Política Expansiva
¿Qué es una póliza expansiva?
La política expansiva o laxa es una forma de política macroeconómica que busca fomentar el crecimiento económico. La política expansiva puede consistir en política monetaria o política fiscal (o una combinación de ambas). Es parte de la prescripción política general de la economía keynesiana,. para ser utilizada durante las desaceleraciones y recesiones económicas para moderar la caída de los ciclos económicos.
Comprender la política expansiva
El objetivo básico de la política expansiva es impulsar la demanda agregada para compensar las deficiencias de la demanda privada. Se basa en las ideas de la economía keynesiana, particularmente en la idea de que la principal causa de las recesiones es una deficiencia en la demanda agregada. La política expansiva tiene por objeto impulsar la inversión empresarial y el gasto de los consumidores mediante la inyección de dinero en la economía, ya sea a través del gasto público deficitario directo o del aumento de los préstamos a las empresas y los consumidores.
Desde una perspectiva de política fiscal, el gobierno promulga políticas expansivas a través de herramientas presupuestarias que proporcionan más dinero a las personas. Aumentar el gasto y recortar los impuestos para producir déficits presupuestarios significa que el gobierno está poniendo más dinero en la economía del que está sacando. La política fiscal expansiva incluye recortes de impuestos, pagos de transferencias, reembolsos y aumento del gasto público en proyectos como mejoras de infraestructura.
Por ejemplo, puede aumentar el gasto gubernamental discrecional, infundiendo a la economía más dinero a través de contratos gubernamentales. Además, puede reducir los impuestos y dejar una mayor cantidad de dinero en manos de las personas que luego pasan a gastar e invertir.
La política monetaria expansiva funciona expandiendo la oferta monetaria más rápido de lo habitual o reduciendo las tasas de interés a corto plazo. Lo promulgan los bancos centrales y se produce a través de operaciones de mercado abierto, requisitos de reserva y fijación de tasas de interés. La Reserva Federal de EE. UU. emplea políticas expansivas cada vez que reduce la tasa de referencia de los fondos federales o la tasa de descuento, reduce las reservas requeridas para los bancos o compra bonos del Tesoro en el mercado abierto. La flexibilización cuantitativa, o QE, es otra forma de política monetaria expansiva.
El 27 de agosto de 2020, la Reserva Federal anunció que ya no subirá las tasas de interés debido a que el desempleo cae por debajo de cierto nivel si la inflación se mantiene baja. También cambió su objetivo de inflación a un promedio, lo que significa que permitirá que la inflación suba un poco por encima de su objetivo del 2% para compensar los períodos en los que estuvo por debajo del 2%.
Por ejemplo, cuando se reduce la tasa de referencia de los fondos federales, el costo de los préstamos del banco central disminuye, lo que brinda a los bancos un mayor acceso al efectivo que se puede prestar en el mercado. Cuando disminuyen los requisitos de reserva, los bancos pueden prestar una mayor proporción de su capital a consumidores y empresas. Cuando el banco central compra instrumentos de deuda, inyecta capital directamente en la economía.
Los riesgos de la política monetaria expansiva
La política expansiva es una herramienta popular para administrar los períodos de bajo crecimiento en el ciclo económico, pero también conlleva riesgos. Estos riesgos incluyen cuestiones macroeconómicas, microeconómicas y de economía política.
Medir cuándo emprender una política expansiva, cuánto hacer y cuándo detenerse requiere un análisis sofisticado e implica incertidumbres sustanciales. Ampliarse demasiado puede causar efectos secundarios como una alta inflación o una economía recalentada. También hay un lapso de tiempo entre el momento en que se realiza un movimiento de política y el momento en que se abre camino en la economía.
Esto hace que el análisis actualizado al minuto sea casi imposible, incluso para los economistas más experimentados. Los banqueros centrales y los legisladores prudentes deben saber cuándo detener el crecimiento de la oferta monetaria o incluso revertir el rumbo y cambiar a una política contractiva,. lo que implicaría tomar los pasos opuestos a la política expansiva, como aumentar las tasas de interés.
Incluso en condiciones ideales, la política fiscal y monetaria expansiva corre el riesgo de crear distorsiones microeconómicas en toda la economía. Los modelos económicos simples a menudo presentan los efectos de la política expansiva como neutrales para la estructura de la economía, como si el dinero inyectado en la economía se distribuyera de manera uniforme e instantánea en toda la economía.
En la práctica real, tanto la política monetaria como la fiscal funcionan mediante la distribución de dinero nuevo a individuos, empresas e industrias específicas que luego gastan y hacen circular el dinero nuevo al resto de la economía. En lugar de impulsar uniformemente la demanda agregada, esto significa que la política expansiva siempre implica una transferencia efectiva de poder adquisitivo y riqueza de los primeros receptores a los últimos receptores del nuevo dinero.
Además, como cualquier política gubernamental, una política expansiva es potencialmente vulnerable a problemas de información e incentivos. La distribución del dinero inyectado por la política expansiva en la economía obviamente puede involucrar consideraciones políticas. Problemas como la búsqueda de rentas y los problemas del principal -agente surgen fácilmente cuando hay grandes sumas de dinero público en juego. Y por definición, la política expansiva, ya sea fiscal o monetaria, implica la distribución de grandes sumas de dinero público.
Ejemplos de política expansiva
Un ejemplo importante de política expansiva es la respuesta que siguió a la crisis financiera de 2008, cuando los bancos centrales de todo el mundo redujeron las tasas de interés a casi cero y llevaron a cabo importantes programas de gasto de estímulo. En Estados Unidos, esto incluyó la Ley Estadounidense de Recuperación y Reinversión y múltiples rondas de flexibilización cuantitativa por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos. Los legisladores estadounidenses gastaron y prestaron billones de dólares a la economía estadounidense para respaldar la demanda agregada interna y apuntalar el sistema financiero.
En un ejemplo más reciente, la caída de los precios del petróleo desde 2014 hasta el segundo trimestre de 2016 provocó la desaceleración de muchas economías. Canadá se vio especialmente afectado en la primera mitad de 2016, con casi un tercio de toda su economía basada en el sector energético. Esto hizo que las ganancias bancarias disminuyeran, lo que hizo que los bancos canadienses fueran vulnerables a la quiebra.
Para combatir estos bajos precios del petróleo, Canadá promulgó una política monetaria expansiva mediante la reducción de las tasas de interés dentro del país. La política expansiva tenía como objetivo impulsar el crecimiento económico a nivel nacional. Sin embargo, la política también significó una disminución en los márgenes de interés netos para los bancos canadienses, exprimiendo las ganancias bancarias.
Reflejos
La política expansiva tiene por objeto prevenir o moderar las crisis económicas y las recesiones.
La política expansiva busca estimular una economía impulsando la demanda a través de estímulos monetarios y fiscales.
Aunque popular, la política expansiva puede implicar costos y riesgos significativos, incluidos problemas macroeconómicos, microeconómicos y de economía política.
