ПВ10

Что такое PV10?

PV10 — это расчет приведенной стоимости ожидаемых будущих доходов от нефти и газа за вычетом прогнозируемых прямых расходов, дисконтированных по годовой ставке 10%. Полученная цифра используется в энергетической отрасли для оценки стоимости доказанных запасов нефти и газа корпорации.

Понимание PV10

В целом трудно оценить запасы нефти и газа, и это затрудняет оценку будущих доходов нефтяной компании. Метрика PV10 полезна для определения приблизительной стоимости в отрасли, которая, возможно, является одной из самых сложных для понимания и точной оценки инвесторами.

Аналитики полагаются на инженеров-разработчиков в отношении информации, используемой для расчета PV10. Инженер создает отчет о запасах для существующих скважин и проверенных , но неосвоенных местоположений скважин. В этом отчете учитывается текущий дебит каждой скважины, себестоимость добычи, затраты на разработку запасов и прогнозируемая скорость снижения. Будущие валовые доходы оцениваются с использованием преобладающих цен на энергоносители или с применением подходящего коэффициента повышения.

В отчете учитываются только прямые расходы. Косвенные расходы, которые не учитываются, могут включать обслуживание долга,. истощение,. амортизацию и административные накладные расходы, а также расходы, не связанные с имуществом.

Расчет PV10 широко используется инвесторами и рыночными аналитиками, но это не финансовый показатель, рассчитываемый в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP). Это связано с тем, что PV10 не учитывает влияние подоходного налога на будущие доходы.

PV10 и ценность предприятия (EV)

Расчет PV10 часто сообщается как расчет EV/PV10. Стоимость предприятия (EV) — это мера рыночной стоимости компании, включая ее капитал и долг. Общая сумма рассчитывается путем сложения рыночной капитализации компании,. привилегированных акций и долга, а затем вычитания денежных средств и их эквивалентов.

По сути, EV можно рассматривать как гипотетическую цену поглощения . Если бы компания была куплена, приобретающая компания приняла бы на себя долг компании и сохранила бы свои денежные средства.

Если значение PV10 компании выше, чем ее EV, акции, очевидно, оцениваются ниже стоимости, которую они будут генерировать с течением времени. Это делает акции компании привлекательными для инвесторов.

Если значение PV10 компании выше стоимости ее предприятия (EV), инвесторы будут рассматривать ее акции как возможность для долгосрочной покупки.

Пример расчета PV10

Рассмотрим гипотетический случай крупной международной нефтяной компании. EV компании составляет 449 миллиардов долларов, а ее гарантированные запасы составляют 25 миллиардов баррелей нефтяного эквивалента.

Компания рассчитывает заменить всю годовую добычу новыми запасами. Это означает, что эта цифра должна оставаться неизменной из года в год.

Исходя из этих цифр, EV/резервы нефтяной компании составляет $17,80, что указывает на то, что его стоимость примерно в 18 раз превышает доказанные баррели запасов нефти. Таким образом, PV10 компании составит 176 миллиардов долларов.

Особенности

• Он основан на отчетах инженеров о предполагаемых затратах и доходах, которые может принести каждое нефтяное месторождение или резерв.

• PV10 широко используется биржевыми аналитиками и инвесторами в качестве меры рыночной стоимости энергетической компании.

• PV10 — это метод оценки потенциальной будущей прибыли энергетической компании на основе доказанных запасов нефти и газа с использованием 10%-й ставки дисконтирования.