qui a été privatisée en 1987. En 2003, un tribunal de l'Union européenne a jugé que la part du gouvernement dans l'autorité aéroportuaire enfreignait les lois.

Points forts

• Une action privilégiée contrôle au moins 51 % des droits de vote et peut être émise par des sociétés privées ou des entreprises publiques.

• Une action privilégiée est un type d'action qui donne à son actionnaire un droit de veto sur les modifications de la charte de l'entreprise.

• Les actions privilégiées ont été principalement utilisées au Royaume-Uni ainsi qu'au Brésil pour maintenir le contrôle sur les entités gérées par l'État.