مصدق على الأسهم

ما هي الأسهم المعتمدة؟

يتكون السهم المعتمد من الأوراق المالية التي يملكها مساهم وافق على عرض استحواذ على شركة. يمكن تداول الأسهم المعتمدة ، والمعروفة أيضًا باسم الأسهم المعتمدة ، في سوق مختلف عن الأسهم غير المصدق عليها ، والتي تمثل أسهم المساهمين الذين يحتفظون بالاستحواذ.

يقترب المساهمون من احتمال الاستحواذ بهدف أساسي واحد: الحصول على أفضل صفقة للأسهم التي يمتلكونها. تقدم الشركة المقتناة عادة شراء حصة مسيطرة من الأسهم بعلاوة على سعر تداولها الحالي. يُقال إن المساهمين الذين يوافقون على شروط معرف الاستحواذ يمتلكون أسهمًا معتمدة ، ويتلقون عادةً سعرًا أعلى من المساهمين الذين لا يوافقون على عرض الاستحواذ. يقال إن المساهمين الذين لا يوافقون يمتلكون أسهمًا غير معتمدة.

فهم الأسهم المعتمدة

قد تتخذ الشركات المستحوذة نهجًا من مستويين عند تقديم عرض شراء. يحدث العطاء من مستويين ، والمعروف أيضًا باسم عرض المناقصة ذي المستويين ، عندما تكون الشركة المقتناة على استعداد لدفع علاوة أعلى من سعر السوق الحالي المستهدف من أجل إقناع مساهميها ببيع أسهمهم.

سيقدم المشتري سعرًا أعلى لعدد كافٍ من المساهمين لزيادة عدد حقوق التصويت المطلوبة للحصول على حصة مسيطرة في الشركة. المساهمون الذين يقبلون هذا السعر الأعلى يمتلكون أسهمًا موافق عليها. (يُطلق عليه "عرض من مستويين" لأن المستحوذ يتحكم في الهدف في المستوى الأولي ، ولكنه يقدم بعد ذلك عرضًا آخر منخفضًا لمزيد من الأسهم من خلال المستوى الثاني الذي يكتمل في تاريخ مستقبلي.)

عادة ، يكون السعر المعروض للأسهم المعتمدة أكبر من السعر غير المعتمد ، مما يعكس رغبة المشتري في السيطرة.

قد يعتمد المساهمون الذين يمتلكون أسهمًا غير مصدق عليها - والذين لا يوافقون على الاستحواذ - على إدارة الشركة التي تستخدم دفاعات حبوب منع الحمل السامة ، مثل خطة النهاية الخلفية ، لتخفيف قوة التصويت التي ستوفرها الأسهم المعتمدة للشركة المستحوذة .

إعتبارات خاصة

في كثير من الأحيان ، يصبح المخزون المعتمد غير قابل للتداول: يتم إيداعه في حساب منفصل ، مملوك من قبل طرف ثالث ، حتى يتم الاستحواذ.

ومع ذلك ، في بعض الأحيان قد يتم تداول الأسهم المعتمدة في سوق منفصل عن الأسهم غير المصدق عليها ، مع قيام الشركة المقتناة بإعداد السوق بحيث يمكن للمساهمين الذين قبلوا سعر سهم الاستحواذ الاستمرار في تداول أسهمهم. يتم إنشاء هذا السوق المنفصل ، الذي يشار إليه باسم تسهيلات تداول الأسهم المعتمدة ، بحيث يتم تحديد قيمة الأسهم المصادق عليها بالسعر الذي أشارت إليه الشركة المقتناة أنها ستدفعه ، والذي قد يكون أعلى من مبلغ الأسهم غير المصدق عليها في السوق المفتوحة.

إذا قام المساهم المعتمد ، في غضون ذلك وقبل حدوث الاستحواذ ، ببيع أسهمه ، يلتزم المشتري تلقائيًا بقبول عرض المشتري.

يسلط الضوء

• قد يتم وضع الأسهم المعتمدة في حساب طرف ثالث ، أو قد تكون متاحة للتداول في منشأة تداول أسهم معتمدة - منفصلة عن السوق المفتوحة حيث يتم تداول الأسهم غير المصدق عليها.

• أثناء مفاوضات الاستحواذ ، قد يتم تحديد أسعار مختلفة للأسهم المعتمدة وغير المعتمدة ؛ عادة ما يكون سعر السهم المعتمد أعلى.

• الأسهم المملوكة للمساهمين الذين لا يوافقون على الاستحواذ ويرفضون عرض المشتري المحتمل.

• يشير السهم المصدق عليه إلى الأسهم المملوكة من قبل المساهم الذي وافق على الاستحواذ على الشركة التي يمثلها السهم.