Kommunal Obligation

Hvad er en kommunal obligation?

Kort sagt er en kommunal obligation (eller "muni" for kort) i det væsentlige et lån fra en individuel investor til en by, et amt eller en statsregering for at hjælpe med at finansiere et specifikt infrastrukturprojekt eller generel, daglig drift.

Til gengæld for den midlertidige brug af investorens penge giver staten eller kommunen dem periodiske rentebetalinger, før de til sidst betaler det fulde lånebeløb tilbage, når obligationen udløber. I mange tilfælde er kommunale obligationsrentebetalinger fritaget for føderale og/eller statslige indkomstskatter.

I økonomiske termer er en kommunal obligation et fastforrentet gældspapir udstedt af en lokal eller statslig regering, der betaler renter til sin indehaver med en årlig sats kendt som dens kupon. Kommunale obligationer - ligesom virksomheds- og statsobligationer - er omsættelige, så de kan skifte hænder et vilkårligt antal gange, før de når udløb, og deres markedsværdi kan ændre sig over tid og svinge over og/eller under deres pålydende eller "pari" værdi.

Hvad er de 2 hovedtyper af kommunale obligationer?

De fleste kommunale obligationer falder i en af to kategorier - generel forpligtelse og indtægt - baseret på, hvordan tilbagebetalingsmidler skal hentes.

1. Generel forpligtelse

Generelle forpligtelsesobligationer kaldes så, fordi der ikke er én bestemt kilde til midler, som investorerne skal betales fra. I stedet er de bakket op af den "fulde tro og kredit" fra den statslige enhed, der udstedte dem, da denne regering har ret til at beskatte sine indbyggere for at betale renter og afdrag til obligationsejere.

2. Omsætning

Indtægtsobligationer, i modsætning til GO-obligationer, bruges til at finansiere indkomstskabende projekter (som betalingsveje eller parkeringsmålere), som derefter kan bruges til at tilvejebringe de nødvendige midler til at betale rentebetalinger og i sidste ende tilbagebetale obligationsejernes hovedstol.

Hvad betaler kommunale obligationer for?

I nogle tilfælde kan kommunale obligationer blot bruges til at rejse penge til den daglige drift og udgifter for en statslig enhed. Men oftere bruges de midler, der genereres fra salg af kommunale obligationer, til at betale for specifikke projekter, der skal gavne indbyggerne i den udstedende stat eller kommune. Nogle af de mere almindelige projektspecifikke destinationer for muni-obligationsfonde omfatter skoler, veje, broer, biblioteker, parker og andre infrastrukturelle offentlige arbejder.

Hvordan beskattes kommunale obligationsindkomster?

Renteindtægter genereret ved at holde kommunale obligationer beskattes ikke føderalt. I mange tilfælde beskattes den heller ikke på stats- eller lokalplan, men dette varierer afhængigt af obligationens art, og om dens køber bor i den udstedende by, amt eller stat. Renteindtægter fra statsobligationer og virksomhedsobligationer beskattes på den anden side føderalt.

Af denne grund kan en investor foretrække en kommuneobligation frem for en statsobligation – også selvom statsobligationen har et højere afkast – fordi kommuneobligationen ender med at have et højere afkast efter skat. Det er vigtigt for investorer at holde deres skatteklasser i tankerne og overveje afkast efter skat, når de sammenligner kommunale obligationer med andre gældsbeviser.

Lad os f.eks. sige, at der var en 10-årig, $10.000 kommunal obligation med en afkast på 3,5%, og en 10-årig, $10.000 statsobligation med et afkast på 4%. En investor i 20% føderal indkomstskat ville foretrække den kommunale obligation, fordi den ville tjene dem $350 om året, hvorimod statsobligationen kun ville tjene dem $320 ($400 minus $80 for skatter).

Hvor sikre/risikobetonede er kommunale obligationer?

Generelt er gældsbeviser som obligationer væsentligt mindre risikable end aktieværdipapirer (som aktier) og de fleste afledte værdipapirer (som optioner). Men hvordan sammenligner munis sig med andre typer obligationer?

Fordi kommunale obligationer understøttes enten af indkomstskabende projekter (i tilfælde af indtægtsobligationer) eller indkomstskat (i tilfælde af generelle obligationsobligationer), har de en meget lav misligholdelsesrisiko sammenlignet med virksomhedsobligationer. Når det er sagt, er statslige enheder på lokalt, amts- og statsniveau ikke fuldstændig immune over for misligholdelsesrisiko. City of Detroit, Michigan, for eksempel, indgav en konkursbegæring i 2013. Begivenheder som denne er sjældne, men de kan ske.

En anden ting at huske på - selv om det ikke direkte gør munis "risikofyldt" pr. sige - er, at individuelle kommunale obligationer ikke er nær så likvide som aktier eller børshandlede fonde, der inkluderer obligationer. Det betyder, at handel med dem normalt ikke er så let som at trykke på en knap i en handelsapp. Købere og sælgere er færre og længere imellem, så handler kan tage tid, og bud-ask-spænd kan være større end forventet.

Sådan køber du kommunale obligationer

Den nemmeste måde at købe mange kommunale obligationer på én gang, samtidig med at man undgår likviditetsrisiko, er at investere i en muni-fokuseret ETF. ETF'er handler på børser, så det er nemt at købe aktier, og bortset fra omkostningsforhold (en procentdel af hver investors investerede saldo, der årligt betales til fondens ledelse), er der ingen gebyrer at bekymre sig om. Muni-fokuserede gensidige fonde findes også, men disse kan komme med ekstra gebyrer, balanceminimum og andre komplicerende faktorer.

De, der er interesseret i at købe munis individuelt, kan gøre det via deres bank, et mæglerhus eller endda direkte fra en stat, et amt eller en lokal regering.

Hvad er fordelene og ulemperne ved kommunale obligationer?

TTT

Kommunale obligationer vs. statsobligationer: Hvad er forskellene?

Kommunale obligationer og statsobligationer er begge rentebetalende gældsbeviser udstedt af regeringer, men mens renteindtægter fra statsobligationer er underlagt føderal skat, er kommunale obligationsrenteindtægter det ikke.

Højdepunkter

• Generel forpligtelse (GO) munis levere pengestrømme genereret fra skatter opkrævet på et projekt.

• Kommunale obligationer ("munis") er gældsbeviser udstedt af statslige og lokale myndigheder.

• Renter på kommunale obligationer er ofte skattefrie, hvilket gør dem til en attraktiv investeringsmulighed for enkeltpersoner i høje skatteklasser.

• Disse kan opfattes som lån, som investorer yder til lokale myndigheder, og bruges til at finansiere offentlige arbejder såsom parker, biblioteker, broer og veje og anden infrastruktur.

• Indtægter vil returnere pengestrømme genereret fra selve projektet.