价格谈话

什么是价格谈话？

价格谈话是对即将到来的安全问题的适当价格的讨论。在价格讨论阶段，投资界将讨论和辩论一个合理的价格范围，在这个价格范围内估计应该出售新证券。价格谈判通常发生在首次公开募股(IPO) 或债券发行之前。由于价格谈判发生在实际证券发行之前，它们可以帮助投资者获得做出投资决策所需的洞察力。

了解价格谈话

当交易商、投资者和经纪人在新证券发行前分析和辩论新证券的价格时，就会出现价格谈话。对基准进行比较，例如同一实体或类似证券的过去发行。一些投资银行，如摩根大通公司 (JPM)，在证券拍卖前为客户提供价格谈话，让客户了解新发行的股票。

价格谈判发生在 IPO 和债券发行上，例如拍卖利率证券(ARS)。许多新证券的潜在投资者会在投资前将价格谈话作为决策过程中的一个因素。

价格谈话和荷兰式拍卖

荷兰式拍卖过程中可以观察到价格谈话，其中证券的价格和利率是在接受所有投标并确定可以出售总发行价的最高价格（或最低收益率）之后确定的。在拍卖之前，经纪人会与客户讨论可能的收益率或价差范围。

这种讨论被称为价格谈话，它为客户和潜在投资者提供了可能价格的基础，尽管投资者可以自由提交超出此范围的出价。价格谈话提供了发行实体和承销商期望带来新融资的收益率或价差的指示。当以收益率进行价格讨论时，它为债券的票面利率提供了一些参考。关于价差的价格谈话更多地是针对投资级证券。

提交标明他们愿意购买的股票数量和他们愿意从债券中接受的最低收益率的标书进入竞争性投标过程。提交的收益率在承销商讨论的收益率范围内。投标被接受，直到拍卖代理根据提交的投标计算清算率的截止日期。

清算利率是在下一次拍卖之前为证券支付的利率。如果投资者的出价低于清算率，投资者将收到全部或至少部分他或她想要的出价。高于清算率的投标将不会被执行。

特别注意事项

为新问题讨论的价格范围并不总是可以从第三方处获得。关于新证券的适当价格的讨论通常在公司股票首次公开募股或即将发行的债券之前进行。早期价格讨论会在新股发布时进行，而官方价格讨论会在证券定价时间更接近时进行。

＃＃ 强调

• 价格谈判在首次公开募股 (IPO) 和发行债券（如拍卖利率证券 (ARS)）之前很常见。

• 一些投资银行在证券拍卖前向其客户提供价格谈判，让这些客户对新问题有宝贵的洞察力。

• 价格谈话通常作为荷兰式拍卖的一部分进行，荷兰式拍卖是一种公开发售拍卖，投资者在其中对证券进行数量和价格投标。

• 当投资界的成员（例如交易商、投资者和经纪人）讨论和辩论即将到来的安全问题的合理价格范围时，就会发生价格谈判。