Política contractiva

¿Qué es una póliza contractiva?

La política contractiva es una medida monetaria que se refiere a una reducción en el gasto público, en particular el gasto deficitario, o una reducción en la tasa de expansión monetaria por parte de un banco central. Es un tipo de herramienta macroeconómica diseñada para combatir el aumento de la inflación u otras distorsiones económicas creadas por los bancos centrales o las intervenciones gubernamentales. La política contractiva es el polo opuesto de la política expansiva.

Una visión granular de la política contractiva

Las políticas contractivas tienen por objeto impedir las posibles distorsiones de los mercados de capitales. Las distorsiones incluyen una alta inflación debido a una oferta monetaria en expansión,. precios de activos irrazonables o efectos de desplazamiento, donde un aumento en las tasas de interés conduce a una reducción en el gasto de inversión privada de tal manera que frena el aumento inicial del gasto de inversión total.

Si bien el efecto inicial de la política contractiva es reducir el producto interno bruto (PIB) nominal, que se define como el producto interno bruto (PIB) evaluado a los precios actuales del mercado,. a menudo resulta en un crecimiento económico sostenible y ciclos económicos más fluidos.

La política contractiva se produjo en particular a principios de la década de 1980, cuando el entonces presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, finalmente puso fin a la inflación vertiginosa de la década de 1970. En su punto máximo en 1981, las tasas de interés objetivo de los fondos federales se acercaron al 20%. Los niveles de inflación medidos descendieron de casi el 14% en 1980 al 3,2% en 1983.

Política contractiva como política fiscal

Los gobiernos se involucran en una política fiscal contractiva aumentando los impuestos o reduciendo el gasto público. En su forma más cruda, estas políticas desvían dinero de la economía privada, con la esperanza de frenar la producción insostenible o bajar los precios de los activos. En los tiempos modernos, un aumento en el nivel impositivo rara vez se considera una medida contractiva viable. En cambio, la mayoría de las políticas fiscales contractivas deshacen la expansión fiscal anterior al reducir los gastos del gobierno, e incluso entonces, solo en sectores específicos.

Si la política contractiva reduce el nivel de exclusión en los mercados privados, puede crear un efecto estimulante al hacer crecer la parte privada o no gubernamental de la economía. Esto fue cierto durante la Depresión Olvidada de 1920 a 1921 y durante el período inmediatamente posterior al final de la Segunda Guerra Mundial, cuando los saltos en el crecimiento económico siguieron a los recortes masivos en el gasto público y al aumento de las tasas de interés.

La política contractiva a menudo está relacionada con la política monetaria, con bancos centrales como la Reserva Federal de EE. UU., capaz de promulgar la política aumentando las tasas de interés.

La política contractiva como política monetaria

La política monetaria contractiva está impulsada por aumentos en las diversas tasas de interés básicas controladas por los bancos centrales modernos u otros medios que producen crecimiento en la oferta monetaria. El objetivo es reducir la inflación limitando la cantidad de dinero activo que circula en la economía. También tiene como objetivo sofocar la especulación insostenible y la inversión de capital que las políticas expansivas anteriores pueden haber desencadenado.

En los Estados Unidos, una política contractiva generalmente se lleva a cabo elevando la tasa de fondos federales objetivo, que es la tasa de interés que los bancos se cobran entre sí durante la noche, para cumplir con sus requisitos de reserva.

La Fed también puede aumentar los requisitos de reserva para los bancos miembros, en un intento por reducir la oferta monetaria o realizar operaciones de mercado abierto, mediante la venta de activos como los bonos del Tesoro de EE. UU., a grandes inversores. Este gran número de ventas reduce el precio de mercado de dichos activos y aumenta sus rendimientos, haciéndolo más económico para los ahorradores y bonistas.

Ejemplo de política contractiva

Para ver un ejemplo real de una política contractiva en funcionamiento, no mire más allá de 2018. Según lo informado por Dhaka Tribune, el Banco de Bangladesh anunció planes para emitir una política monetaria contractiva en un esfuerzo por controlar la oferta de créditos y la inflación y, en última instancia, mantener la estabilidad económica en el país. A medida que la situación económica cambió en los años siguientes, el banco pasó a una política monetaria enfocada en la expansión .

Reflejos

• Las políticas contractivas son herramientas macroeconómicas diseñadas para combatir las distorsiones económicas causadas por una economía sobrecalentada.

• Las políticas contractivas apuntan a reducir las tasas de expansión monetaria poniendo algunos límites al flujo de dinero en la economía.

• Las políticas contractivas generalmente se emiten en épocas de inflación extrema o cuando ha habido un período de mayor especulación e inversión de capital impulsado por políticas expansivas anteriores.