收缩政策

什么是收缩政策？

紧缩政策是一种货币措施，指的是减少政府支出（尤其是赤字支出）或降低中央银行的货币扩张速度。它是一种宏观经济工具，旨在对抗通胀上升或中央银行或政府干预造成的其他经济扭曲。紧缩政策与扩张政策截然相反。

紧缩政策旨在阻止对资本市场的潜在扭曲。扭曲因素包括货币供应扩张导致的高通胀、不合理的资产价格或挤出效应，其中利率飙升导致私人投资支出减少，从而抑制了总投资支出的初始增长。

虽然紧缩政策的最初效果是减少名义国内生产总值 (GDP)，名义国内生产总值 (GDP) 定义为以当前市场价格评估的国内生产总值 (GDP) ，但它通常最终会导致可持续的经济增长和更平稳的商业周期。

1980 年代初期，当时的美联储主席保罗沃尔克终于结束了 1970 年代飙升的通货膨胀，紧缩政策尤其发生。在 1981 年达到顶峰时，目标联邦基金利率接近 20%。衡量的通货膨胀水平从 1980 年的近 14% 下降到 1983 年的 3.2%。

政府通过提高税收或减少政府支出来实施紧缩性财政政策。这些政策以最原始的形式从私营经济中吸走资金，希望减缓不可持续的生产或降低资产价格。在现代，提高税收水平很少被视为可行的紧缩措施。相反，大多数紧缩性财政政策通过减少政府支出来缓解先前的财政扩张——即便如此，也仅限于目标部门。

如果紧缩政策降低了私人市场的挤出水平，它可能会通过增加经济中的私人或非政府部分来产生刺激效应。在 1920 年至 1921 年的被遗忘的大萧条期间以及在第二次世界大战结束后的直接时期，当政府支出大幅削减和利率上升后经济增长飞跃时，情况就是如此。

紧缩政策通常与货币政策相关联，美联储等中央银行能够通过提高利率来实施政策。

紧缩货币政策是由现代中央银行控制的各种基础利率的提高或其他导致货币供应增长的手段推动的。目标是通过限制经济中流通的活跃货币数量来降低通货膨胀。它还旨在平息以前的扩张性政策可能引发的不可持续的投机和资本投资。

在美国，紧缩政策通常是通过提高目标联邦基金利率来执行的，即银行隔夜相互收取的利率，以满足他们的准备金要求。

美联储还可能通过向大型投资者出售美国国债等资产来提高成员银行的准备金要求，以缩减货币供应量或进行公开市场操作。大量出售降低了此类资产的市场价格并提高了收益率，从而使储户和债券持有人更经济。

2018 年紧缩政策的实际例子。据 Dhaka Tribune 报道，孟加拉国银行宣布计划发布紧缩货币政策，以控制信贷供应和通货膨胀，并最终控制保持国家经济稳定。随着随后几年经济形势的变化，银行转向以扩张为重点的货币政策。

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