Værdipapirer

Hvad er værdipapirer?

Registrerede værdipapirer er investeringer såsom aktier og obligationer, hvis ejerskab registreres elektronisk. Værdipapirer eliminerer behovet for at udstede papirbeviser om ejerskab. Ejerskab af værdipapirer overføres aldrig fysisk, når de købes eller sælges; regnskabsposteringer ændres blot i bøgerne for de kommercielle finansielle institutioner, hvor investorer fører konti.

Registrerede værdipapirer kan også omtales som ucertificerede værdipapirer eller papirløse værdipapirer.

Sådan fungerer værdipapirer

Bogføring er en metode til at spore ejerskab af værdipapirer, hvor der ikke gives et fysisk indgraveret certifikat til investorer. Værdipapirer spores elektronisk snarere end i papirform, hvilket giver investorer mulighed for at handle eller overføre værdipapirer uden at skulle fremvise et papircertifikat som bevis på ejerskab. Når en investor køber et værdipapir, modtager de en kvittering, og oplysningerne opbevares elektronisk.

Værdipapirer afvikles af Depository Trust Company (DTC), som er Depository Trust & Clearing Corporations (DTCC) værdipapircentral. En investor modtager en erklæring, der beviser ejerskab i stedet for et aktiebevis. Udbyttebetalinger, rentebetalinger og kontant- eller aktiebetalinger som følge af en omorganisering behandles af DTC og overføres til den relevante investeringsbank eller mægler for at indsætte på værdipapirindehaverens konto. DTC kan nogle gange lægge midlertidige eller permanente begrænsninger på visse transaktioner, såsom indskud eller tilbagetrækning af certifikater. En sådan begrænsning er kendt som en chill. For eksempel kan DTC pålægge en midlertidig chill, der begrænser værdipapirernes bogføringsbevægelser, hvilket effektivt lukker bøgerne og stabiliserer eksisterende positioner, indtil en fusion eller anden reorganisering er blevet gennemført.

Bogførte værdipapirer og regeringen

Aktier i direkte investeringsplaner, statsobligationer købt direkte fra det amerikanske finansministerium og nyligt udstedte kommunale obligationer opbevares i bogført form. I august 1986, med introduktionen af et program ved navn Treasury Direct,. begyndte statskassen kun at markedsføre alle nye sedler og obligationer i elektronisk form. Programmet blev udvidet i 1987 til at omfatte skatkammerbeviser. Treasury Direct foretager afdrag, renter og indløsningsbetalinger direkte til en individuel investors konto hos en finansiel institution. Disse betalinger foretages elektronisk i stedet for med check. En investor kan også bruge Legacy Treasury Direct-systemet, som også drives af Treasury, til at købe og sælge direkte med Treasury, som udsteder et kontoudtog til investoren som bekræftelse af en transaktion. Regeringen udsteder værdipapirer for at reducere udgifterne forbundet med papirarbejde. Personer, der stadig ejer gamle papirværdipapirer, kan bytte dem til elektroniske værdipapirer.

Værdipapirer flyttes ikke fra ejer til ejer, men opbevares i stedet i et centralt clearinghus eller af en overførselsagent, efterhånden som ejerskabet ændres.